Japanin kahden vuoden lainakorko nousi ennätyslukemiin korko-odotusten kasvaessa

Japanin kahden vuoden valtionlainan korko nousi torstaina 23. heinäkuuta 1,50 prosenttiin ja saavutti korkeimman tasonsa sitten vuoden 1995. Sijoittajat ovat lisänneet vetojaan sen puolesta, että Japanin keskuspankki (BOJ) nopeuttaa korkojen nostotahtiaan jatkuvasti heikon jenin ja inflaatiopaineiden vuoksi.TRADING ECONOMICS

Korkojen nousu heijastaa haukkamaisia odotuksia

BOJ:n päätöksille herkän kahden vuoden valtionlainan korko nousi 0,05 prosenttiyksikköä edellisestä kaupankäyntipäivästä saavuttaen Trading Economicsin tilastohistorian korkeimman tason. Nousu tapahtui USD/JPY-valuuttaparin pyöriessä 163:n tuntumassa, jolloin jeni oli lähellä halvinta tasoaan dollaria vastaan noin neljään vuosikymmeneen. Myös Japanin 10 vuoden valtionlainan korko nousi ja oli samana päivänä 2,76 prosenttia.TRADING ECONOMICS+3

BOJ pitää tällä hetkellä ohjauskorkonsa 1 prosentissa vuonna 2024 alkaneen nostosarjan jälkeen. Useimmat Reutersin kyselyyn vastanneet analyytikot odottavat keskuspankin nostavan korkoa 1,25 prosenttiin vuoden loppuun mennessä, mutta korkomarkkinat hinnoittelevat nyt nopeampaa tahtia. Keskuspankin seuraava korkokokous päättyy 31. heinäkuuta, ja sen odotetaan yleisesti pitävän korot ennallaan mutta viestivän samalla jatkuvasta valppaudesta inflaation suhteen.Reuters+1

Jenin heikkous ja interventiovaroitukset

Valtiovarainministeri Satsuki Katayama on toistuvasti varoittanut markkinoita mahdollisesta valuuttainterventiosta jenin pysytellessä lähellä 40 vuoden pohjalukemiaan. Viimeisimmissä kommenteissaan 17. heinäkuuta Katayama sanoi Japanin ryhtyvän "päättäväisiin toimiin milloin tahansa" tarvittaessa. Tämäntyyppinen kielenkäyttö viittaa yleensä suoraan markkinainterventioon. Japani tuki valuuttaansa edellisen kerran huhtikuun lopussa, jolloin se käytti operaatioon arviolta 5 biljoonaa jeniä.Reuters+1

Jenin pitkittynyt heikkous johtuu osittain Japanin ja Yhdysvaltojen suuresta korkoerosta ja osittain markkinoiden spekuloinnista, jonka mukaan pääministeri Sanae Takaichin hallitus suosii kevyen rahapolitiikan jatkamista.The Japan Times

Poliittiset jännitteet varjostavat BOJ:n polkua

BOJ tasapainoilee vaikeassa tilanteessa. Reuters raportoi kesäkuun lopussa, että Takaichin hallituksen poliittinen paine koronnostojen hidastamiseksi kasvaa ja keskuspankin johtokuntaan pyritään nimittämään kevyempää rahapolitiikkaa kannattavia jäseniä. Hallituksen taloudellinen neuvonantaja Toshihiro Nagahama kuitenkin sanoi heinäkuun alussa, että BOJ:n pitäisi nostaa korkoja vielä kahdesti puolen vuoden välein jenin liiallisen heikkouden hillitsemiseksi.Reuters+1

Keskuspankki arvioi Japanin nimellisen neutraalin koron olevan 1,1 ja 2,5 prosentin välillä, mikä jättää tilaa lisäkiristyksille. Se, toimiiko BOJ ennen odotettua joulukuun aikataulua, saattaa riippua siitä, kuinka paljon jeni vielä heikkenee, ja kuinka äänekkäästi korkomarkkinat vaativat toimia.Reuters