Cena zlata se pohybuje kolem 4 000 dolarů, od lednového maxima odepsala 28 %

Zlato se ve čtvrtek 16. července nadále obchodovalo kolem úrovně 4 000 USD za unci a pokračovalo tak v citelném poklesu, který od lednového maxima poblíž 5 595 USD smazal přibližně 28 % hodnoty tohoto kovu. Tento propad představuje jeden z nejprudších zvratů v nedávné historii komoditních trhů, za nímž stojí jestřábí postoj amerického Federálního rezervního systému (Fed), silnější dolar a trvalý odliv prostředků z fondů ETF krytých zlatem.reuters+1

Obavy ze sazeb a odolný dolar

Kov poprvé klesl pod hranici 4 000 USD koncem června, tedy na úroveň, na které nebyl od listopadu 2025. Od té doby má potíže se nad tuto hranici vrátit. Hlavním spouštěčem zůstává obrat v politice Fedu pod vedením předsedy Kevina Warshe. Na jeho prvním červnovém zasedání devět z devatenácti členů měnového výboru (FOMC) předpovědělo do konce roku alespoň jedno zvýšení sazeb. Fed na tomto zasedání ponechal cílové rozpětí na úrovni 3,50 % až 3,75 %, ale trhy s futures nadále započítávají zpřísňování měnové politiky. Data CME ↗ 0.67% FedWatch z poloviny května již ukazovala 60% pravděpodobnost zvýšení sazeb do ledna 2027.investopedia+4

Rostoucí reálné výnosy oslabují atraktivitu zlata jako bezúročného aktiva. Analytici banky ING snížili svou prognózu pro třetí čtvrtletí na 4 300 USD z předchozích 4 850 USD, zatímco Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 4.50% snížila svůj cíl pro konec roku z 5 400 USD na 4 900 USD. Deutsche Bank ↗ 4.40% pak snížila svůj výhled pro čtvrté čtvrtletí ze 6 000 USD na 4 800 USD.reuters+1

Odliv z ETF a geopolitické vlivy

Kapitál investorů odtéká ze zlatých fondů stabilním tempem. Podle World Gold Council zaznamenaly ETF kryté zlatem jen v červnu celosvětový odliv ve výši 8,9 miliardy dolarů, přičemž na severoamerické produkty připadlo 5,5 miliardy dolarů. ETF SPDR Gold Shares ↗ 1.64%, největší zlatý fond na světě, zaznamenal od 1. března odliv přibližně 15 miliard dolarů.gold+2

Geopolitické napětí poskytlo ceně zlata jen malou oporu. Írán 20. června prohlásil Hormuzský průliv za uzavřený s odkazem na izraelské operace v Libanonu, ačkoli americká armáda toto tvrzení zpochybnila a uvedla, že vodní cesta zůstává průjezdná. Podle agentury Reuters se do poloviny července provoz tankerů průlivem v důsledku obnovených úderů mezi USA a Íránem zpomalil na dvouměsíční minimum.cnbc+1

Kam se bude cena zlata ubírat dál

Navzdoru poklesu někteří analytici tvrdí, že strukturální důvody pro investice do zlata zůstávají zachovány. Nákupy centrálních bank pokračují a jeden z analytiků banky se sídlem v Singapuru poukázal na úroveň podpory těsně pod 3 900 USD. Vzhledem k tomu, že spekulativní kapitál se honí za výnosy z akcií spojených s umělou inteligencí a Fed si udržuje jestřábí postoj, zůstává krátkodobý výhled nakloněn spíše k poklesu. Jak uvádí jeden z komentářů k trhu se zlatem: „Sázka na znehodnocení měny neskončila. Jen je teď ve slevě.“oanda+3