Le yen chute malgré la hausse des taux de la BOJ à un sommet de 31 ans

La Banque du Japon a relevé son taux directeur à 1,25% vendredi, son plus haut niveau depuis 1995, mais le yen s'est nettement affaibli alors que deux membres dissidents du conseil et une communication prudente du gouverneur Kazuo Ueda ont laissé les traders sceptiques quant au rythme du resserrement monétaire à venir.globalbankingandfinance+1

Le dollar a grimpé jusqu'à 1,3% face au yen pour atteindre un sommet de deux semaines à 158,05 avant de réduire ses gains après que les autorités japonaises ont effectué des contrôles de taux sur le marché des changes, une manœuvre que le journal Nikkei a qualifiée de mesure préliminaire en vue d'une éventuelle intervention. L'USD/JPY s'est ensuite stabilisé autour de 156,60-157, et le yen était en voie de connaître sa plus forte baisse hebdomadaire depuis octobre 2025.inkl+1

Dissidence et ton accommodant déçoivent les marchés

Le vote de 7 contre 2, avec la dissidence des membres Asada et Sato, a pris les marchés au dépourvu. "Je pense que l'un des aspects les plus stupéfiants est qu'ils n'ont même pas pu obtenir un vote unanime", a déclaré Ray Attrill, responsable de la stratégie de change à la National Australia Bank. Le gouverneur Ueda a tempéré les attentes de hausses consécutives, adoptant ce que les stratèges de la Scotiabank ont qualifié de ton "prudent et équivoque" sur les perspectives de taux.fxstreet+1

Les dissidents s'appuyaient sur des données récentes : l'inflation sous-jacente au Japon a ralenti à 1,7% en août contre 1,8% en juillet, son premier repli en quatre mois. Steven Englander, responsable de la recherche sur les devises G10 chez Standard Chartered, a affirmé que "le manque de fermeté dans la hausse facilite la progression du dollar".globalbankingandfinance+1

Risque d'intervention et facteur Fed

La décision de la BOJ est intervenue deux jours seulement après que la Réserve fédérale a relevé ses propres taux à 3,75-4,00% mercredi, signalant que d'autres hausses pourraient suivre et maintenant intact le large différentiel de taux entre les États-Unis et le Japon. Les marchés à terme évaluent désormais à environ 55% la probabilité d'une nouvelle hausse de la Fed le 28 octobre, contre 27% une semaine plus tôt, selon l'outil FedWatch de CME Group ↗ 0.36%.vtmarkets+1

Cet écart croissant a compliqué les efforts de Tokyo pour soutenir le yen. La ministre des Finances, Satsuki Katayama, a déclaré que le Japon "n'hésiterait pas" à mener de nouvelles interventions coordonnées, après l'opération conjointe américano-japonaise fin juillet. Kevin Ford, stratège macro et devises chez Convera, a noté qu'"une hausse qui affaiblit la monnaie est un résultat inconfortable pour les décideurs et donne au ministère des Finances un argument plus solide pour contrer les mouvements unilatéraux".globalbankingandfinance+1

Perspectives

Avec l'incertitude entourant la prochaine décision de la BOJ et une Fed orientée vers le durcissement, les stratèges prévoient que la pression sur le yen persistera à court terme. Citigroup ↗ 0.45% prévoit que la monnaie pourrait s'affaiblir autour de 159 pour un dollar dans les semaines à venir, tandis que la Scotiabank a identifié le seuil psychologique des 160 comme un point de bascule potentiel. Le yen avait atteint un sommet de sept mois face au dollar début septembre sur l'espoir d'un resserrement agressif de la BOJ, espoirs largement douchés par la décision de vendredi.briefs+2