Υποχωρούν οι αποδόσεις στην ευρωζώνη καθώς οι συνομιλίες ΗΠΑ-Ιράν μειώνουν την πίεση στην ΕΚΤ

Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών κρατικών ομολόγων υποχώρησαν τη Δευτέρα, καθώς τα σημάδια προόδου στις ειρηνευτικές συνομιλίες του Σαββατοκύριακου μεταξύ των Ηνωμένων Πολιτειών και του Ιράν μετρίασαν τις ανησυχίες ότι οι διπλωματικές προσπάθειες για τον τερματισμό της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή καταρρέουν. Ωστόσο, με την Πρόεδρο της ΕΚΤ Christine Lagarde να αναμένεται να εμφανιστεί ενώπιον των νομοθετών στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο αργότερα μέσα στην ημέρα, οι αγορές έστρεψαν γρήγορα την προσοχή τους στις επόμενες κινήσεις της κεντρικής τράπεζας εν μέσω μιας πληθωριστικής έξαρσης που τροφοδοτείται από την ενέργεια.

Υποχώρηση των αποδόσεων λόγω διπλωματικής προόδου

Η απόδοση του 10ετούς γερμανικού ομολόγου, του δείκτη αναφοράς για την ευρωζώνη, υποχώρησε κατά 2 μονάδες βάσης στο 2,964%, ενώ η ευαίσθητη στα επιτόκια απόδοση του διετούς ομολόγου μειώθηκε κατά 1 μονάδα βάσης στο 2,634%, σύμφωνα με το Reuters. Η ήπια ανακούφιση ακολούθησε μια ταραχώδη περίοδο κατά την οποία η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή ώθησε τις τιμές του πετρελαίου απότομα υψηλότερα και ανάγκασε την ΕΚΤ να αυξήσει το επιτόκιο καταθέσεων κατά 25 μονάδες βάσης στο 2,25% στις 11 Ιουνίου —την πρώτη της αύξηση μετά από σχεδόν τρία χρόνια.lse+2

Η αύξηση των επιτοκίων, που περιγράφηκε από ορισμένους οικονομολόγους ως «αύξηση ασφαλείας», ήρθε καθώς ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη έφτασε το 3%, οδηγούμενος σε μεγάλο βαθμό από τη διαταραχή των ροών ενέργειας μέσω των Στενών του Ορμούζ. Η ΕΚΤ αναθεώρησε την πρόβλεψή της για τον γενικό πληθωρισμό του 2026 στο 3,0% από 2,6% και για τον δομικό πληθωρισμό στο 2,5%, αντανακλώντας αυτό που η BNP Paribas αποκάλεσε «διαρκώς υψηλότερες τιμές ενέργειας και πιο έντονες επιδράσεις δεύτερου γύρου».Reuters+2

Ο Escrivá προειδοποιεί για τους κινδύνους στους μισθούς

Το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ José Luis Escrivá, ο οποίος ηγείται της Banco de España, προειδοποίησε την περασμένη εβδομάδα ότι η κεντρική τράπεζα πρέπει να παραμείνει «ιδιαίτερα ευέλικτη» στην παρακολούθηση του κατά πόσο το υψηλότερο ενεργειακό κόστος μετακυλίεται στους μισθούς σε ολόκληρη την ευρωζώνη. Μιλώντας στο Foro La Vanguardia στη Βαρκελώνη, ο Escrivá δήλωσε ότι οι επιδράσεις δεύτερου γύρου στους μισθούς «δεν έχουν ακόμη υλοποιηθεί», αλλά προειδοποίησε κατά του εφησυχασμού, σημειώνοντας ότι μια εκτιμώμενη μείωση 15% στην παραγωγή πετρελαίου και τα ιστορικά χαμηλά αποθέματα σήμαιναν ότι οι προοπτικές παρέμεναν εξαιρετικά αβέβαιες.Econostream Media+1

«Έχουμε δει σημαντικές διακυμάνσεις και προς τις δύο κατευθύνσεις τους τελευταίους μήνες, επομένως πρέπει να προσεγγίσουμε την κατάσταση με προσοχή», δήλωσε ο Escrivá.Econostream Media

Η συζήτηση για το QT και τι ακολουθεί

Οι αγορές προεξοφλούν περίπου δύο επιπλέον αυξήσεις κατά ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας μέχρι το τέλος του έτους, αν και μια κίνηση στη συνεδρίαση του Ιουλίου θεωρείται απίθανη, εκτός εάν οι τιμές της ενέργειας εκτιναχθούν ξανά. Το στέλεχος της ΕΚΤ Pierre Wunsch δήλωσε στο Reuters ↗ 5.06% την περασμένη εβδομάδα ότι η προσέγγισή του θα είναι «βασισμένη στα δεδομένα, αξιολογούμενη από συνεδρίαση σε συνεδρίαση», σημειώνοντας παράλληλα ότι μια δεύτερη αύξηση θα μπορούσε να έρθει τον Σεπτέμβριο εάν ο πληθωρισμός στις υπηρεσίες δεν βελτιωθεί.U.S. News & World Report+1

Το ερώτημα αν η ΕΚΤ πρέπει επίσης να επιβραδύνει τον ρυθμό της ποσοτικής σύσφιξης —τη σταδιακή μείωση του χαρτοφυλακίου ομολόγων της— έχει κερδίσει έδαφος μεταξύ των αναλυτών που υποστηρίζουν ότι ο συνδυασμός αυξήσεων των επιτοκίων και της μείωσης του ισολογισμού ενέχει τον κίνδυνο υπερβολικής χρηματοπιστωτικής σύσφιξης κατά τη διάρκεια ενός σοκ προσφοράς. Η εμφάνιση της Lagarde ενώπιον της Επιτροπής Οικονομικών και Νομισματικών Υποθέσεων του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου το απόγευμα της Δευτέρας αναμένεται να εξετάσει τις επιπτώσεις των γεωπολιτικών εντάσεων στη νομισματική πολιτική.europa+4