„Nscale“ IPO atskleidė, kad 85 proc. 103 mlrd. dolerių užsakymų portfelio priklauso dviem klientams

Vos prieš dvejus metus įkurta britų dirbtinio intelekto infrastruktūros bendrovė „Nscale Limited“ praėjusią savaitę pateikė paraišką dėl pirminio viešo akcijų siūlymo Niujorko vertybinių popierių biržoje, atskleisdama didelę koncentracijos riziką: „Microsoft“ ↗ 1.59% ir „Anthropic“ kartu sudaro 85 proc. visos 103 mlrd. JAV dolerių sutarčių vertės.qz+1

Du klientai, 88 milijardai dolerių

„Bloomberg“ duomenimis, „Microsoft“ nuo 2025 m. pabaigos su „Nscale“ pasirašė kelias sutartis, kurių vertė iki 2033 m. siekia apie 43,8 mlrd. JAV dolerių. Atskirai „Nscale“ rugpjūčio mėnesį sudarė 44,6 mlrd. JAV dolerių vertės sandorį su „Anthropic“ dėl skaičiavimo galios tiekimo planuojamame aštuonių gigavatų objekte Vakarų Virdžinijoje, kur „Nvidia“ ↗ 2.30% „Vera Rubin“ lustai palaikys „Anthropic“ darbo krūvius. Tikimasi, kad Vakarų Virdžinijos kompleksas pirmuosius du gigavatus galios pradės tiekti 2028 metais.bloomberg+2

Tačiau šie skaičiai turi išlygų. Rugpjūčio pabaigoje iš 103 mlrd. JAV dolerių bendros sutarčių vertės aktyvūs buvo tik 2,6 mlrd. JAV dolerių. „Nscale“ dar neužsitikrino finansavimo „Anthropic“ sandoriui, o sutartyje numatyti etapai ir veiklos reikalavimai, kurių neįvykdžius „Anthropic“ turi pagrindą pasitraukti. Pati bendrovė savo S-1 formos ataskaitoje įspėjo apie riziką: „Didelę mūsų pajamų dalį generuoja ribotas klientų skaičius“.qz+1

Dideli nuostoliai, sprogstamas augimas

Pirmąjį 2026 m. pusmetį „Nscale“ patyrė 1,02 mlrd. JAV dolerių grynąjį nuostolį, gavusi 140,6 mln. JAV dolerių pajamų, nors šios pajamos buvo 1 252 proc. didesnės nei 10,4 mln. JAV dolerių atitinkamu laikotarpiu prieš metus. Bendrovė pranešė apie 56,4 mlrd. JAV dolerių likusius įsipareigojimus.qz

„Nvidia“ ryšiai prideda dar vieną sluoksnį

„Nvidia“ dalyvavimas neapsiriboja vien lustų tiekimu. Lustų gamintoja dalyvavo „Nscale“ finansavimo etapuose, garantavo maždaug 860 mln. JAV dolerių nuomos įsipareigojimų ir prisidėjo prie praėjusią savaitę paskelbto 3,1 mlrd. JAV dolerių finansavimo paketo, į kurį įėjo 1 mlrd. JAV dolerių konvertuojamųjų obligacijų arba balsavimo teisės nesuteikiančių akcijų. Nepaisant to, „Nscale“ įspėjo, kad partnerystė „nepanaikina tiekimo grandinės rizikos“ pristatant lustus. „Goldman Sachs“ The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 1.85%, „J.P. Morgan“ JPMorgan Chase & Co. ↗ 0.68% ir „Morgan Stanley“ ↗ 1.75% veikia kaip pagrindiniai platintojai, o akcijos bus kotiruojamos „NSCL“ simboliu.techstrong+1