La SEC supera un obstáculo legal para el plan de resolución de crisis de UBS

La SEC emitió el miércoles una carta de no acción indicando que no aplicará los requisitos de registro si UBS convierte títulos de deuda en capital bajo un rescate interno ordenado por Suiza.kfgo+1
Un rescate interno recapitaliza a un banco en quiebra convirtiendo la deuda de los bonistas en capital, evitando rescates financiados por los contribuyentes, una preocupación clave tras el rescate de Credit Suisse por parte de UBS en 2023.money.usnews
La guía elimina un posible retraso transfronterizo, permitiendo a UBS ejecutar una recapitalización ordenada por la FINMA sin esperar la aprobación de los reguladores estadounidenses.globalbankingandfinance+1

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. informó el miércoles a UBS Group que no tomaría medidas coercitivas si el banco suizo convierte ciertos títulos de deuda en capital sin registrar la oferta, eliminando un obstáculo legal clave para los planes de resolución de crisis del prestamista.kfgo+1

La carta de no acción despeja el camino para el rescate interno

La División de Finanzas Corporativas de la SEC emitió una carta de no acción declarando que "no recomendaría medidas coercitivas a la Comisión" si UBS lleva a cabo una conversión de deuda en capital ordenada por la autoridad del mercado financiero de Suiza, FINMA. La guía se aplica a un posible "rescate interno" (bail-in), una herramienta de gestión de crisis diseñada para recapitalizar un banco en quiebra obligando a los bonistas a absorber pérdidas mediante la conversión de sus tenencias de deuda en capital, en lugar de depender de rescates financiados por los contribuyentes.sec+2

La SEC reconoció que dicho intercambio de deuda por capital ordenado por la FINMA constituiría una "oferta" y "venta" de valores bajo la ley estadounidense, pero señaló que podría calificar para una exención de los requisitos de registro de la Ley de Valores. Según los términos del alivio, la conversión se aplicaría a los "Valores Relevantes" designados de UBS Group y ocurriría automáticamente tras una orden de rescate interno del regulador suizo.money.usnews+2

Contexto: Normas de capital suizas y el legado de Credit Suisse

La carta de no acción llega mientras Suiza continúa reformando sus regulaciones bancarias tras la adquisición de emergencia de Credit Suisse por parte de UBS en 2023. El gobierno suizo ha propuesto requisitos de capital más estrictos para UBS, los cuales el banco ha cuestionado públicamente por considerarlos desproporcionados y desalineados a nivel internacional. Asegurar que un mecanismo de rescate interno pueda funcionar en todas las jurisdicciones, particularmente en Estados Unidos, donde se encuentran muchos bonistas de UBS, es fundamental para demostrar que el banco puede ser resuelto sin intervención gubernamental.sec+1

La postura de la SEC elimina lo que había sido una fuente potencial de retraso o desafío legal en un escenario de crisis, donde la velocidad es esencial para mantener la confianza del mercado. Al aclarar que no se requeriría registro, la carta permite a UBS ejecutar una recapitalización ordenada por la FINMA sin esperar la aprobación de la SEC.globalbankingandfinance+1

Fuentes (14)