Norjan öljyrahaston johtaja varoittaa: 2 biljoonan dollarin arvo voi sulaa pois

Maailman suurimman valtiollisen sijoitusrahaston johtaja varoitti tiistaina, että rahaston koko 2 biljoonan dollarin arvo voisi teoreettisesti pyyhkiytyä pois. Hän kuvaili markkinatilannetta "epänormaaliksi", sillä rahoitusmarkkinat jatkavat nousuaan kasvavista riskeistä huolimatta.

"Olemme epänormaalissa tilanteessa", Norges Bank Investment Managementin pääjohtaja Nicolai Tangen sanoi puheessaan poliittisessa konferenssissa Etelä-Norjan Arendalissa ja lisäsi, että rahoitusmarkkinat ovat jatkaneet nousuaan haasteista huolimatta. Reutersin mukaan Tangen toisti, että rahasto voi "kokea odottamattoman suuren tappion ja jopa kadota kokonaan".reuters+1

Stressitestit maalaavat synkkiä skenaarioita

Varoitus perustuu NBIM:n aiemmin tänä vuonna julkaisemiin riskinarvioihin, joissa mallinnettiin kaksi erityisen vakavaa kehityskulkua. Ensimmäinen liittyy Tangenin "tekoälykuplaksi" kutsumaan ilmiöön eli teknologiaosakkeiden pilviä hipovien arvostusten romahdukseen, joka voisi pyyhkiä pois noin 35 prosenttia rahaston arvosta eli noin 700 miljardia dollaria. Toinen skenaario liittyy geopoliittisiin mullistuksiin, kuten kaupan rajoituksiin ja raskaaseen tullipolitiikkaan, joiden mallinnetaan voivan leikata rahaston arvosta jopa 37 prosenttia.cryptobriefing

Rahaston historialliset analyysit menevät vielä pidemmälle ja viittaavat jopa 40 prosentin vuotuisiin pudotuksiin tilanteissa, joissa koetaan pitkittynyt stagflaatio tai osakemarkkinoiden samanaikainen romahdus eri puolilla maailmaa.cryptobriefing

Ensimmäinen neljännes antoi esimakua haavoittuvuudesta

Rahasto koki jo 1,9 prosentin laskun vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä, mikä oli sen ensimmäinen neljännesvuosittainen tappio neljään neljännekseen. Lasku johtui pääasiassa teknologiaosakkeiden heikkoudesta ja laajemmista geopoliittisista jännitteistä. Tangen on toistuvasti korostanut korkeasti arvostettujen toimialojen keskittymisriskiä ja huomauttanut, että rahaston suuri painotus jättimäisissä teknologiayhtiöissä tekee siitä haavoittuvan tekoälyvetoiselle arvostuksen korjausliikkeelle.globalbankingandfinance+1

Laajemmat vaikutukset

Norjan valtion eläkerahasto, joka on kartutettu vuosikymmenten aikana kertyneistä öljytuloista, sijoittaa hajautetusti osakkeisiin, korkotuotteisiin, kiinteistöihin ja uusiutuvaan infrastruktuuriin eri puolilla maailmaa. Tangen on puhunut Euroopan pääomamarkkinoiden vahvistamisen puolesta vastapainona sille, että arvo on keskittynyt yhdysvaltalaisiin teknologiaosakkeisiin. Rahastolla ei ole sijoituksia kryptovaroihin, mikä on linjassa sen pitkän aikavälin maltillisen riskin tuottotavoitteen kanssa.cryptobriefing

Norjan ulkopuolisille institutionaalisille sijoittajille viesti on selvä: jos maailman suurin valtiollinen sijoitusrahasto mallintaa skenaarioita, joissa se menettää yli kolmanneksen arvostaan, pienemmät salkut vastaavilla sijoituksilla kohtaavat suhteellisesti samat riskit ilman samanlaista hajautuksen tuomaa puskuria.cryptobriefing