Ֆրանսիա-Գերմանիա պարտատոմսերի եկամտաբերության տարբերությունը հասել է 100 բազիսային կետի, ինչը ամենաբարձր ցուցանիշն է 2012 թվականից ի վեր

Ֆրանսիական և գերմանական 10-ամյա պետական պարտատոմսերի եկամտաբերության տարբերությունը ուրբաթ օրը հատել է 100 բազիսային կետի շեմը՝ 2012 թվականի եվրոգոտու պարտքային ճգնաժամից ի վեր առաջին անգամ, հայտնում է Reuters Euronext N.V.-ն, քանի որ ներդրողները ֆիսկալ մտահոգությունների ֆոնին ավելացնում են ֆրանսիական պետական պարտքի ռիսկային հավելավճարը:lemonde+1

OAT-Bund տարբերությունը, որը եվրոպական պարտատոմսերի շուկայում լարվածության կարևոր ցուցիչ է, 2026 թվականի ապրիլից ի վեր, երբ այն կազմում էր մոտ 55 բազիսային կետ, գրեթե կրկնապատկվել է։ 100 բազիսային կետի հոգեբանական կարևոր շեմի հատումը նշանավորում է սեպտեմբերի սկզբից ի վեր իրավիճակի կտրուկ սրում, երբ LPL Research-ը 90 բազիսային կետը նշել էր որպես կրիտիկական առաստաղ, որը նախկինում զսպում էր ֆիսկալ լարվածության դրսևորումները:democrata+1

Ֆիսկալ ճեղքվածք, որն անտեսելն այլևս անհնար է

Ֆրանսիան շարունակում է պահպանել բյուջեի դեֆիցիտը ՀՆԱ-ի մոտ 5%-ի մակարդակում, ինչը զգալիորեն գերազանցում է Եվրամիության 3% թիրախը, իսկ 2027 թվականի նախագահական ընտրությունների հետ կապված քաղաքական անորոշությունը խաթարել է վստահությունն այն հարցում, որ կառավարության առաջարկած բյուջեն իմաստալից կերպով կլուծի անհավասարակշռության խնդիրը։ Barron's News Corp ↘ 1.32%-ը այս շաբաթ հայտնել է, որ Ֆրանսիայի փոխառության ծախսերը գերազանցել են Իտալիայի ցուցանիշները, ընդ որում օտարերկրյա ներդրողները տիրապետում են ֆրանսիական պետական պարտատոմսերի 57%-ին, ինչը մեծացնում է շուկայից զանգվածային դուրս գալու վտանգը:barrons+1

Հեջ-ֆոնդերը նույնպես ակտիվացել են։ Le Monde-ը սեպտեմբերի 12-ին հայտնել է, որ սպեկուլյատիվ ֆոնդերն այժմ կազմում են եվրոպական պարտատոմսերի առևտրի ավելի քան կեսը, և Ֆրանսիայի պարտքը գնալով ավելի շատ է անցնում պետական հաստատությունների, բանկերի և ապահովագրողների ձեռքից հեջ-ֆոնդերի վերահսկողության տակ:lemonde

Իսպանիան հակադրվում է այս միտմանը

Ֆրանսիական պարտատոմսերի տարբերության աճը տեղի է ունենում այն ժամանակ, երբ Իսպանիան շարժվում է հակառակ ուղղությամբ։ Իսպանիայի բանկը հինգշաբթի՝ սեպտեմբերի 17-ին, հայտարարեց, որ երկրի պետական պարտքի հարաբերակցությունը ՀՆԱ-ին հուլիսին իջել է 99.9%-ի՝ 2020 թվականի փետրվարից ի վեր առաջին անգամ հատելով 100%-ի շեմը։ Այս ցուցանիշը 2021 թվականի մարտին հասել էր 124.2%-ի գագաթնակետին և տարեկան կտրվածքով նվազել է 2.4 տոկոսային կետով՝ պայմանավորված տնտեսական աճով, որը, ըստ իսպանական կառավարության կանխատեսումների, մինչև տարեվերջ հարաբերակցությունը կհասցնի 99.3%-ի:democrata+2

«Իսպանիային հաջողվել է վերահսկողության տակ առնել պետական ֆինանսները։ Ֆրանսիային դա չի հաջողվել», գրել է Le Monde-ը ուրբաթ օրը՝ նշելով, որ երկու երկրներում էլ համավարակի ժամանակ պարտքի հարաբերակցությունը գերազանցել էր 100%-ը, սակայն դրանից հետո նրանք տարբեր ուղիներ են ընտրել:lemonde

Ի՞նչ է սպասվում հետո

100 բազիսային կետի շեմի հատումը հարցեր է առաջացնում այն մասին, թե արդյոք Եվրոպական կենտրոնական բանկը պետք է միջամտի՝ եվրոգոտում մասնատումը կանխելու համար։ LPL Research-ը զգուշացրել է, որ կայուն աճը «հեշտությամբ կարող է տարածվել ավելի թույլ ֆիսկալ պրոֆիլ ունեցող այլ երկրների վրա» և վերակենդանացնել փոխառության ծախսերի այնպիսի տարբերություն, որը բնորոշ էր 2010-ականների սկզբի պարտքային ճգնաժամին։ Առայժմ Ֆրանսիայի պարտատոմսերի շուկան դեռ ճգնաժամի մեջ չէ, բայց ներդրողների զգուշացումները գնալով ավելի հնչեղ են դառնում:cpcllp