Microsoft lockar 115 miljarder dollar i order för obligationer på 25 miljarder

Microsoft ↘ 3.58% prissatte under torsdagseftermiddagen en obligationsförsäljning på 25 miljarder dollar, företagets första emission av investment grade-obligationer i USA sedan 2017. Orderboken nådde 115 miljarder dollar, vilket motsvarar 4,6 gånger affärens storlek, rapporterar Bloomberg. Det gör det till en av de mest övertecknade obligationsförsäljningarna för amerikanska företag någonsin.news.bloomberglaw.com

Försäljningen innebär att den sista stora aktören bland de stora datacenterbyggarna nu kliver in på skuldmarknaden, där konkurrenterna redan hämtat kapital för att finansiera AI-utbyggnaden. Alphabet ↘ 1.94%, Amazon.com, Inc. ↘ 2.19%, Meta Platforms ↘ 3.96% och Oracle ↘ 6.93% har alla lånat via obligationer tidigare i år, enligt Barron's.barrons.com

Affärsstruktur

Skulden delades upp i 10 trancher med löptider från två till 40 år, rapporterar Reuters med hänvisning till Bloomberg. Wells Fargo ↘ 3.01%, JPMorgan Chase ↘ 4.19% och UBS ↘ 3.75% förvaltade försäljningen. Två trancher har rörlig ränta och åtta har fast ränta. Den initiala prisindikationen låg på 50 till 55 punkter över statsobligationer för tvååriga papper, upp till 130 till 135 punkter för obligationer med förfall 2066, rapporterar Investing.com. Obligationerna förväntas få kreditbetyget Aaa/AAA och avvecklas den 4 november. De slutgiltiga villkoren fastställdes under torsdagseftermiddagen, enligt The Wall Street Journal News Corp ↘ 13.24%.reuters.com+2

Enligt ett preliminärt prospekt ska likviden gå till allmänna företagsändamål, inklusive investeringar, och obligationerna utgör oprioriterad senior skuld, rapporterar MT Newswires. Microsoft avböjde att bekräfta affärens storlek eller efterfrågesiffrorna för Barron's.fidelity.com+1

Varför investerarna köade

Försäljningen skedde dagen efter kvartalsrapporten. Microsoft meddelade att utgifterna för datacenter och utrustning, inklusive leasing, nådde 45,2 miljarder dollar under septemberkvartalet, medan det fria kassaflödet sjönk med 27 procent till 18,6 miljarder dollar, rapporterar The Next Web. Trots detta noterar Barron's att Microsoft var det enda av de fem stora hyperskalningsföretagen med positivt fritt kassaflöde förra kvartalet. Det är också ett av endast två börsnoterade amerikanska företag med AAA-betyg.thenextweb.com+1

Affären följer på en utförsäljning av teknikföretags skulder, inklusive obligationer från CoreWeave ↘ 9.83%, rapporterar MarketWatch. Det är den första obligationsaffären från en högt rankad hyperskalare sedan augusti. "Allt handlar om vinnare och förlorare," säger Byron Anderson på Laffer Tengler Investments. Analytikern Ivan Feinseth på Tigress Financial menar att investerare i allt högre grad kommer att skilja på högt rankade företag som Microsoft och "mer belånade infrastrukturleverantörer som är beroende av framtida efterfrågan."morningstar.com

Under onsdagens telefonkonferens sade finanschefen Amy Hood att företaget skulle "utnyttja ytterligare finansieringskällor när vi anser att det är attraktivt att göra så," och tillade: "Vi känner att vi har många alternativ," enligt Barron's.barrons.com