Chute des prix des jetons IA et hausse des coûts des puces : les investisseurs sous pression

Le prix de l'intelligence artificielle se dégonfle en temps réel alors que le coût de sa production refuse de suivre la même tendance, créant un resserrement qui domine les marchés boursiers cet été. Les investisseurs sont désormais confrontés à une question centrale : alors que l'intelligence devient moins chère à acheter mais plus coûteuse à produire, qui absorbe la différence ?

Le resserrement se précise

Une analyse de Bloomberg publiée jeudi a exposé l'arithmétique en termes crus. Au cours des 10 derniers jours seulement, un modèle gratuit appelé Ox Alpha est apparu en ligne, offrant des performances proches de la pointe de l'IA sans attribution publique, tandis qu'OpenAI a réduit les prix de son modèle phare pour la troisième fois en un mois environ. Les prix des jetons, le coût unitaire de l'utilisation de l'IA, ont chuté d'environ 95% depuis début 2024.finance.yahoo+2

Cependant, du côté de l'offre, le marché des semi-conducteurs entre dans ce que les analystes décrivent comme une pénurie structurelle. Samsung Electronics a augmenté les prix de fabrication de puces sous contrat jusqu'à 15% pour les nouvelles commandes et verrouille jusqu'à 70% de sa capacité de mémoire dans des contrats pluriannuels pour centres de données. SK Hynix ↗ 1.92% a prévenu que la crise de la mémoire s'aggraverait en 2027. Certains des plus gros clients de Nvidia ↗ 0.90% ont été informés que les prix des serveurs augmentaient de plus de 15%.finance.yahoo

Nvidia assure, mais les marges clignotent en rouge

Nvidia a publié mardi ses résultats du deuxième trimestre fiscal 2027, affichant un chiffre d'affaires de 96,2 milliards de dollars, en hausse de 106% sur un an, et un bénéfice par action de 2,22 dollars, dépassant les attentes des analystes. L'entreprise prévoit une croissance du chiffre d'affaires d'environ 70% pour l'exercice 2028. Pourtant, la conférence téléphonique contenait une mise en garde : Nvidia a prévenu d'un rétrécissement potentiel des marges à mesure que les coûts de mémoire augmentent.marketbeat+2

Les marchés du crédit intègrent le doute

La tension est visible au-delà des actions. Broadcom ↗ 4.00% est en pourparlers pour lever plus de 60 milliards de dollars de dette, incluant potentiellement une tranche junior de 30 milliards, pour financer les puces IA de clients comme Anthropic, selon Bloomberg News. Assurer la dette de Broadcom coûte désormais environ 80 points de base de plus qu'en janvier, et la prime s'accélère.bloomberg+2

Trois géants du cloud ont enregistré un chiffre d'affaires combiné d'environ 106 milliards de dollars au dernier trimestre, en hausse de plus de 40% sur un an, et la part des entreprises américaines payant pour l'IA approche les 60%. Pourtant, une étude du cabinet de conseil Maximand a révélé que sur 919 appels de résultats des 60 plus grandes entreprises financières cotées aux États-Unis sur trois ans, une seule entreprise a cité un retour sur investissement réel en dollars lié à l'IA, à deux reprises, pour un total d'environ 19 millions de dollars.finance.yahoo

"Trois ans après le début du déploiement de l'IA, les entreprises qui achètent la technologie ne peuvent toujours pas mettre un chiffre en dollars sur le gain", a déclaré Milos Maricic, fondateur de Maximand. La réponse du marché, comme l'a formulé Rich Privorotsky, responsable du trading one-delta chez Goldman Sachs ↗ 2.07%, est "simplement de valoriser une gamme de résultats plus large".finance.yahoo