Υψηλό 27 μηνών για τον παγκόσμιο PMI: Η έκρηξη της AI τροφοδοτεί την ανάπτυξη

Η παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη επιταχύνθηκε με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων δύο και πλέον ετών τον Αύγουστο, ωθούμενη από ένα κύμα επενδύσεων που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη (AI) και μια ευρεία έκρηξη των εταιρικών δαπανών, η οποία έχει απορροφήσει μέχρι στιγμής τους κραδασμούς δύο πολέμων και των σημαντικά υψηλότερων τιμών ενέργειας.

Ο παγκόσμιος σύνθετος δείκτης παραγωγής PMI της J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. ↘ 0.84%, ο οποίος καταρτίζεται από την S&P Global ↘ 0.98%, αυξήθηκε από το 52,7 τον Ιούλιο στο 53,5 τον Αύγουστο, αγγίζοντας υψηλό 27 μηνών, σύμφωνα με στοιχεία που δημοσιεύθηκαν στις 8 Σεπτεμβρίου. Οι ιστορικές συγκρίσεις δείχνουν ότι η μέτρηση αυτή είναι συμβατή με μια ετήσια ανάπτυξη του παγκόσμιου ΑΕΠ της τάξης του 3,0%, παρουσιάζοντας απότομη επιτάχυνση σε σχέση με τον ρυθμό 1,9% που εκτιμάται για το δεύτερο τρίμηνο.reuters+1

Η AI και οι Υπηρεσίες Τροφοδοτούν την Επέκταση

Η μεταποιητική παραγωγή συνέχισε να επεκτείνεται, υποστηριζόμενη από τις δαπάνες για τεχνολογικό εξοπλισμό και την αυξανόμενη ζήτηση για μηχανήματα, όμως η μεγαλύτερη βελτίωση προήλθε από τον τομέα των υπηρεσιών, όπου η ανάπτυξη επιταχύνθηκε για πέμπτο συνεχή μήνα, καταγράφοντας τον ταχύτερο ρυθμό από τον Δεκέμβριο του 2024. Οι χρηματοοικονομικές υπηρεσίες ηγήθηκαν της ανόδου, σημειώνοντας την ισχυρότερη επέκτασή τους από τον Μάιο του 2021, χάρη στην ενίσχυση των υπηρεσιών πληροφορικής και την ανάκαμψη των καταναλωτικών δαπανών μετά την επιβράδυνση που σχετιζόταν με τον πόλεμο νωρίτερα μέσα στο έτος.spglobal

Ο επενδυτικός κύκλος της AI έχει αναδειχθεί σε μία από τις σημαντικότερες δυνάμεις που στηρίζουν την παγκόσμια δραστηριότητα. Οι τεράστιες κεφαλαιουχικές δαπάνες που απαιτούνται για την κατασκευή κέντρων δεδομένων (data centers) δημιουργούν ζήτηση στους κλάδους των κατασκευών, της τεχνολογίας, της ηλεκτρικής ενέργειας και των βιομηχανικών εμπορευμάτων. Οι τιμές του χαλκού, που συχνά θεωρούνται βαρόμετρο της βιομηχανικής υγείας, έχουν πλησιάσει σε επίπεδα ρεκόρ, καθώς η δημιουργία υποδομών AI και οι αυξημένες αμυντικές δαπάνες ενισχύουν τη ζήτηση, παράλληλα με τους περιορισμούς στην προσφορά.moderndiplomacy+1

Η Ανάπτυξη Τροφοδοτεί Ανησυχίες για τον Πληθωρισμό και τα Επιτόκια

Η ισχύς της επέκτασης, ωστόσο, προκαλεί εντάσεις. Κατά τους έξι μήνες που μεσολάβησαν από τότε που ο πόλεμος στο Ιράν ώθησε τις τιμές του αργού πετρελαίου κατά 50% υψηλότερα και διπλασίασε τις τιμές του φυσικού αερίου, η ισχυρή ζήτηση διατήρησε ζωντανές τις πληθωριστικές πιέσεις και τις αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων κοντά στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων δεκαετιών. Οι κεντρικές τράπεζες παραμένουν ο κύριος παράγοντας περιορισμού της πολιτικής, με τις δημοσιονομικές αρχές να δείχνουν ελάχιστη διάθεση να πατήσουν φρένο.reuters

Ο αρθρογράφος του Reuters, Mike Dolan, σημείωσε ότι τα στοιχεία της JPMorgan έδειξαν πως η μέτρηση του Αυγούστου «συμβαδίζει με τις κορυφές των ανοδικών κύκλων στα μέσα της επέκτασης κατά τις τελευταίες δύο δεκαετίες», εξαιρουμένων των ανακάμψεων από υφέσεις. Ο στρατηγικός αναλυτής της Deutsche Bank ↘ 4.34%, Jim Reid, υποστήριξε στους Financial Times ότι οι αυξανόμενες αποδόσεις σημαίνουν απλώς ότι «τα ομόλογα έγιναν ξανά ομόλογα», επιστρέφοντας στον παραδοσιακό τους ρόλο παραγωγής εισοδήματος μετά την ανωμαλία της δεκαετίας του 2010.reuters

Μια «Νέα, Ολοκαίνουργια Κανονικότητα»

Ο David Kelly, επικεφαλής παγκόσμιος στρατηγικός αναλυτής της JPMorgan Asset Management, περιέγραψε το αναδυόμενο περιβάλλον ως μια «νέα, ολοκαίνουργια κανονικότητα», η οποία ορίζεται από την επιστροφή του οικονομικού εθνικισμού, τον εμπορικό προστατευτισμό και τις δυνητικά μετασχηματιστικές επιπτώσεις της AI: όλα αυτά προστίθενται στα επίπεδα του δημόσιου χρέους που συσσωρεύτηκαν κατά την ανάκαμψη μετά το 2008 και την πανδημία. Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο αναμένεται να αναθεωρήσει προς τα πάνω την πρόβλεψή του για την παγκόσμια ανάπτυξη το 2026 από το 3,0% που προέβλεπε τον Ιούλιο, ενώ για το 2027 προβλέπεται ήδη ρυθμός 3,4%.moderndiplomacy+1

Η επιχειρηματική εμπιστοσύνη βελτιώθηκε ελαφρώς τον Αύγουστο, αλλά παραμένει χαμηλή σε σχέση με την παραγωγή, μια απόκλιση που επιμένει από την ανακοίνωση των αμερικανικών δασμών της «Ημέρας Απελευθέρωσης» (Liberation Day) το δεύτερο τρίμηνο του 2025. Η εταιρική αβεβαιότητα, εν τω μεταξύ, έχει μειωθεί απότομα από τα επίπεδα σχεδόν ρεκόρ του Απριλίου, αλλά παραμένει 2,4 φορές υψηλότερη από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο της.spglobal

«Δεν μπορούμε να περιμένουμε ότι τα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ (Treasuries) θα σημειώσουν ράλι ως αντίδραση σε μια οικονομική ή χρηματοπιστωτική κάμψη στον ίδιο βαθμό που το έκαναν στην παλιά κανονικότητα», έγραψε ο Kelly. «Οι επενδυτές χρειάζονται ευρύτερες πηγές διαφοροποίησης».reuters