Las ventas minoristas de la eurozona caen con fuerza en julio arrastradas por Alemania

El gasto de los consumidores en la eurozona se debilitó en julio, con una caída de las ventas minoristas del 0,6 % respecto al mes anterior, según los datos publicados el jueves por Eurostat. El descenso revirtió un aumento del 0,2 % revisado al alza en junio y se situó por debajo de las expectativas del mercado, que preveían un incremento del 0,3 %, lo que plantea nuevas dudas sobre la resistencia de la demanda de los hogares antes de la subida de tipos que se espera que el Banco Central Europeo aplique la próxima semana.tradingeconomics+1

Alemania arrastra al bloque

Alemania Deutsche Börse AG representó la mayor parte de la debilidad regional, al registrar una fuerte caída mensual del 3,4 % en los volúmenes minoristas, el descenso más pronunciado entre los Estados miembros que presentaron datos. España le siguió con una disminución del 0,9 %, mientras que Italia y Polonia cayeron un 0,3 % cada una. Por el contrario, Letonia (+2,5 %), Chipre (+2,0 %) y Luxemburgo (+1,8 %) registraron los mayores avances.europa

La debilidad se concentró en los productos no alimentarios, cuyas ventas cayeron un 1,4 % en la eurozona. El gasto en combustible para automoción disminuyó un 0,8 %, mientras que los alimentos, las bebidas y el tabaco compensaron ligeramente la caída con un aumento del 0,4 %. En términos interanuales, la actividad minorista se mantuvo en terreno positivo, con un aumento del 0,6 % en comparación con julio de 2025 en la eurozona y del 1,0 % en el conjunto de la UE, lo que sugiere que la demanda se está enfriando en lugar de contraerse directamente.europa

La subida de tipos del BCE sigue en marcha

Es poco probable que las débiles cifras del comercio minorista alteren los planes a corto plazo del BCE. Se espera que el banco central suba su tipo de depósito en 25 puntos básicos, hasta el 2,50 %, en su reunión del 10 de septiembre, según un sondeo de Reuters. Los mercados de swaps han descontado la medida con una certeza casi absoluta, impulsados por las presiones inflacionistas vinculadas a los elevados costes de la energía derivados del conflicto entre Estados Unidos e Irán.global.morningstar+2

Los analistas de Nomura esperan que la subida de septiembre sea "un hecho consumado", pero prevén que el BCE haga una pausa después, a menos que el crudo Brent supere los 100 dólares por barril, lo que podría adelantar un endurecimiento adicional. TD Securities anticipa de manera similar unas "indicaciones futuras limitadas", con el Consejo de Gobierno manteniéndose fiel a su enfoque dependiente de los datos.fxstreet+1

Panorama económico general

La ralentización del comercio minorista se produce en un contexto de impulso económico moderado pero positivo. El PIB de la eurozona creció un 0,4 % intertrimestral en el segundo trimestre de 2026, mientras que la inflación alcanzó el 2,9 % en julio. Las perspectivas económicas de Alemania han mejorado en el plano fiscal (el Instituto Ifo revisó recientemente al alza su previsión de crecimiento del PIB para 2026 hasta el 1,4 %) pero se espera que las mayores expectativas de inflación, del 2,8 % para este año, mantengan contenido el gasto de los consumidores.interiordaily+1