Los banqueros centrales advierten que el auge de la IA conlleva el riesgo de una dolorosa revalorización

En el foro anual del Banco Central Europeo en Sintra, Portugal, que concluye hoy, economistas y banqueros centrales lanzaron advertencias contundentes de que el auge de la inversión en inteligencia artificial podría terminar en una corrección de mercado desestabilizadora si los rendimientos no se materializan en el plazo descontado por los mercados de valores.

Un desajuste peligroso

El economista jefe de Apollo Global Management ↘ 4.47%, Torsten Sløk, dijo a los asistentes que los mercados de valores "que descuentan un crecimiento instantáneo de las ganancias se enfrentarán a una dolorosa revalorización si el crecimiento exponencial de la productividad tarda cinco años en lugar de cinco meses". En una nota de investigación publicada el lunes, Sløk escribió que no hay "señales de que los márgenes de beneficio aumenten fuera del sector tecnológico", argumentando que las industrias fuertemente reguladas, incluidas la atención médica, la banca, los seguros y la energía, enfrentan requisitos profundos de reingeniería de procesos y gobernanza de datos que podrían retrasar las ganancias de productividad estructural mucho más allá de lo que el mercado proyecta actualmente.apollo

Sløk estimó que el gasto de capital relacionado con la IA ya había sumado un punto porcentual al PIB de EE. UU., inflando los precios de los activos incluso cuando el retorno de la inversión sigue siendo incierto para la mayor parte de la economía. La factura combinada de gastos de capital para los hiperescaladores más grandes ahora supera los 600.000 millones de dólares para 2026, un salto del 36% respecto al año anterior, según estimaciones compiladas por Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 6.36% y CreditSights. Goldman Sachs Research espera que el gasto acumulado relacionado con la IA desde 2025 hasta 2030 alcance los 5,3 billones de dólares.investing+2

Los banqueros centrales hacen sonar la alarma

Las advertencias se extendieron más allá de los economistas de Wall Street. El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en su primera aparición en Sintra, calificó este momento como "el de mayor consecuencia para cada una de nuestras economías, creo, en nuestra vida", comparándolo con los primeros días de Internet. El gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, advirtió que "Internet resultó ser mejor de lo que nadie imaginó, creó negocios completamente nuevos, pero aun así tuvimos la burbuja de las puntocom".rte

La subgobernadora del Banco de Inglaterra, Sarah Breeden, señaló que, si bien la inversión en infraestructura de IA había sido financiada inicialmente por los flujos de efectivo y el capital de las grandes empresas tecnológicas, "la financiación mediante deuda estaba aumentando rápidamente, y de formas nuevas y complejas", lo que llevó al Comité de Política Financiera del Banco a concluir que "las consecuencias para la estabilidad financiera de cualquier caída en los precios de los activos relacionados con la IA bien podrían aumentar".bankofengland

Ecos de burbujas pasadas

El Banco de Pagos Internacionales reforzó las preocupaciones con un informe que afirma que "la escala y el ritmo del actual auge de la inversión en IA, acompañados de expectativas de grandes beneficios de productividad, guardan semejanza" con episodios como la manía ferroviaria británica de la década de 1840 y el estallido de las puntocom. El profesor de la Universidad de Pensilvania, Itay Goldstein, advirtió que los algoritmos de negociación impulsados por IA podrían "coordinarse en una trayectoria manipuladora de precios", creando burbujas y colapsos con implicaciones para la estabilidad financiera.rte

Sløk planteó el dilema con crudeza: "Si la IA supera las expectativas, afectará la estabilidad financiera. Si la IA no cumple las expectativas, afectará la estabilidad financiera".rte