Le yen s’envole alors que les marchés anticipent une hausse des taux de la BoJ à 1.25%

Les marchés ont pleinement intégré une hausse des taux de 25 points de base de la Banque du Japon à 1.25% lors de la réunion de la semaine prochaine, les 17 et 18 septembre, alors que de nouvelles données sur l'inflation renforcent les arguments en faveur d'un resserrement monétaire continu au Japon. L'USD/JPY a chuté d'environ 0.5% vendredi pour s'échanger près de 153.60, prolongeant une hausse de plusieurs semaines qui a fait passer la devise d'un plus bas de 40 ans en juillet à son niveau le plus fort depuis février.tmgm+1

L'inflation japonaise maintient la pression sur la BoJ

La Banque du Japon a rapporté vendredi que son indice des prix à la production a augmenté de 7.6% sur un an en août, les prix à l'importation en yens grimpant de 24.8% par rapport à l'année précédente. Ces données s'ajoutent à une série de signaux de prix qui ont maintenu l'inflation globale japonaise au-dessus de 3%, bien au-delà de l'objectif de 2% de la banque centrale.tradingnews+1

Le taux directeur de la BoJ se situe actuellement à 1.00%, atteint grâce à une trajectoire de normalisation entamée lors de la fin du contrôle de la courbe des taux en mars 2024. Lors de la réunion de juillet 2026, le conseil a maintenu les taux par un vote de 8 contre 1, un membre ayant déjà voté en faveur du passage à 1.25% que les marchés attendent désormais. Les marchés attribuent également une forte probabilité à une hausse supplémentaire en décembre, une stratégie en deux étapes qui a davantage stimulé le yen que n'importe quelle réunion isolée.tradingnews

Une collision des banques centrales

La semaine prochaine apporte une séquence inhabituelle de 48 heures : la Réserve fédérale conclut sa réunion le mercredi 16 septembre, suivie par la BoJ le vendredi 18 septembre, et un resserrement est attendu des deux côtés. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux évaluent désormais à environ 62 à 70% la probabilité d'une hausse des taux lors de la réunion de la Fed, soutenue par les créations d'emplois non agricoles d'août à 162,000 et une hausse des prix à la production de 5.4% sur un an aux États-Unis.cmcmarkets+2

L'indice des prix à la consommation américain de vendredi a montré une inflation globale inchangée à 3.4% sur un an, conformément aux attentes, tandis que l'IPC sous-jacent mensuel s'est établi à 0.3%, au-dessus des 0.2% prévus. Le dollar s'est initialement renforcé mais a rapidement effacé ses gains face au yen, soulignant la force du repricing de la BoJ.tmgm

Les vents politiques et monétaires soufflent en faveur du yen

La progression du yen a été amplifiée par un alignement rare des forces. Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a mis en garde cette semaine les traders contre les paris sur un yen plus faible, affirmant avoir une bonne vision de ce que fera la BoJ, une déclaration qui implique une coordination entre Washington et Tokyo. Pendant ce temps, l'administration de la Première ministre Sanae Takaichi est passée de sa position initialement accommodante à un soutien à une politique monétaire plus stricte, alors que la flambée des coûts d'importation d'énergie, avec le brut Brent au-dessus de 105 dollars le baril, transforme la faiblesse du yen en un fardeau pour les ménages japonais.ibtimes+1

Certains analystes voient désormais 152, voire 150 yens pour un dollar comme le prochain objectif, selon Japan Times News Corp ↘ 0.03%, bien que d'autres préviennent que le rallye pourrait toucher à sa fin. Avec un USD/JPY ayant chuté de près de 5% depuis son pic de juillet et la paire incapable de soutenir des rebonds au-dessus de 154.50 malgré des données d'inflation américaines solides, le message du marché à l'approche de la semaine prochaine est clair : le repricing structurel du yen n'est pas encore terminé.tradingnews+2