Première hausse des taux de la Fed depuis 2023 : la BoJ sous pression avant sa décision de vendredi

La Réserve fédérale a approuvé mercredi à l'unanimité une hausse de taux d'intérêt de 25 points de base, sa première depuis juillet 2023, portant le taux des fonds fédéraux dans une fourchette cible de 3,75 % à 4 % tout en prévoyant un resserrement futur. Cette décision a fait chuter le yen jusqu'à 1 % à 156,42 pour un dollar pendant la nuit, accentuant la pression sur la Banque du Japon pour qu'elle délivre un message fermement hawkish lors de sa réunion de politique monétaire de deux jours qui s'achève vendredi.japantimes+2

L'écart croissant entre les taux américains et japonais menace désormais d'effacer la forte hausse du yen enregistrée au début du mois, lorsque la devise avait grimpé à son plus haut niveau en sept mois face aux attentes d'un resserrement plus rapide de la BoJ et aux spéculations selon lesquelles les fonds de pension japonais pourraient réallouer davantage de capitaux vers les actifs nationaux.reuters+1

La Fed signale d'autres hausses à venir

Le FOMC a voté à 12 contre 0 en faveur de la hausse des taux, les projections actualisées montrant que 16 des 18 participants prévoient au moins une hausse supplémentaire avant la fin de l'année, et huit anticipent une autre augmentation en 2027. Le président Kevin Warsh a déclaré que la politique monétaire restait « accommodante pour la croissance » et a adopté un ton ferme lors de sa conférence de presse, soulignant qu'aucun participant ne perçoit désormais de risques orientés vers un ralentissement de la croissance du PIB ou du marché de l'emploi.fxstreet+2

Les marchés ont réagi en propulsant les rendements des bons du Trésor à court terme à leur plus haut niveau depuis plus de deux ans, tandis que l'euro chutait nettement sous 1,15 dollar. Les actions ont terminé en légère baisse seulement, ce qui suggère que la hausse elle-même avait déjà été largement anticipée.fxstreet

La BoJ sous pression

La Banque du Japon devrait largement relever son taux directeur de 25 points de base pour le porter à 1,25 % lors de l'annonce de sa décision le vendredi 18 septembre. Les marchés ayant presque entièrement intégré cette perspective, l'attention se tourne désormais vers la conférence de presse du gouverneur Kazuo Ueda et les éventuels signaux concernant le rythme des futurs resserrements.ua+3

Glenn Yin, directeur de la recherche chez ACCM à Melbourne, a déclaré que le Japon est « sous une pression importante non seulement pour relever ses taux, mais aussi pour envoyer un signal ferme aux marchés », avertissant que si la BoJ déçoit, un mouvement rapide vers les 160 yens pour un dollar ne peut être exclu. Akira Moroga, stratège en chef des marchés chez Aozora Bank, a souligné qu'une simple hausse des taux pourrait ne pas suffire à soutenir le yen si la posture de la BoJ semble moins agressive que celle de la Fed, identifiant le seuil de 158,50 comme le prochain niveau clé proche de la moyenne mobile à 200 jours.ua

La dynamique du carry trade sous les projecteurs

Le retournement du yen intervient alors que les hedge funds avaient déjà commencé à réduire leurs positions vendeuses. Selon la Commodity Futures Trading Commission des États-Unis, les traders à effet de levier ont réduit de moitié leurs paris contre le yen au cours de la semaine se terminant le 8 septembre. Rinto Maruyama, stratège chez SMBC Nikko Securities, a indiqué que l'affaiblissement du yen donne à la BoJ des arguments supplémentaires pour insister sur les risques d'inflation, bien qu'il ne s'attende pas au signal d'une hausse de 50 points de base. Les deux banques centrales étant désormais engagées dans un resserrement, l'écart entre leurs taux directeurs, ainsi que la détermination affichée par chacune concernant leurs prochaines étapes, décideront si le yen se stabilise ou reprend sa chute.ua