Meta émet pour 15 milliards de dollars d’obligations alors que le coût de la dette IA grimpe

Les plus grandes entreprises technologiques américaines empruntent à nouveau massivement pour financer l'intelligence artificielle, et les prêteurs leur facturent ce service plus cher. En l'espace d'une semaine environ, Microsoft ↘ 3.58%, Oracle ↘ 6.93%, Alphabet ↘ 1.94% et Meta ↘ 3.96% ont levé ensemble plus de 55 milliards de dollars de dette. Auparavant, les géants de la tech étaient restés à l'écart du marché obligataire américain pendant près de trois mois, après une frénésie d'endettement de plusieurs centaines de milliards de dollars qui avait ébranlé les investisseurs.thestar.com.my

Les investisseurs continuent d'acheter. Mais les rendements de ces obligations et le coût de leur assurance contre le défaut ont augmenté.

Une semaine de méga-transactions

Microsoft a lancé le mouvement le 29 octobre avec 25 milliards de dollars d'obligations en 10 tranches, sa première vente de qualité investissement aux États-Unis depuis 2017. Les commandes ont atteint environ 115 milliards de dollars. Lundi 2 novembre, Oracle a vendu 10 milliards de dollars d'obligations et le même montant en actions. Elle a payé environ 0,3 point de pourcentage de plus que sur sa dette existante. Le même jour, Alphabet a levé 6 milliards d'euros en Europe, payant bien au-dessus des primes habituelles des nouvelles émissions après que des résultats décevants ont poussé ses spreads de credit-default swaps à un niveau record.cnbctv18.com+1

Meta a fixé mardi le prix de 15 milliards de dollars de billets en cinq parties. Les commandes ont atteint jusqu'à 58 milliards de dollars, et l'obligation à 30 ans rapporte environ 7,53%. L'entreprise visait un total de 20 à 25 milliards de dollars, dont environ un tiers en euros.247wallst.com+1

Pression sur les notations et protection plus coûteuse

Le 30 octobre, S&P Global Ratings a maintenu la note AA- de Meta mais a abaissé sa perspective à négative. L'agence a cité l'"incertitude" concernant les dépenses d'investissement de Meta, que l'entreprise prévoit d'atteindre entre 135 et 145 milliards de dollars cette année, ainsi que son flux de trésorerie disponible négatif. Un porte-parole de Meta a déclaré que le profil de crédit de l'entreprise restait très solide.cnbc.com+1

Le coût de l'assurance contre le défaut de la dette d'Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 2.19%, Alphabet, Microsoft, Meta et Oracle a atteint son plus haut niveau depuis 2021, selon le fournisseur de données obligataires Solve. Les spreads d'Oracle se sont élargis de plus d'un point de pourcentage. Les investisseurs ont également établi des records en achetant des protections contre une chute des actions de CoreWeave ↘ 9.83% via des options de vente. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 6.36% estime que les cinq hyperscalers ont émis 271 milliards de dollars de dette depuis le début de l'année.marketwatch.com+1

Payer le prix fort pour le capital

Les coûts d'emprunt diffèrent désormais largement selon les entreprises. Les obligations à 10 ans d'Oracle ont été émises avec un rendement d'environ 8%, contre environ 5,5% pour celles de Microsoft. Le spread moyen sur les obligations technologiques de haute qualité est passé à 1,08 point de pourcentage, contre 0,76 à la fin de 2025.thestar.com.my+1

"La concurrence pour le capital a été si féroce que tout le monde paie le prix fort pour emprunter", a déclaré Matt Brill d'Invesco ↘ 8.02%. Grant Nachman de Shorecliff Asset Management a déclaré qu'Oracle a montré que les hyperscalers peuvent toujours emprunter, "mais cet accès a eu un prix".marketwatch.com+1