ԵԿԲ-ի Վույչիչը զգուշացնում է. ԱԲ-ով պայմանավորված բաժնետոմսերի աճը կարող է կորեկցիայի ենթարկվել

Եվրոպական կենտրոնական բանկի փոխնախագահ Բորիս Վույչիչը երեքշաբթի զգուշացրել է, որ արհեստական բանականության բումով պայմանավորված շուկայական գնահատումների կտրուկ աճը բաժնետոմսերի շուկաները խոցելի է դարձրել հնարավոր անկման նկատմամբ՝ միանալով Եվրոպայի գլխավոր դրամավարկային պաշտոնյաների աճող մտահոգություններին:\n\n«Սա մի բան է, որը մենք նույնպես չենք տեսել, կամ երկար ժամանակ չենք տեսել՝ գնի և շահույթի, գնի և ակնկալվող շահույթի նման հարաբերակցություն», — ասել է Վույչիչը երեքշաբթի հրապարակված ԵԿԲ-ի «Euro Matters» փոդքաստում: «Ի վերջո, դրանք կարող են արդարացված լինել, բայց կարող են և չլինել»:bloomberg\n\n## Կենտրոնական բանկի կոնսենսուսը ձևավորվում է\n\nՎույչիչի հայտարարությունները հիմնվում են այն զգուշացումների վրա, որոնք շաբաթներ շարունակ հնչում են ԵԿԲ-ում: ԵԿԲ նախագահ Քրիստին Լագարդը երկուշաբթի հայտարարել է, որ ԱԲ ոլորտի գնահատումները «շատ բարձր են», և անկումը «լիովին հնարավոր է»: Այս մեկնաբանություններին նախորդել էր օգոստոսի 17-ին ԵԿԲ-ի հինգ տնտեսագետների բլոգային հրապարակումը, որտեղ նրանք եզրակացրել էին, որ «ֆոնդային շուկայի ներկայիս գնահատումների կորեկցիան հավանական է», և որ եվրոգոտու համար դա կներկայացնի «ավելի շուտ ֆինանսական կայունության խնդիր, քան պարզապես մասնավոր»:moomoo+2\n\nԱյդ վերլուծությունը, որի հեղինակներն են Մալին Անդերսոնը, Յոհաննես Բրեկենֆելդերը, Ստեֆանո Կորադինը, Կալին Նիկոլովը և Մարիա Անտոնիետա Վիոլան, պարզել է, որ եվրոգոտու տնային տնտեսություններն ունեն մոտ 440 միլիարդ եվրոյի ներդրումներ ԱՄՆ-ի յոթ խոշորագույն տեխնոլոգիական ընկերություններում՝ Apple ↗ 2.43%, Microsoft ↗ 2.75%, Nvidia ↘ 4.27%, Alphabet ↗ 0.73%, Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 2.94%, Meta ↗ 5.12% և Tesla ↗ 5.54%, որոնց մեծ մասը կուտակվել է պասիվ ինդեքսային ֆոնդերի միջոցով:ecb.europa\n\n## Գնահատումները պատմական ծայրահեղ մակարդակներում են\n\nS&P 500-ի Շիլլերի ցիկլիկորեն ճշգրտված գին/շահույթ հարաբերակցությունը մայիսից ի վեր պահպանվում է 40-ից բարձր մակարդակում. ցուցանիշ, որը վերջին անգամ գրանցվել էր 2000 թվականի մարտին՝ դոթքոմների փուչիկի գագաթնակետից անմիջապես առաջ: ԵԿԲ-ի բլոգային հրապարակման մեջ նշվում է, որ ԱՄՆ-ի գնահատումները «ներկայումս մոտ են իրենց պատմական գագաթնակետին», և պնդվում է, որ տեխնոլոգիական հեղափոխությունների պատմական օրինաչափությունները, երկաթուղիներից մինչև ինտերնետ, մատնանշում են վերջնական կորեկցիան՝ անկախ այն բանից, թե արդյոք ներկայիս գները ռացիոնալ են:moomoo+1\n\nԱյնուամենայնիվ, ԵԿԲ-ն զգուշավորություն է ցուցաբերում իր նախազգուշացումներում: Դրա տնտեսագետներն ընդգծել են, որ իրենք փլուզում չեն կանխատեսում՝ նշելով, որ ցանկացած անկման ժամկետը «նախապես անհայտ է» և կարող է բացահայտվել միայն հետադարձ հայացքով: «Սա չի նշանակում, որ այսօրվա գները առավելագույն սահմանն են», — ասվում է բլոգում: «Եթե ԱԲ-ն ապացուցի իր տրանսֆորմացիոն ուժը, գնահատումները կարող են ապագայում ավելի բարձր լինել, նույնիսկ կորեկցիայից հետո»:ecb.europa\n\n## Այս անգամ պաշտպանիչ բարձիկներն ավելի թույլ են\n\nԸստ Վույչիչի և ԵԿԲ-ի վերլուծության՝ ներկա պահը դոթքոմների դարաշրջանից տարբերող հանգամանքը ցնցումները մեղմելու համար հասանելի սահմանափակ քաղաքական հնարավորություններն են: Տոկոսադրույքները շարունակում են մնալ բարձր, իսկ պետական պարտքի մակարդակն ավելի բարձր է, քան 2000 թվականին էր, ինչը քաղաքականություն մշակողներին թողնում է ավելի քիչ գործիքներ՝ հանդարտություն վերականգնելու համար, եթե կորեկցիան համընկնի ավելի լայն անկայունության հետ:moomoo+1\n\nՎույչիչը նաև նշել է աշխարհաքաղաքական լարվածությունը և որոշ երկրներում անկայուն հարկաբյուջետային դիրքերը որպես լրացուցիչ ռիսկեր: «Անցյալի փորձից մենք սովորել ենք, որ այն, ինչ անկայուն է, մնում է անկայուն», — ասել է նա՝ կոչ անելով վաղաժամկետ միջոցներ ձեռնարկել հարկաբյուջետային խոցելիության ուղղությամբ, նախքան շուկաները կստիպեն լուծել այդ խնդիրը:moomoo