Fed, ECB a BOJ zvýší úrokové sazby ve stejném týdnu

Tři nejvlivnější centrální banky světa se chystají zvýšit úrokové sazby ve stejném týdnu, což je konvergence měnového zpřísňování, jaká nebyla k vidění od roku 2006. Evropská centrální banka již jednala a 10. září zvýšila svou depozitní sazbu o 25 bazických bodů na 2,50 %. Federální rezervní systém (Fed) rozhodne ve středu na závěr svého zasedání 15. až 16. září a Japonská banka (BOJ) bude následovat 18. září.global.morningstar+3

Trhy oceňují výsledek s neobvyklou jistotou. Data CME FedWatch ukázala, že pravděpodobnost zvýšení sazeb Fed přesáhla 85 % poté, co srpnový index spotřebitelských cen (CPI) potvrdil celkovou inflaci na úrovni 3,4 %. Predikční trh Kalshi přiřazuje 98% šanci, že BOJ zvýší svou základní sazbu o 25 bazických bodů na 1,25 %, což by byla nejvyšší úroveň od roku 1995. Průzkum agentury Reuters zjistil, že se očekává, že BOJ bude následovat dalším zvýšením do poloviny roku 2027.reuters+3

Jestřábí obrat, který se připravoval devět měsíců

Posun byl rychlý. Před devíti měsíci trhy započítávaly čtyři snížení sazeb Fed. Nyní základní scénář počítá se čtyřmi zvýšeními do poloviny roku 2027, což je posun očekávání o 200 bazických bodů, který Kobeissi Letter označil za nejvíce jestřábí výhled od doby, kdy Fed zahájil svůj předchozí cyklus zpřísňování v březnu 2022.moomoo

Předseda Fedu Kevin Warsh nastavil tón v Jackson Hole 28. srpna, když varoval, že inflace zůstává příliš vysoká, a naznačil, že sazby možná budou muset jít výše. CBS News uvedla, že po zveřejnění CPI společnost EY-Parthenon předpověděla, že Fed zvýší sazby o 0,25 procentního bodu, čímž se cílové rozpětí sazeb federálních fondů dostane na 3,75 % až 4,00 %.cbsnews+2

Průzkum mezi 93 ekonomy od agentury Reuters nabídl opatrnější pohled: asi 70 % očekávalo, že Fed příští týden sazby nezmění. Tento průzkum však skončil před zveřejněním údajů o CPI a trhem implikované pravděpodobnosti se po nich prudce změnily.reuters

Co to znamená pro Bitcoin a riziková aktiva

Synchronizované zpřísňování vyvolává přímé srovnání s květnem 2006, kdy podobné sladění zvyšování sazeb poslalo aktiva na rozvíjejících se trzích během měsíce dolů o více než 20 %. Bitcoin ↗ 0.25% tehdy neexistoval, ale analytici tvrdí, že dnes zaujímá stejnou pozici s vysokou betou. Když BOJ v srpnu 2024 zvýšila sazby, jen posílil a Bitcoin klesl až o 20 %.finance.yahoo+1

Tentokrát se Bitcoin obchodoval poblíž 78 000 USD, což je již zhruba o 33 % méně než jeho historické maximum nad 126 000 USD stanovené loni v říjnu. XWIN Japan varovala, že nejnebezpečnějším scénářem je, že výnosy v USA a jen rostou společně, což by zpřísnilo globální likviditu a zároveň urychlilo uzavírání carry obchodů financovaných v jenech.cryptopotato

Co by mohlo zmírnit dopad

Existují důvody, proč se tento cyklus může lišit. Americké spotové Bitcoin ETF absorbovaly v srpnu čistý příliv 3,52 miliardy USD, což více než vykompenzovalo 5,30 miliardy USD, které odtekly během předchozích sedmi měsíců. Tento kapitál není vypůjčen v jenech a nebyl by automaticky nuceně vyveden kvůli nedostatku financování.finance.yahoo

Bitcoin se také udržel nad 79 000 USD během 3,7% rally jenu začátkem tohoto měsíce, čímž porušil vzorec, který převládal během šoku BOJ v srpnu 2024. Index S&P 500 se po zpřísnění v roce 2006 zotavil a ten rok zakončil s nárůstem téměř o 16 %. Zda se historie bude opakovat, může záviset méně na samotných rozhodnutích o sazbách a více na tónu, který centrální bankéři zvolí, jakmile je oznámí.finance.yahoo