Zweistellige Renditen bei Rechenzentrums-Schulden schrecken Käufer ab

Die Kreditmärkte, die den Ausbau der künstlichen Intelligenz finanziert haben, zeigen Anzeichen dafür, dass sie an ihre Grenzen stoßen. Die Renditen für Anleihen und Kredite, die an Rechenzentren und Chips gebunden sind, klettern in den zweistelligen Bereich, und Banken haben es zunehmend schwerer, das Risiko an Versicherer und andere Investoren weiterzugeben, berichtete Bloomberg am Mittwoch. Die Sorge gilt nicht mehr nur spekulativen Neocloud-Kreditnehmern. Citadel Securities warnt Kunden davor, dass auch die größten Technologieunternehmen mit hineingezogen werden könnten, da sie ihre eigenen Bilanzen hinter die Projekte stellen.finance.yahoo.com ## Spreads weiten sich aus, Käufer ziehen sich zurück Alle der mehr als 30 Bankiers, Fondsmanager und Private-Equity-Führungskräfte, mit denen Bloomberg sprach, sagten, dass die Kapitalbeschaffung für Rechenzentren deutlich schwieriger geworden sei als noch vor wenigen Monaten. Investoren sind beunruhigt über Stornierungsrechte, die es Kunden erlauben, auszusteigen, falls sich Projekte verzögern. Diese Sorge wuchs, nachdem Oracle ↗ 0.82% laut Bloomberg im vergangenen Monat eine Force-Majeure-Mitteilung bezüglich eines Rechenzentrums in New Mexico herausgegeben hatte. Mindestens 18 Rechenzentrums-Deals auf den Märkten für Ramschanleihen und gehebelte Kredite weisen nun zweistellige Renditen auf. JPMorgan Chase ↘ 0.84% und Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.36% mussten für einen 5-Milliarden-Dollar-Kredit für Volta Infrastructure Holdings höhere Abschläge anbieten, was die Rendite auf über 11 Prozent drückte.finance.yahoo.com Kreditausfallswaps, die Verträge, mit denen Kreditgeber sich gegen Verluste absichern, sind für Broadcom ↗ 0.74%, Nvidia ↗ 2.78%, Meta ↗ 0.84% und Oracle teurer geworden und haben Niveaus erreicht, die für Kreditnehmer mit Ramsch-Rating typisch sind. Die durchschnittlichen Renditen im Investment-Grade-Technologieindex von Bloomberg sind auf etwa 6 Prozent gestiegen. Wenn eine so große Menge an Schulden fällig wird, könnte die Herausforderung irgendwann weniger darin bestehen, ein Investment-Grade-Backstop zu finden, sondern vielmehr darin, die tatsächlichen Käufer zu finden, sagte Citadel-Analyst Tucker Roberts gegenüber Bloomberg. Citadel betonte, dass sie keine unmittelbare Kreditklemme vorhersagen.finance.yahoo.com Auch andere große Investoren werden vorsichtig. Armen Panossian von Oaktree sagte, die Spreads deuteten darauf hin, dass die Kreditmärkte mit KI-Krediten entweder voll oder gesättigt seien. KKR ↘ 1.85% meidet Berichten zufolge entfernte Rechenzentren, und Carlyle The Carlyle Group Inc. ↘ 0.65% hat mehrere Deals abgelehnt, berichtete Bloomberg.finance.yahoo.com ## Moody's warnt vor Fälligkeitsmauer In einem separaten Bericht, der am Dienstag, den 27. Oktober, veröffentlicht wurde, erklärte Moody's ↘ 1.88%, dass die KI-Finanzierung private Kredite über die traditionelle Unternehmensfinanzierung hinaus treibe. Sie warnten, dass eine Welle von Krediten, die zwischen 2027 und 2029 fällig werden, testen werde, ob schwächere Kreditnehmer zu höheren Zinsen refinanzieren können, berichtete Reuters. Moody's erwartet, dass die Investitionsausgaben der fünf größten US-Hyperscaler und CoreWeave ↗ 6.28% im Jahr 2027 fast 1 Billion Dollar erreichen werden. Etwa 17 Prozent der 607 von ihnen beobachteten Kreditnehmer nutzen Sachzinszahlungen (PIK-Zinsen), die Barzinszahlungen aufschieben, aber die Gesamtverschuldung erhöhen, so ihre Ergebnisse.kansascity.com+1 Die Agentur wies auch auf zirkuläre Finanzierungen hin, bei denen Technologieunternehmen, Chiphersteller und KI-Entwickler ineinander investieren, sich gegenseitig Kredite gewähren und voneinander kaufen. Diese verknüpften Risiken könnten in einem Abschwung gemeinsam schwächer werden, merkte The Herald Business an. Wer will sich davor stellen, fragte John Yovanovic von MetLife Investment Management und beschrieb Deals, die kurzfristig wahrscheinlich unter pari gehandelt werden.biz.heraldcorp.com