Yen på syvmåneders topp idet markedet priser inn 97 prosent sjanse for renteheving

Den japanske yenen har klatret til sitt sterkeste nivå siden midten av februar, med USD/JPY ned mot 153 ettersom markedene priser inn en nær garantert renteheving fra Bank of Japan neste uke. Bevegelsen markerer en dramatisk snuoperasjon for en valuta som for bare få måneder siden nådde 40-års lavmål.

Prisingen i pengemarkedet gir nå omtrent 97 prosent sannsynlighet for en økning på 25 basispunkter under BOJs møte 17. til 18. september, opp fra 52 prosent for en måned siden, ifølge data fra overnight index swaps. Valutaparet har falt mer enn 4 prosent bare i september, fordelt på kun seks handelsdager. Commerzbank anslår sannsynligheten enda høyere, og bemerker at "en renteheving neste uke nå er priset inn til omtrent 96 prosent, og markedet forventer at ytterligere hevinger vil følge raskt etter".fxstreet+1

Haukete signaler og avvikling av carry trades

BOJ-styremedlem Hajime Takata har uttalt at et hopp på 25 basispunkter "ikke er hugget i stein" og at hevinger i etterfølgende møter er mulig. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.44% har fremskyndet sin prognose for BOJ-heving til september, og hevet sitt mål for terminalrenten til 1,75 prosent. Rabobank bemerket at markedssnakk om en potensiell heving på 50 basispunkter har tiltatt, et trekk som "ville vært det første i sitt slag siden 1989, da økonomien fortsatt var i en boble".bitget+2

Hastigheten i yenens styrking har utløst en bølge av avvikling av carry trades, ettersom investorer som har lånt billig i yen for å finansiere høyere avkastning andre steder, nå skynder seg med å lukke posisjoner. Da USD/JPY brøt under 155, utløste stop-loss-ordrer og opsjonssikring kollektivt et omfattende salg av dollar. Data fra CME ↗ 1.50% viser at den mest aktivt handlede USD/JPY-opsjonen på tirsdag var en november-salgsopsjon med en innløsningspris på 142,86, der volumet for salgsopsjoner oversteg kjøpsopsjoner med mer enn tre til én.bitget

Wall Street delt om veien videre

Store banker er splittet i synet på hvor mye mer yenen kan stige. Eric Nelson, strateg hos Wells Fargo ↗ 0.32%, sa at det vil bli "svært vanskelig" for BOJ å overgå innstrammingsforventningene som allerede er reflektert i markedene. JPMorgan ↘ 0.00% advarte om at yenens styrke i seg selv kan redusere behovet for ytterligere renteøkninger, der leder for global valutastrategi Meera Chandan bemerket at japanske myndigheter vil ønske å unngå "overdreven styrke" så vel som svakhet.bloomingbit

Bank of America ↗ 0.26% inntok det motsatte synet, og argumenterte for at yenen kan finne ytterligere momentum dersom BOJ akselererer tempoet i renteøkningene. Manulife Investment Management ↗ 0.05% ser også rom for fortsatt oppgang dersom BOJ bekrefter muligheten for ytterligere innstramminger før årsslutt.bloomingbit

Uken som kommer

Den amerikanske sentralbanken Federal Reserve tar en beslutning om renten 16. september, etterfulgt av BOJ 18. september, noe som plasserer to konsekvensrike sentralbankbeslutninger innen 48 timer. Amerikanske inflasjonstall for forbrukere som kommer 11. september vil gi ytterligere hint om Feds kurs. Citigroup ↗ 0.25% sa at den nåværende nedgangen i USD/JPY kan fortsette mot 152, men advarte om at en renteøkning fra Fed ville gjøre det vanskelig for paret å holde seg stabilt under 155.financefeeds+2

Med september-hevingen i stor grad priset inn, vil reaksjonen avhenge mindre av selve beslutningen enn av sentralbanksjef Kazuo Uedas pressekonferanse og hva han signaliserer om månedene som kommer.tradingnews