ჩინეთის ივნისის საბანკო სესხებმა პროგნოზებს ვერ მიაღწია, მიუხედავად იმისა, რომ მაისთან შედარებით გასამმაგდა

ჩინურმა ბანკებმა ივნისში 1.61 ტრილიონი იუანის ($237.9 მილიარდი) ახალი სესხი გასცეს, რაც მაისის 520 მილიარდ იუანს სამჯერ აღემატება, თუმცა მნიშვნელოვნად ჩამორჩება ანალიტიკოსების მიერ ნავარაუდევ დაახლოებით 2 ტრილიონ იუანს, ჩინეთის სახალხო ბანკის სამშაბათს გამოქვეყნებული მონაცემების თანახმად. ეს ჩამორჩენა ხაზს უსვამს საკრედიტო მოთხოვნის მუდმივ სისუსტეს, რომელიც მსოფლიოს მეორე უდიდეს ეკონომიკას 2026 წლის განმავლობაში თან სდევს.morningstar+2

სეზონური ზრდა არ გამართლდა

ივნისი, როგორც წესი, დაკრედიტების მხრივ ძლიერი თვეა, რადგან ბანკები კვარტლის ბოლოს მიზნების შესრულებას ჩქარობენ და მაისის დაბალი მაჩვენებლების შემდეგ აღდგენაც ამ ნიმუშს მიჰყვებოდა. თუმცა, საერთო მაჩვენებელი მაინც ჩამორჩა 2025 წლის ივნისში დაფიქსირებულ 2.24 ტრილიონ იუანს, როდესაც სტიმულირების ზომებმა და აშშ-ჩინეთის სავაჭრო ზავმა სესხების აღებას ხელი შეუწყო. ანალიტიკოსები ელოდნენ, რომ სეზონური ფაქტორი ამჯერად უფრო ძლიერი იქნებოდა, თუმცა მთავრობის ობლიგაციების სუსტმა ემისიამ და კერძო სექტორის დაბალმა ინტერესმა ჩვეული ზრდა შეაფერხა.reuters+3

ეს ჩამორჩენა შემაშფოთებელ ტენდენციას აგრძელებს. ახალი სესხები აპრილში 10 მილიარდი იუანით შემცირდა, ხოლო მაისში მხოლოდ 520 მილიარდამდე აღდგა, რაც თავისთავად პროგნოზებზე დაბალი იყო. ოჯახების დაკრედიტება განსაკუთრებით შემაფერხებელი ფაქტორი აღმოჩნდა: მხოლოდ მაისში ოჯახების გაცემული სესხები 141 მილიარდი იუანით შემცირდა, რითაც 2026 წლის პირველი ხუთი თვის კუმულაციური კლება 631 მილიარდ იუანამდე გაიზარდა, South China Morning Post-ისა და Alibaba Group Holding Limited ↘ 4.74%-ის PBOC-ის მონაცემებზე დაყრდნობით გაკეთებული გათვლებით.scmp+1

საკრედიტო სურათი კვლავ შეზღუდულია

ჩინეთის M2 ფულის მიწოდება ივნისში წლიურად 8%-ით გაიზარდა, რაც მაისის 8.6%-იან მაჩვენებელთან შედარებით შენელებაა. ლიკვიდობის ამ ფართო საზომის შენელება იმის ნიშანია, რომ PBOC-ის მცდელობები, სტიმულირება გაუწიოს დაკრედიტებას, შეზღუდულ შედეგებს იძლევა. ივნისის ბოლოს ცენტრალურმა ბანკმა ზოგიერთ კომერციულ ბანკს დაკრედიტების გაზრდა დაავალა, იტყობინება Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 2.92%, რაც ხაზს უსვამს ხელისუფლების უკმაყოფილებას საკრედიტო გაფართოების ტემპით.reuters+1

PBOC-მა ასევე შემოიღო ღამის საპირისპირო რეპო-ინსტრუმენტი 1.25%-იანი განაკვეთით, რაც ბაზრის 1.35%-იან მოლოდინზე დაბალია. ეკონომისტები ამას ფაქტობრივად საპროცენტო განაკვეთის შემცირებად აფასებენ, რაც სესხების ღირებულების შემცირებას ისახავს მიზნად. თუმცა, საბაზისო სესხის საპროცენტო განაკვეთები უცვლელი რჩება უკვე 13 თვეა: ერთწლიანი LPR 3%-ია, ხოლო ხუთწლიანი განაკვეთი 3.5%.money.usnews+2

სტრუქტურული დაბრკოლებები გრძელდება

საკრედიტო სისუსტე უფრო ღრმა სტრუქტურულ გამოწვევებს ასახავს. ივნისის ბოლოს გამოქვეყნებულ მსოფლიო ბანკის ანგარიშში აღნიშნულია, რომ ბანკების მომგებიანობა კვლავ წნეხის ქვეშაა, მიუხედავად იმისა, რომ კაპიტალის ადეკვატურობის კოეფიციენტები მარეგულირებელ მინიმუმზე მაღალი რჩება. კორპორატიული მოთხოვნა არათანაბარია: ტექნოლოგიური ფირმები ახალი სესხების არაპროპორციულად დიდ წილს იღებენ, მაშინ როცა ტრადიციული სექტორები ჩამორჩებიან. სამომხმარებლო ხარჯები და უძრავი ქონების ინვესტიციები, რომლებიც ისტორიულად ოჯახების დაკრედიტების მთავარი მამოძრავებელი იყო, კვლავ იმედგაცრუებას იწვევს, რაც პოლიტიკის შემქმნელებს ორგანული საკრედიტო ზრდის აღსადგენად შეზღუდულ ბერკეტებს უტოვებს.thedocs.worldbank+1