Jen oslabuje, přestože BOJ zvýšila sazby na 31leté maximum

Japonská centrální banka v pátek zvýšila svou základní úrokovou sazbu na 1,25 %, což je nejvyšší úroveň od roku 1995. Přesto jen prudce oslabil, protože dva členové rady hlasovali proti a opatrný výhled guvernéra Kazua Uedy vyvolal u obchodníků pochybnosti o tempu dalšího zpřísňování měnové politiky.globalbankingandfinance+1

Dolar vůči jenu posílil až o 1,3 % na dvoutýdenní maximum 158,05, než své zisky mírně zkorigoval poté, co japonské úřady provedly kontrolu sazeb na měnovém trhu. List Nikkei uvedl, že jde o předběžný krok k možné intervenci. Měnový pár USD/JPY se později ustálil kolem 156,60–157 a jen směřoval k největšímu týdennímu poklesu od října 2025.inkl+1

Nesouhlas a opatrný tón zklamaly trhy

Hlasování v poměru 7-2, kdy členové rady Asada a Sato hlasovali proti, trhy zaskočilo. „Myslím, že jedním z nejvíce zarážejících aspektů bylo, že se jim nepodařilo dosáhnout ani jednomyslného hlasování,“ řekl Ray Attrill, vedoucí FX strategie v National Australia Bank. Guvernér Ueda zmírnil očekávání ohledně po sobě jdoucích zvýšení a zvolil tón, který stratégové Scotiabank označili za „opatrný a nejednoznačný“ ohledně výhledu sazeb.fxstreet+1

Oponenti měli na své straně čerstvá data: jádrová inflace v Japonsku v srpnu klesla na 1,7 % z 1,8 % v červenci, což bylo první zpomalení za čtyři měsíce. Steven Englander, vedoucí výzkumu G10 FX ve Standard Chartered, uvedl, že „nedostatek razance při zvyšování sazeb usnadňuje dolaru cestu vzhůru“.globalbankingandfinance+1

Riziko intervence a faktor Fed

Rozhodnutí BOJ přišlo pouhé dva dny poté, co americký Federální rezervní systém ve středu zvýšil své vlastní sazby na 3,75–4,00 % a naznačil, že by mohla následovat další zvýšení, čímž udržel široký úrokový diferenciál mezi USA a Japonskem. Termínové trhy nyní podle nástroje FedWatch společnosti CME Group ↗ 0.36% oceňují zhruba 55% šanci na další zvýšení sazeb Fedem 28. října, což je nárůst z 27 % o týden dříve.vtmarkets+1

Tento prohlubující se rozdíl zkomplikoval snahy Tokia o podporu jenu. Ministryně financí Sacuki Katajama prohlásila, že Japonsko „nebude váhat“ s provedením dalších koordinovaných intervencí, v návaznosti na společnou operaci USA a Japonska z konce července. Kevin Ford, FX a makro stratég v Convera, poznamenal, že „zvýšení sazeb, které oslabuje měnu, je pro tvůrce politik nepříjemným výsledkem a dává ministerstvu financí silnější argument pro odpor proti jednostranným pohybům cen“.globalbankingandfinance+1

Co přijde dál

Vzhledem k nejistotě ohledně dalšího kroku BOJ a jestřábímu postoji Fedu vidí stratégové přetrvávající krátkodobý tlak na jen. Citigroup ↗ 0.45% předpovídá, že měna by v nadcházejících týdnech mohla oslabit na zhruba 159 za dolar, zatímco Scotiabank označila psychologicky důležitou úroveň 160 za potenciální bod zlomu. Jen na začátku září posílil na sedmiměsíční maximum vůči dolaru v naději na agresivní zpřísňování ze strany BOJ – naděje, které páteční rozhodnutí do značné míry zhatilo.briefs+2