Eurosonens renter faller etter at samtaler mellom USA og Iran letter presset på ESB

Europeiske statsobligasjonsrenter falt mandag da tegn til fremgang i helgens fredssamtaler mellom USA og Iran lettet bekymringen for at diplomatiske forsøk på å avslutte konflikten i Midtøsten var i ferd med å rakne. Men med ESB-president Christine Lagarde som skal møte lovgivere i Europaparlamentet senere på dagen, rettet markedene raskt oppmerksomheten mot sentralbankens neste trekk midt i en energidrevet inflasjonsbølge.

Rentene faller på diplomatisk fremgang

Tysklands 10-årige obligasjonsrente, referansen for euroområdet, falt 2 basispunkter til 2,964 %, mens den rentefølsomme toårige renten falt 1 basispunkt til 2,634 %, ifølge Reuters. Den beskjedne lettelsen fulgte en turbulent periode der konflikten i Midtøsten presset oljeprisene kraftig opp og tvang ESB til å heve innskuddsrenten med 25 basispunkter til 2,25 % den 11. juni – den første økningen på nesten tre år.lse+2

Renthevingen, beskrevet av enkelte økonomer som en "forsikringsøkning", kom da inflasjonen i eurosonen nådde 3 %, i stor grad drevet av forstyrrelser i energistrømmene gjennom Hormuzstredet. ESB reviderte sin prognose for totalinflasjon for 2026 til 3,0 % fra 2,6 % og kjerneinflasjonen til 2,5 %, noe som reflekterer det BNP Paribas kalte "varig høyere energipriser og mer uttalte andre-runde-effekter".Reuters+2

Escrivá advarer om lønnsrisiko

ESB-styremedlem José Luis Escrivá, som leder Banco de España, advarte forrige uke om at sentralbanken må forbli "spesielt smidig" i overvåkingen av om høyere energikostnader smitter over på lønningene i hele eurosonen. I en tale på Foro La Vanguardia i Barcelona sa Escrivá at andre-runde-effekter på lønninger "ennå ikke har materialisert seg", men advarte mot selvtilfredshet, og bemerket at et anslått fall på 15 % i oljeproduksjonen og historisk lave lagre betyr at utsiktene forblir svært usikre.Econostream Media+1

"Vi har sett betydelige svingninger i begge retninger de siste månedene, så vi må nærme oss situasjonen med forsiktighet," sa Escrivá.Econostream Media

QT-debatt og hva som kommer videre

Markedene priser inn omtrent to ekstra kvartalspunktsøkninger innen utgangen av året, selv om et trekk på julimøtet anses som usannsynlig med mindre energiprisene stiger igjen. ESB-beslutningstaker Pierre Wunsch sa til Reuters ↗ 5.06% forrige uke at hans tilnærming ville være "datadrevet, evaluert fra møte til møte", samtidig som han bemerket at en andre økning kunne komme i september hvis tjenesteinflasjonen ikke forbedres.U.S. News & World Report+1

Spørsmålet om hvorvidt ESB også bør bremse tempoet i sin kvantitative innstramming – den gradvise nedbyggingen av obligasjonsporteføljen – har fått fotfeste blant analytikere som hevder at kombinasjonen av rentehevinger og balansenedbygging risikerer overdreven finansiell innstramming under et tilbudssjokk. Lagardes opptreden for Europaparlamentets komité for økonomiske og monetære spørsmål mandag ettermiddag forventes å adressere implikasjonene av geopolitiske spenninger for pengepolitikken.europa+4