El yen se dispara mientras el mercado descuenta una subida de tipos del BoJ al 1.25%

Los mercados han descontado por completo una subida de tipos de 25 puntos básicos por parte del Banco de Japón al 1.25% en la reunión de la próxima semana, del 17 al 18 de septiembre, ya que los nuevos datos de inflación reforzaron los argumentos a favor de un endurecimiento monetario continuo en Japón. El par USD/JPY cayó alrededor de un 0.5% el viernes para cotizar cerca de 153.60, extendiendo un repunte de varias semanas que ha llevado a la divisa desde un mínimo de 40 años en julio a su nivel más fuerte desde febrero.tmgm+1

La inflación japonesa mantiene la presión sobre el BoJ

El Banco de Japón informó el viernes que su índice de precios al productor aumentó un 7.6% interanual en agosto, con los precios de importación en yenes subiendo un 24.8% respecto al año anterior. Los datos se suman a una serie de señales de precios que han mantenido la inflación general japonesa por encima del 3%, muy por encima del objetivo del 2% del banco central.tradingnews+1

El tipo de interés oficial del BoJ se sitúa actualmente en el 1.00%, alcanzado a través de una senda de normalización que comenzó cuando el control de la curva de rendimientos terminó en marzo de 2024. En la reunión de julio de 2026, la junta mantuvo los tipos con una votación de 8 a 1, con un miembro ya votando a favor del movimiento al 1.25% que los mercados esperan ahora. Los mercados también asignan una alta probabilidad a una subida adicional en diciembre, una trayectoria de dos pasos que ha impulsado el repunte del yen más que cualquier reunión individual.tradingnews

Un choque de bancos centrales

La próxima semana trae una secuencia inusual de 48 horas: la Reserva Federal concluye su reunión el miércoles 16 de septiembre, seguida por el BoJ el viernes 18 de septiembre, y se espera que ambos endurezcan su política. Los futuros de los fondos federales descuentan ahora una probabilidad de entre el 62% y el 70% de una subida de tipos en la reunión de la Fed, impulsada por las nóminas no agrícolas de agosto de 162,000 y el aumento de los precios al productor del 5.4% interanual en Estados Unidos.cmcmarkets+2

El índice de precios al consumo de EE. UU. del viernes mostró una inflación general sin cambios en el 3.4% anual, en línea con las expectativas, mientras que el IPC subyacente mensual se situó en el 0.3%, por encima del 0.2% previsto. El dólar se fortaleció inicialmente, pero rápidamente devolvió las ganancias frente al yen, subrayando la fuerza del ajuste de expectativas del BoJ.tmgm

Vientos políticos y económicos a favor del yen

El avance del yen se ha visto amplificado por una rara alineación de fuerzas. El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, advirtió esta semana a los operadores contra las apuestas por un yen más débil, diciendo que tiene una buena perspectiva de lo que hará el BoJ, una declaración que implica coordinación entre Washington y Tokio. Mientras tanto, la administración de la primera ministra Sanae Takaichi ha pasado de su postura inicialmente moderada a respaldar una política monetaria más estricta, ya que el aumento de los costes de importación de energía, con el crudo Brent por encima de los 105 dólares el barril, convierte la debilidad del yen en una carga para los hogares japoneses.ibtimes+1

Algunos analistas ven ahora los 152 o incluso 150 yenes por dólar como el próximo objetivo, según Japan Times News Corp ↘ 0.03%, aunque otros advierten que el repunte podría estar cerca de agotarse. Con el USD/JPY habiendo caído casi un 5% desde su máximo de julio y el par incapaz de sostener rebotes por encima de 154.50 incluso con datos de inflación sólidos en EE. UU., el mensaje del mercado de cara a la próxima semana es claro: el ajuste estructural del yen aún no ha terminado.tradingnews+2