L’activité manufacturière chinoise ralentit en juillet

Le secteur manufacturier chinois a montré de nouveaux signes de fragilité en juillet, l'indice officiel des directeurs d'achat (PMI) passant sous le seuil de contraction pour la première fois en cinq mois, tandis qu'un indicateur privé est tombé à un plus bas de quatre mois, renforçant les craintes d'un ralentissement plus marqué de la deuxième économie mondiale.

Des indicateurs au rouge

Le PMI manufacturier officiel, publié vendredi, est tombé à 49,2 contre 50,3 en juin, marquant la première lecture sous le seuil des 50 points séparant l'expansion de la contraction depuis février. Ce recul est plus prononcé que le consensus du marché qui tablait sur 50,0, sous l'effet d'une baisse des nouvelles commandes et de coûts de production élevés.wsj+1

Lundi, l'indice PMI manufacturier général de RatingDog pour la Chine, compilé par S&P Global ↗ 1.08%, s'est établi à 50,9, contre 51,7 en juin, manquant les prévisions des analystes. Bien que l'enquête privée soit restée en zone d'expansion, la croissance de la production et des nouvelles commandes a ralenti à des plus bas de quatre mois. Les nouvelles commandes à l'exportation ont renoué avec la croissance après s'être contractées en mai et juin, bien que la hausse soit restée marginale.reuters+1

Le PMI non manufacturier a également reculé à 49,0 contre 50,2 en juin, marquant sa première contraction en deux mois et soulignant l'ampleur du ralentissement.businesstoday

Défis géopolitiques et structurels

Cette faiblesse survient dans un contexte de conflit prolongé au Moyen-Orient, qui perturbe le transport maritime via le détroit d'Ormuz et fait grimper les coûts énergétiques des industriels en Asie et en Europe. La croissance du PIB au deuxième trimestre a ralenti à 4,3%, son niveau le plus faible en plus de trois ans, se situant sous la borne inférieure de l'objectif annuel de Pékin fixé entre 4,5% et 5,0%.freemalaysiatoday+1

Les industriels ont augmenté leurs effectifs pour le deuxième mois consécutif au rythme le plus rapide depuis août 2023, une note positive dans un rapport par ailleurs morose. L'inflation des prix des intrants a ralenti à un plus bas de six mois, tandis que les prix à la sortie d'usine sont restés globalement stables.reuters+1

La réponse budgétaire au centre des attentions

Louise Loo, responsable de l'économie asiatique chez Oxford Economics, a déclaré que Pékin se préparait à déployer des fonds publics non utilisés, qualifiant le second semestre 2026 de période décisive pour la politique budgétaire. Lors d'une réunion fin juillet, les dirigeants chinois se sont engagés à accélérer les dépenses sur des projets d'infrastructure déjà budgétés plutôt que d'introduire de nouveaux plans de relance massifs. Standard Chartered a également averti que la dynamique de croissance s'essoufflait, suggérant que l'objectif annuel pourrait nécessiter un soutien politique supplémentaire.cnbc+2

Avec un PMI général à son plus bas niveau depuis fin 2022, les prochains mois permettront de déterminer si l'approche progressive de Pékin peut enrayer cette tendance.businesstoday