El FSB advierte que las valoraciones de la IA podrían estar en territorio de burbuja

El máximo responsable del organismo de supervisión financiera global ha advertido que el febril ritmo de inversión en inteligencia artificial podría haber creado una burbuja, sumándose a un coro creciente de reguladores que alertan sobre las altas valoraciones y el riesgo de concentración en el mercado.

John Schindler, secretario general del Consejo de Estabilidad Financiera (FSB, por sus siglas en inglés), comparó el actual repunte del mercado impulsado por la IA tanto con la era puntocom como con el periodo previo a la crisis financiera de 2008 durante un discurso magistral en el Atlantic Council este lunes. Schindler destacó el riesgo de concentración en el mercado bursátil estadounidense, donde un puñado de empresas vinculadas a la IA representa ahora una parte desproporcionada de la capitalización bursátil total, y señaló al sector financiero no bancario, escasamente regulado, entre ellos los fondos de cobertura, como un potencial amplificador de cualquier corrección.politico+2

Concentración y contagio

Las preocupaciones del FSB se centran en el grado en que los mercados globales se han vuelto dependientes de un reducido grupo de empresas vinculadas a la IA. Schindler advirtió que las valoraciones en máximos históricos podrían resultar insostenibles si los ingresos comerciales no se equiparan con la escala del capital desplegado. El sector no bancario, que opera con menor supervisión regulatoria y a menudo con un apalancamiento significativo, podría transmitir perturbaciones a todo el sistema financiero si las valoraciones de la IA se desploman de forma brusca.resultsense+2

Esta advertencia se produce tras el trabajo más amplio del FSB sobre la intermediación financiera no bancaria y las vulnerabilidades relacionadas con la IA, incluida una sesión plenaria en junio en la que los miembros señalaron los riesgos de que una combinación de perturbaciones desencadene múltiples vulnerabilidades de forma simultánea.fsb

El banco central de Singapur coincide en las preocupaciones

Horas antes del discurso de Schindler, Chia Der Jiun, director general de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS), identificó la sostenibilidad del auge de la inversión en IA como una incertidumbre central para la estabilidad financiera global. Durante la presentación del informe anual de la MAS este martes, Chia señaló que, si bien las inversiones en IA a corto plazo están respaldadas por pedidos comprometidos y sólidos flujos de caja de los gigantes tecnológicos, "existe una mayor incertidumbre sobre la sostenibilidad de estas inversiones a medio plazo".businesstimes

Chia advirtió que una reducción del gasto en IA podría "debilitar rápidamente el crecimiento global a través de una caída en las inversiones empresariales y en la demanda de semiconductores" y desencadenar un rápido endurecimiento de las condiciones financieras. "Dado el alto crecimiento que hemos experimentado, el giro puede ser bastante brusco, y eso puede ser bastante perjudicial para el crecimiento y para los mercados financieros", afirmó.businesstimes

Panorama regulatorio

Las dos advertencias del FSB y la MAS marcan un cambio de una cautela general hacia una preocupación más concreta entre los reguladores financieros. El FSB ha estado desarrollando su marco de supervisión de la IA al menos desde 2024, cuando comenzó a vigilar la adopción de la IA y las vulnerabilidades asociadas en el sector financiero. En junio publicó una propuesta de buenas prácticas para la adopción responsable de la IA en las finanzas y a principios de julio celebró una consulta virtual. Está por ver si estas advertencias se traducen en una acción regulatoria coordinada, pero los mensajes paralelos desde Basilea y Singapur sugieren que el asunto figura ya en el centro de la agenda de estabilidad financiera global.fsb+1