BOJ se kloní ke zvýšení sazeb o čtvrt bodu na zářijovém zasedání

Japonská centrální banka (BOJ) se na svém dvoudenním zasedání, které skončí 18. září, kloní ke zvýšení základní úrokové sazby o 25 bazických bodů na 1,25 %. Podle zdrojů agentury Bloomberg obeznámených se situací by tento krok znamenal nejkratší interval mezi zvyšováním sazeb za guvernéra Kazua Uedy, jelikož přichází pouhé tři měsíce po červnovém zvýšení.theedgemalaysia

Hlavním důvodem jsou proinflační rizika

Představitelé BOJ nadále vidí inflační rizika jako proinflační, přičemž rostoucí ceny služeb a přetrvávající slabost jenu posilují argumenty pro rázné kroky. Hospodářský vývoj zůstává víceméně v souladu s výhledem centrální banky a představitelé uvedli, že nedošlo k žádné zásadní změně podmínek, která by vyžadovala výraznější zvýšení o půl procentního bodu.theedgemalaysia

Člen bankovní rady Hajime Takata, který v červenci hlasoval proti ponechání sazeb beze změny a prosazoval jejich zvýšení, 2. září uvedl, že BOJ musí „zvážit širokou škálu možností, nikoli pouze zvýšení o 25 bazických bodů při každém rozhodování“, čímž naznačil možnost výraznějších kroků. Takata také dodal, že by BOJ měla „přistupovat ke zvyšování sazeb pružně poté, co vyhodnotí míru uvolněnosti domácích finančních podmínek“.newsquawk

Stín Washingtonu nad Tokiem

Rozhodnutí přichází pod neobvyklým dohledem ze strany Washingtonu. Americký ministr financí Scott Bessent dal během zasedání ministrů financí skupiny G20 jasně najevo, že požaduje vyšší japonské sazby. Na bilaterální schůzce s Uedou pak diskutoval o „významu zdravé tvorby politiky pro ukotvení inflačních očekávání a zamezení nadměrné volatility měny“. Bessentův vliv má o to větší váhu, že se USA 31. července připojily k Japonsku při nákupu jenů, což byla první koordinovaná intervence obou zemí od roku 1998.theedgemalaysia

Trhy již toto zvýšení promítají do cen. Swapy jednodenních indexů (OIS) naznačují, že investoři se změnou sazeb počítají, a případné rozhodnutí ponechat sazby beze změny by samo o sobě mohlo otřást globálními finančními trhy. Jen se po zprávě agentury Bloomberg obchodoval kolem úrovně 157 jenů za dolar, přičemž někteří obchodníci spekulovali na ještě výraznější zvýšení sazeb. Měnový pár EUR/USD mírně posílil, zatímco širší dolarový index oslabil.straitstimes+1

Co bude následovat

BOJ také oznámila, že na 14. října plánuje schůzku k tržním operacím. Tato setkání v minulosti sloužila k úpravám harmonogramu a frekvence nákupů japonských vládních dluhopisů a mohou signalizovat změny v řízení výnosové křivky. Výnos desetiletých japonských vládních dluhopisů nedávno překročil hranici 3 %, zatímco třicetiletý výnos se před mírným poklesem 3. září pohyboval blízko rekordních maxim.newsquawk+1

Podle ekonomů oslovených agenturou Bloomberg se očekává, že hlavní japonský ukazatel inflace zamíří ke 3 %, poté co vládní dotace pomohly v posledních měsících růst cen ztlumit. Preference premiérky Sanae Takaichi pro uvolněné měnové podmínky však zůstává zdrojem nejistoty ohledně toho, zda BOJ dokáže udržet rychlejší tempo zpřísňování.theedgemalaysia