AMB’den Vujcic uyardı: Yapay zeka destekli borsa rallisi düzeltmeye açık

Avrupa Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Boris Vujcic Salı günü yaptığı açıklamada, yapay zeka patlamasının körüklediği yüksek piyasa değerlemelerinin hisse senedi piyasalarını bir geri çekilmeye karşı savunmasız bıraktığı uyarısında bulunarak, Avrupalı üst düzey para politikası yetkililerinin giderek artan endişelerine katıldı.

"Bu, bizim de daha önce görmediğimiz ya da çok uzun süredir görmediğimiz türden bir fiyat/kazanç, ileriye dönük fiyat/kazanç oranı," diyen Vujcic, AMB'nin Salı günü yayımlanan "Euro Matters" podcast yayınında konuştu. "Sonunda haklı çıkabilirler ama çıkmayabilirler de."bloomberg

Merkez Bankasında Ortak Görüş Şekilleniyor

Vujcic'in açıklamaları, AMB bünyesinde haftalardır artarak devam eden uyarıların üzerine geldi. AMB Başkanı Christine Lagarde Pazartesi günü yaptığı açıklamada, yapay zeka sektörü değerlemelerinin "çok yüksek" olduğunu ve bir geri çekilmenin "tamamen olası" olduğunu söyledi. Bu yorumlar, bankanın beş ekonomisti tarafından 17 Ağustos'ta yayımlanan ve "mevcut borsa değerlemelerinde bir düzeltmenin muhtemel olduğu" ve bunun euro bölgesi için "sadece özel bir meseleden ziyade bir finansal istikrar sorunu" teşkil edeceği sonucuna varan AMB blog yazısının ardından geldi.moomoo+2

Malin Andersson, Johannes Breckenfelder, Stefano Corradin, Kalin Nikolov ve Maria Antonietta Viola tarafından kaleme alınan analiz, euro bölgesi hanehalklarının en büyük yedi ABD teknoloji hissesine (Apple ↗ 0.24%, Microsoft ↗ 1.97%, Nvidia ↘ 3.36%, Alphabet ↗ 3.06%, Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 1.26%, Meta ↗ 2.71% ve Tesla ↘ 1.77%) yaklaşık 440 milyar euro değerinde maruziyeti olduğunu ve bunun büyük kısmının pasif endeks takip fonları aracılığıyla biriktiğini ortaya koydu.ecb.europa

Tarihi Sınırlardaki Değerlemeler

S&P 500'ün Shiller döngüsel olarak ayarlanmış fiyat/kazanç oranı, Mayıs ayından bu yana 40'ın üzerinde seyrediyor; bu seviye en son Mart 2000'deki dot-com balonunun zirvesinden hemen önce korunmuştu. AMB blog yazısında, ABD değerlemelerinin "şu anda tarihi zirvesine yakın" olduğu belirtildi ve demiryollarından internete kadar teknolojik devrimlerin tarihsel kalıplarının, mevcut fiyatların rasyonel olup olmadığına bakılmaksızın nihai bir düzeltmeye işaret ettiği savunuldu.moomoo+1

Yine de AMB uyarılarını yumuşatma konusunda dikkatli davrandı. Ekonomistler bir çöküş öngörmediklerini vurgulayarak, herhangi bir geri çekilmenin zamanlamasının "önceden bilinemez" olduğunu ve ancak geriye dönüp bakıldığında tespit edilebileceğini belirtti. "Bu durum, bugünün fiyatlarının bir tavanı temsil ettiği anlamına gelmez," denilen blog yazısında, "Yapay zekanın yeterince dönüştürücü olduğu kanıtlanırsa, bir düzeltmeden sonra bile gelecekte değerlemeler çok daha yüksek olabilir," ifadelerine yer verildi.ecb.europa

Bu Kez Koruma Kalkanları Daha Zayıf

Hem Vujcic'e hem de AMB'nin analizine göre, mevcut dönemi dot-com döneminden ayıran şey, bir şoku absorbe etmek için mevcut olan sınırlı politika alanıdır. Faiz oranlarının yüksek kalmaya devam etmesi ve kamu borç seviyelerinin 2000 yılındakinden daha yüksek olması, bir düzeltmenin daha geniş çaplı bir istikrarsızlıkla çakışması durumunda politika yapıcılara sükuneti yeniden sağlamak için daha az araç bırakıyor.moomoo+1

Vujcic ayrıca jeopolitik gerilimleri ve bazı ülkelerdeki sürdürülemez mali pozisyonları ek riskler olarak işaret etti. "Geçmiş deneyimlerden sürdürülemez olanın sürdürülemez kalmaya devam ettiğini öğrendik," diyen Vujcic, piyasalar konuyu zorlamadan önce mali kırılganlıklar konusunda erken harekete geçilmesi çağrısında bulundu.moomoo