SEC undanröjer juridiskt hinder för UBS krisplan

SEC utfärdade på onsdagen ett så kallat "no-action"-brev där de meddelar att de inte kommer att kräva registrering om UBS konverterar skuldebrev till eget kapital under en schweiziskt pålagd "bail-in".kfgo+1
En "bail-in" rekapitaliserar en bank i kris genom att konvertera obligationsinnehavarnas skulder till eget kapital, vilket undviker skattefinansierade räddningspaket — en central fråga efter UBS räddning av Credit Suisse 2023.money.usnews
Vägledningen tar bort en potentiell gränsöverskridande fördröjning och tillåter UBS att genomföra en rekapitalisering beordrad av FINMA utan att vänta på godkännande från amerikanska myndigheter.globalbankingandfinance+1

Den amerikanska finansinspektionen SEC meddelade på onsdagen UBS Group att de inte kommer att vidta några rättsliga åtgärder om den schweiziska banken konverterar vissa skuldebrev till eget kapital utan att registrera erbjudandet, vilket undanröjer ett viktigt juridiskt hinder för bankens krisplaner.kfgo+1

"No-action"-brev banar väg för bail-in

SEC:s avdelning för bolagsfinansiering utfärdade ett "no-action"-brev där de uppger att de "inte skulle rekommendera kommissionen att vidta rättsliga åtgärder" om UBS genomför en konvertering av skuld till eget kapital som beordrats av den schweiziska finansmarknadsmyndigheten FINMA. Vägledningen gäller en potentiell "bail-in" — ett krishanteringsverktyg utformat för att rekapitalisera en bank i kris genom att tvinga obligationsinnehavare att ta förluster genom att konvertera sina skulder till eget kapital, istället för att förlita sig på skattefinansierade räddningsinsatser.sec+2

SEC erkände att ett sådant utbyte av skuld mot eget kapital som beordrats av FINMA skulle utgöra ett "erbjudande" och en "försäljning" av värdepapper enligt amerikansk lag, men uppgav att det kan kvalificera sig för ett undantag från registreringskraven i värdepapperslagen. Enligt villkoren för lättnaden skulle konverteringen gälla utsedda "relevanta värdepapper" i UBS Group och ske automatiskt vid ett bail-in-beslut från den schweiziska tillsynsmyndigheten.money.usnews+2

Kontext: Schweiziska kapitalregler och arvet efter Credit Suisse

"No-action"-brevet kommer i en tid då Schweiz fortsätter att omforma sina bankregler efter UBS akuta övertagande av Credit Suisse 2023. Den schweiziska regeringen har föreslagit strängare kapitalkrav för UBS, vilket banken offentligt har ifrågasatt som oproportionerligt och internationellt missanpassat. Att säkerställa att en bail-in-mekanism kan fungera över jurisdiktionsgränser — särskilt i USA, där många av UBS obligationsinnehavare finns — är centralt för att visa att banken kan hanteras utan statliga ingripanden.sec+1

SEC:s ställningstagande tar bort vad som varit en potentiell källa till fördröjning eller juridiska utmaningar i ett krisscenario, där snabbhet är avgörande för att upprätthålla marknadens förtroende. Genom att klargöra att registrering inte krävs, tillåter brevet UBS att genomföra en rekapitalisering beordrad av FINMA utan att vänta på SEC-godkännande.globalbankingandfinance+1

Källor (14)