JPMorgan advierte que 103.000 millones en posiciones cortas del yen peligran si baja de 155

Los estrategas de JPMorgan Chase ↘ 0.00% advirtieron el miércoles que aproximadamente 103.000 millones de dólares en posiciones cortas contra el yen japonés podrían liquidarse rápidamente si la divisa se fortalece más allá del umbral de 155 por dólar, un nivel al que el par se acerca tras semanas de ganancias del yen.signalpro+1

La alerta, reportada inicialmente por Bloomberg, subraya la magnitud de las apuestas bajistas que aún persisten contra el yen, incluso después de una ola de recortes de posiciones a principios de este verano. El par USD/JPY cayó a cerca de 156 el 3 de septiembre, un descenso de más del 1% respecto a la sesión anterior, dejando la marca de 155 al alcance.bloomberg+1

Un carry trade bajo presión

El fortalecimiento del yen refleja un cambio más amplio en las fuerzas que lo mantuvieron débil durante años. El aumento de los rendimientos de los bonos del gobierno japonés, con el bono a 30 años alcanzando un máximo histórico del 3,44% en mayo, ha reducido el diferencial de tasas de interés que hacía tan rentables los carry trades financiados en yenes. La normalización de tasas del Banco de Japón ha añadido presión a los operadores que se endeudaron a bajo costo en yenes para invertir en activos de mayor rendimiento en el extranjero.forbes+2

Los fondos de cobertura ya habían reducido drásticamente sus apuestas bajistas en agosto tras una intervención coordinada entre EE. UU. y Japón. Los datos de la CFTC mostraron que los fondos apalancados redujeron sus posiciones cortas netas casi a la mitad, situándose en 63.600 contratos a principios de agosto, frente a los casi 138.000 de finales de junio. Sin embargo, la advertencia de JPMorgan sugiere que aún queda una gran cantidad de exposición corta y que una ruptura del nivel 155 podría desencadenar un ciclo de compras forzadas.bloomberg

Los rendimientos de los bonos y los mercados energéticos añaden complejidad

El comentario de mercado más amplio de J.P. Morgan ↘ 0.00%, publicado el mismo día, destacó cómo el aumento de las primas por plazo de los bonos y la dinámica del mercado energético están transformando el panorama de inversión más allá de la política de los bancos centrales. La interconexión entre los precios de la energía, las trayectorias fiscales y los rendimientos de los bonos añade otra capa de incertidumbre para los operadores de divisas que ya enfrentan expectativas cambiantes sobre las tasas.jpmorgan

Forbes informó esta semana que un yen más fuerte amenaza con deshacer el carry trade de larga data, lo que podría generar efectos dominó en los mercados de activos globales. Estrategas de Bloomberg habían señalado previamente el nivel de 155 como la prueba técnica clave para el repunte del yen tras la histórica intervención conjunta de finales de julio.finance.yahoo+1

Con el yen cotizando cerca de ese umbral, los próximos días podrían determinar si los 103.000 millones de dólares en exposición corta comienzan a ceder o si el dólar recupera su fuerza.