Goldman Sachs: Bank of Japan kan øke renten raskere enn ventet

Økonomer i The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.44% mener en renteheving under Bank of Japans møte 17. til 18. september er så godt som sikker. De vedder i økende grad på at sentralbanken vil fremskynde innstrammingstakten med et mulig nytt kutt allerede i desember, et scenario som får store konsekvenser for yenen, japanske aksjer og globale obligasjonsmarkeder som allerede er under press.

En heving er priset inn, men tempoet er det store spørsmålet

Markedene har i stor grad tatt høyde for en økning på 25 basispunkter som vil løfte styringsrenten til rundt 1,25 prosent, det høyeste nivået siden 1995. En Reuters-undersøkelse fra slutten av august viste at et flertall av økonomer forventet at sentralbanken ville handle raskere enn tidligere antatt, og veddemålsmarkeder har priset inn en heving i september med over 98 prosent sannsynlighet.polymarkettrader+2

Goldman Sachs' notat, publisert før møtet, fremstiller selve beslutningen som sekundær til den påfølgende veiledningen. Banken peker på en rekke krefter som presser inflasjonsrisikoen opp: høye energipriser, sterk etterspørsel knyttet til kunstig intelligens, en svak yen og finansielle forhold som fortsatt anses som lempelige. Goldman peker også på statsminister Takaichis finanspolitiske linje, som forventes å forbli ekspansiv, som en ytterligere kilde til prispress.investinglive

Banken hadde allerede i slutten av august fremskyndet sin prognose for renteheving fra januar 2027 til september, og en podcast fra Goldman Sachs i august bemerket at sentralbanken allerede hadde "signalisert åpenhet for et raskere tempo" i innstrammingen.gurufocus+1

Bredere markedsuro

Timing av Goldmans advarsel sammenfaller med en turbulent periode for globale obligasjonsmarkeder. Renten på amerikanske 10-årige statsobligasjoner steg tirsdag over 5 prosent for første gang siden 2007, drevet av stigende oljepriser, økende statsgjeld og store utstedelser av selskapsobligasjoner knyttet til investeringer i kunstig intelligens. Renten på japanske 10-årige statsobligasjoner steg til 3,042 prosent, et nivå man ikke har sett siden 1996, mens renten på 30-årige obligasjoner steg til 4,12 prosent.bitget+1

Goldman argumenterer for at en raskere rentebane kan bidra til å lette presset på de lange japanske rentene, som de mener er inkonsistente med det de ser på som sterke innenlandske fundamentale forhold. Men for aksjemarkedet er utsiktene mindre gunstige: en brattere rentebane vil tendere til å styrke yenen, noe som tynger eksportbedriftene som dominerer Nikkei 225. Indeksen falt tirsdag sammen med bredere asiatiske markeder. Topix falt 0,7 prosent, mens koreanske Kospi falt mer enn 1,5 prosent i løpet av dagen.investments.halifax+2

Hva skjer videre

Reuters rapporterte i august at tjenestemenn i Bank of Japan allerede vurderte å heve renten mer aggressivt enn det tempoet på omtrent to ganger i året som har vært sett så langt. Takuji Aida fra Credit Agricole, økonomisk rådgiver for statsminister Takaichi, har anslått en ny heving innen januar, etterfulgt av en retur til omtrent én økning hver sjette måned.indexbox+1

Dersom Bank of Japan leverer den forventede hevingen denne uken og signaliserer åpenhet for nye grep før årsslutt, vil oppmerksomheten raskt skifte til hvordan yenen og japanske aksjer absorberer denne rekalibreringen, og om den amerikanske sentralbankens egen rentebeslutning på onsdag vil forsterke presset i de globale markedene.staradvertiser+1