Goldman Sachs აფრთხილებს, რომ ხელოვნური ინტელექტის 5,3 ტრილიონი დოლარის ხარჯვა საკრედიტო ბაზრის გაჯერების რისკს ქმნის

ისტორიაში ყველაზე მასშტაბური კაპიტალური დანახარჯების ციკლი იწყებს იმ ფინანსური სისტემის დაძაბვას, რომელზეც ის დგას. Goldman Sachs ↘ 0.36% ახლა პროგნოზირებს, რომ ოთხი წამყვანი ჰიპერსკეილერული ღრუბლოვანი კომპანია — Meta ↗ 0.84%, Microsoft ↘ 0.99%, Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.35% და Alphabet ↗ 0.78% — 2025-დან 2030 წლამდე ხელოვნურ ინტელექტსა და მონაცემთა ცენტრების კაპიტალურ დანახარჯებზე ჯამში 5,3 ტრილიონ დოლარს დახარჯავს, რაც პირველი კვარტლის ანგარიშებამდე არსებულ 4,5 ტრილიონი დოლარის შეფასებას აღემატება.Prism News+2

თუმცა, ბანკის მთავარმა საკრედიტო სტრატეგმა, ამანდა ლაინემმა, ივნისის ანგარიშში გააფრთხილა, რომ ხარჯების ასეთი მასშტაბი ტრადიციული დაფინანსების ზღვარს აღწევს. „ჩვენ ველით, რომ ლიკვიდური საკრედიტო ბაზრის გაჯერება და ემიტენტების კონცენტრაციის შეზღუდვები მომდევნო წლებში უფრო მკაცრი გახდება“, — წერს ლაინემი და აღნიშნავს, რომ ჰიპერსკეილერები უკვე შეადგენენ ახალი კორპორატიული სესხების დიდ წილს და რომ საჯარო ვალის ინვესტორებმა შესაძლოა უარი თქვან იმავე მცირერიცხოვანი ემიტენტებისგან მზარდი რაოდენობის ვალის ათვისებაზე.goldmansachs

შეფერხებები მოთხოვნიდან დაფინანსებაზე გადადის

Goldman-ის ანალიტიკოსებმა შენიშნეს, რომ ხელოვნურ ინტელექტთან დაკავშირებული კაპიტალური დანახარჯების შეფასებები უფრო სწრაფად იზრდება, ვიდრე მონაცემთა ცენტრების რეალური მშენებლობა, და აფრთხილებენ, რომ „მომავალი შეფერხებები შესაძლოა მოდელებზე მოთხოვნიდან დაფინანსების შესაძლებლობებზე, ელექტროენერგიის მიწოდებასა და პროექტების შესრულებაზე გადავიდეს“. ბანკი ვარაუდობს, რომ ჰიპერსკეილერების კაპიტალურმა დანახარჯებმა 2027 წელს შესაძლოა დაახლოებით 1,1 ტრილიონ დოლარს მიაღწიოს, რაც უოლ-სტრიტის 920 მილიარდი დოლარის კონსენსუსს მნიშვნელოვნად აღემატება, ხოლო ოპტიმისტური სცენარით ეს მაჩვენებელი 1,4 ტრილიონ დოლარამდე ავა.Bitget+4

Morgan Stanley ↘ 0.55%-მა შესთავაზა დამატებითი ხედვა, რომლის მიხედვითაც, მონაცემთა ცენტრების მშენებლობის გლობალური კაპიტალური დანახარჯები 2028 წლამდე დაახლოებით 2,9 ტრილიონ დოლარს მიაღწევს. აქედან მხოლოდ 1,4 ტრილიონი დოლარი მოვა ჰიპერსკეილერების საკუთარი ფულადი ნაკადებიდან, რაც დატოვებს 1,5 ტრილიონი დოლარის დაფინანსების დეფიციტს, რომელიც კერძო კრედიტებით, კორპორატიული ობლიგაციებით, სეკურიტიზებული პროდუქტებითა და სახელმწიფო კაპიტალით უნდა შეივსოს.msn.com+1

კერძო ბაზრების ჩართულობა

Goldman მიიჩნევს, რომ კერძო ინფრასტრუქტურული და უძრავი ქონების ფონდები აუცილებელია ამ დეფიციტის შესავსებად. კერძო ინფრასტრუქტურულმა ფონდებმა 2025 წელს რეკორდული 221 მილიარდი დოლარი მოიზიდეს და იმავე წლის სექტემბრისთვის დაახლოებით 400 მილიარდი დოლარის რეზერვი ჰქონდათ. ლაინემის ანგარიშის თანახმად, კერძო ინფრასტრუქტურული აქტივების მართვის ჯამურმა მოცულობამ 2030 წლისთვის შესაძლოა 3 ტრილიონ დოლარს გადააჭარბოს, თუ ზრდა დაჩქარდება.goldmansachs

მონაცემთა ცენტრების დაფინანსების სირთულე ამ გამოწვევას კიდევ უფრო ამძაფრებს. ერთი ობიექტი აერთიანებს მიწას, ელექტროენერგიაზე წვდომას, ქსელურ ინფრასტრუქტურას, გაგრილების სისტემებსა და სერვერებს, რაც აფანტავს დაფინანსების საჭიროებებს ინფრასტრუქტურულ ფონდებს, უძრავი ქონების საშუალებებს, კერძო კრედიტებსა და კორპორატიული ობლიგაციების ბაზრებს შორის. ბაზრის კორექციის შემთხვევაში, ზარალის გადაცემა გაცილებით რთული იქნება, ვიდრე წინა ტექნოლოგიური ბუმების დროს.x+2

კორპორატიული წინააღმდეგობა ხელოვნური ინტელექტის ხარჯების მიმართ

მოთხოვნის მხრივ, ტოკენების მზარდი ღირებულება უკვე იწვევს კორპორატიულ დონეზე ხარჯების შემცირებას. კომპანიები, მათ შორის Uber ↘ 0.28% და Walmart ↘ 1.72%, უკვე აწესებენ ლიმიტებს ხელოვნური ინტელექტის შიდა გამოყენებაზე, ხოლო OpenAI-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა სემ ალტმანმა ამ თვეში აღიარა, რომ ხარჯები მომხმარებლებისთვის „მთავარ გამოწვევად“ იქცა. Goldman-მა ეს დინამიკა დაასახელა რისკად ხელოვნური ინტელექტის ლაბორატორიების შეფასებების საფუძვლად არსებული შემოსავლების ზრდის ვარაუდებისთვის, მიუხედავად იმისა, რომ ხელოვნურ ინტელექტთან დაკავშირებული ინვესტიციები აშშ-ის მშპ-ს დაახლოებით 1,5 პროცენტს შეადგენს — რაც ჯერ კიდევ დაბალია წარსული ინფრასტრუქტურული ბუმების, როგორიცაა რკინიგზა და ელექტრიფიკაცია, დროს დაფიქსირებულ 2-3 პროცენტიან პიკზე.Business Insider+2