Jen posiluje, trhy plně započítávají zvýšení sazeb Bank of Japan na 1,25 %

Trhy plně započítaly zvýšení úrokových sazeb Bank of Japan o 25 bazických bodů na 1,25 % na příštím zasedání 17. až 18. září, protože čerstvé údaje o inflaci posílily argumenty pro pokračující měnové zpřísňování v Japonsku. Pár USD/JPY v pátek klesl o zhruba 0,5 % na úroveň kolem 153,60, čímž prodloužil týdny trvající rally jenu, která posunula měnu z 40letého minima v červenci na nejsilnější úroveň od února.tmgm+1

Japonská inflace zvyšuje tlak na Bank of Japan

Bank of Japan v pátek oznámila, že index výrobních cen v srpnu meziročně vzrostl o 7,6 %, přičemž dovozní ceny v jenech vzrostly o 24,8 % oproti předchozímu roku. Tato data doplňují řadu cenových signálů, které udržují japonskou celkovou inflaci nad 3 %, tedy výrazně nad 2% cílem centrální banky.tradingnews+1

Základní úroková sazba Bank of Japan se v současnosti nachází na 1,00 %, čehož bylo dosaženo cestou normalizace, která začala po ukončení kontroly výnosové křivky v březnu 2024. Na zasedání v červenci 2026 rada ponechala sazby beze změny poměrem hlasů 8 ku 1, přičemž jeden člen již hlasoval pro posun na 1,25 %, který nyní trhy očekávají. Trhy také přisuzují vysokou pravděpodobnost následnému zvýšení v prosinci, což je dvoustupňový proces, který podpořil rally jenu více než jakékoli jednotlivé zasedání.tradingnews

Střet centrálních bank

Příští týden přinese neobvyklou 48hodinovou sekvenci: Federální rezervní systém ukončí své zasedání ve středu 16. září, následovaný Bank of Japan v pátek 18. září, přičemž se očekává, že obě banky zpřísní politiku. Futures na fondy Fedu nyní oceňují zhruba 62–70% šanci na zvýšení sazeb na zasedání Fedu, podpořenou srpnovým nárůstem počtu pracovních míst mimo zemědělství o 162 000 a meziročním růstem výrobních cen v USA o 5,4 %.cmcmarkets+2

Páteční index spotřebitelských cen v USA ukázal, že celková inflace zůstala meziročně beze změny na 3,4 %, v souladu s očekáváním, zatímco měsíční jádrová inflace dosáhla 0,3 %, což je nad prognózou 0,2 %. Dolar zpočátku posílil, ale rychle své zisky vůči jenu odevzdal, což podtrhuje sílu přeceňování politiky Bank of Japan.tmgm

Politické a ekonomické větry v zádech jenu

Postup jenu byl umocněn vzácným souladem sil. Ministr financí USA Scott Bessent tento týden varoval obchodníky před sázkami na slabší jen s tím, že má "docela dobrý vhled" do toho, co Bank of Japan udělá – prohlášení, které naznačuje koordinaci mezi Washingtonem a Tokiem. Mezitím administrativa premiérky Sanae Takaichi přešla od svého původně holubičího postoje k podpoře přísnější měnové politiky, protože prudce rostoucí náklady na dovoz energie, kdy ropa Brent překračuje 105 dolarů za barel, mění slabost jenu v zátěž pro japonské domácnosti.ibtimes+1

Někteří analytici nyní vidí 152 nebo dokonce 150 jenů za dolar jako další cíl, uvádí Japan Times News Corp ↘ 0.21%, ačkoli jiní varují, že rally se může blížit vyčerpání. Vzhledem k tomu, že USD/JPY klesl téměř o 5 % ze svého červencového vrcholu a pár není schopen udržet odrazy nad 154,50 ani při silných údajích o inflaci v USA, je vzkaz trhu před příštím týdnem jasný: strukturální přeceňování jenu ještě není u konce.tradingnews+2