El gas europeo alcanza máximos de tres años por el riesgo en Ormuz y el déficit de reservas

Los precios del gas natural en Europa se dispararon el martes 8 de septiembre de 2026 hasta alcanzar su nivel más alto en casi tres años, ante una crisis de suministro agravada por meses de interrupciones en el transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz y un déficit de almacenamiento que deja poco margen de maniobra ante la llegada del invierno.

Los futuros de referencia Dutch TTF ICE Endex ↘ 0.80% subieron hasta un 3,4% durante la jornada, con los contratos para el mes siguiente alcanzando los 74,95 euros por megavatio hora, según datos de Bloomberg citados por Business Upturn. Los datos de Trading Economics mostraron que el gas en la UE subió hasta los 77,07 euros por megavatio hora, un incremento superior al 5% respecto a la sesión anterior. Este repunte prolonga una tendencia alcista que ha visto cómo los precios del gas en Europa se han duplicado desde principios de año.businessupturn+2

Un déficit de almacenamiento sin solución sencilla

Europa afronta la temporada de calefacción con su menor reserva de gas en unos 15 años. A principios de septiembre, las instalaciones europeas se encontraban entre el 65% y el 67% de su capacidad, muy por debajo de la media estacional del 83%. Ese déficit de entre 16 y 19 puntos porcentuales representa un colchón mucho más estrecho que el que el continente ha tenido en cualquier invierno reciente.anasalhajjieoa.substack+3

Alemania, que posee la mayor capacidad de almacenamiento de Europa, se encuentra en una posición especialmente precaria. A principios de septiembre, las instalaciones alemanas estaban apenas por encima de la mitad de su capacidad, según la Agencia Federal de Redes. El grupo alemán de almacenamiento de gas INES advirtió que incluso alcanzar un nivel de llenado del 77% para el 1 de noviembre podría no ser suficiente para superar un invierno inusualmente frío. Reuters informó que INES solicitó recortes de tarifas y préstamos estatales para acelerar las inyecciones.businessupturn+2

El bloqueo del GNL de Qatar intensifica la presión

La causa principal del déficit se remonta al estrecho de Ormuz, donde un conflicto activo que involucra a Irán, Israel y Estados Unidos ha paralizado efectivamente el transporte comercial regular desde principios de 2026. Por cuarto mes consecutivo, Europa no recibió cargamentos de GNL de Qatar, que históricamente suministraba alrededor del 10% de las importaciones de GNL del continente.ieefa+1

QatarEnergy extendió la cláusula de fuerza mayor sobre las entregas de GNL a finales de agosto, notificando a compradores como la italiana Edison que las cancelaciones continuarían hasta noviembre. Bloomberg informó que 29 cargamentos bajo el contrato de Edison se han visto afectados desde abril, lo que representa alrededor de 3.800 millones de metros cúbicos de gas.seaandjob+1

Un único buque cisterna de GNL qatarí cargado transitó el estrecho hacia Pakistán a principios de septiembre, el primer movimiento visible de GNL a través de esa ruta desde julio, pero un solo tránsito no constituye una reanudación de los flujos normales.businessupturn

Superar a Asia en la puja por suministros escasos

Como señalaron los analistas de Timera Energy, los bajos inventarios de Europa limitan su flexibilidad, obligando a la región a fijar precios agresivos para competir con los compradores asiáticos por los cargamentos marginales de GNL. Esta dinámica implica que los precios elevados no son un pico temporal, sino una característica estructural de un mercado donde el suministro mundial de GNL sigue siendo ajustado. Los futuros de electricidad alemana para 2027 subieron a 126,62 euros por megavatio hora, su nivel más alto desde octubre de 2023, a medida que el encarecimiento del gas se trasladaba directamente a los costes energéticos.businessupturn

Si los precios han tocado techo o seguirán subiendo depende de tres factores: si los esfuerzos diplomáticos para establecer un corredor marítimo seguro a través del estrecho dan resultados, si las inyecciones de almacenamiento se aceleran antes de noviembre y si las temperaturas invernales resultan ser suaves o severas.