Meta vydala dluhopisy za 15 miliard dolarů, náklady na dluh kvůli AI rostou

Největší americké technologické společnosti si opět masivně půjčují, aby financovaly rozvoj umělé inteligence, a věřitelé si za to účtují vyšší úroky. Během zhruba jednoho týdne si Microsoft ↘ 3.58%, Oracle ↘ 7.01%, Alphabet ↘ 1.94% a Meta ↘ 3.96% společně půjčily více než 55 miliard dolarů. Předtím se velké technologické firmy držely mimo americký dluhopisový trh téměř tři měsíce poté, co předchozí vlna zadlužování v řádech stovek miliard dolarů znepokojila investory.thestar.com.my

Investoři stále nakupují, ale výnosy těchto dluhopisů i náklady na jejich pojištění proti nesplácení vzrostly.

Týden velkých obchodů

Microsoft zahájil vlnu emisí 29. října dluhopisy v hodnotě 25 miliard dolarů rozdělenými do 10 tranší, což byla jeho první emise investičního stupně v USA od roku 2017. Objednávky dosáhly přibližně 115 miliard dolarů. V pondělí 2. listopadu prodala společnost Oracle dluhopisy za 10 miliard dolarů a stejné množství akcií. Zaplatila zhruba o 0,3 procentního bodu více než u svého stávajícího dluhu. Téhož dne si Alphabet půjčil 6 miliard eur v Evropě, přičemž zaplatil výrazně vyšší přirážku, než je u nových emisí běžné, poté, co horší výsledky hospodaření vyhnaly spready jejích swapů úvěrového selhání (CDS) na rekordní maximum.cnbctv18.com+1

Meta v úterý ocenila dolarové dluhopisy v hodnotě 15 miliard dolarů v pěti částech. Objednávky dosáhly až 58 miliard dolarů a třicetiletý dluhopis nese výnos kolem 7,53 %. Společnost původně cílila na celkem 20 až 25 miliard dolarů, přičemž zhruba třetina měla být v eurech.247wallst.com+1

Tlak na rating a dražší ochrana

Dne 30. října ponechala agentura S&P Global Ratings rating společnosti Meta na stupni AA-, ale změnila výhled na negativní. Agentura citovala nejistotu ohledně kapitálových výdajů společnosti Meta, které mají letos podle odhadů dosáhnout 135 až 145 miliard dolarů, a její záporné volné peněžní toky. Mluvčí společnosti Meta uvedl, že úvěrový profil firmy zůstává velmi silný.cnbc.com+1

Náklady na pojištění dluhu společností Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 2.19%, Alphabet, Microsoft, Meta a Oracle proti nesplácení vzrostly na nejvyšší úroveň od roku 2021, uvádí poskytovatel dluhopisových dat Solve. Spready společnosti Oracle se rozšířily o více než jeden procentní bod. Investoři také vytvořili rekordy v nákupech ochrany proti poklesu akcií CoreWeave ↘ 9.83% prostřednictvím prodejních opcí. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 6.36% odhaduje, že pět největších technologických gigantů letos vydalo dluhopisy v hodnotě 271 miliard dolarů.marketwatch.com+1

Vyšší cena za kapitál

Náklady na půjčky se nyní u jednotlivých společností výrazně liší. Desetileté dluhopisy Oracle byly oceněny s výnosem kolem 8 %, zatímco u Microsoftu to bylo zhruba 5,5 %. Průměrný spread u vysoce kvalitních technologických dluhopisů vzrostl na 1,08 procentního bodu z 0,76 na konci roku 2025.thestar.com.my+1

Konkurence o kapitál je tak tvrdá, že každý platí za půjčku víc, řekl Matt Brill ze společnosti Invesco ↘ 8.02%. Grant Nachman ze Shorecliff Asset Management uvedl, že Oracle ukázal, že technologičtí giganti si stále mohou půjčovat, ale tento přístup má svou cenu.marketwatch.com+1