Tekoälytokenien hintojen romahdus ja sirukustannusten nousu puristavat sijoittajia

Tekoälyn hinta laskee reaaliajassa, kun taas sen rakentamisen kustannukset eivät suostu seuraamaan perässä, mikä luo puristuksen, joka on hallinnut osakemarkkinoita tänä kesänä. Sijoittajat pohtivat nyt keskeistä kysymystä: kun älykkyys muuttuu halvemmaksi ostaa mutta kalliimmaksi tuottaa, kuka maksaa erotuksen?

Puristus tiivistyy

Bloombergin torstaina julkaisema analyysi esitti laskutoimituksen karuilla termeillä. Pelkästään viimeisten 10 päivän aikana verkkoon ilmestyi ilmainen Ox Alpha -malli, joka suoriutuu lähes tekoälyn kärkitasolla ilman julkista tekijää, kun taas OpenAI laski lippulaivamallinsa hintoja kolmannen kerran noin kuukauden sisällä. Tokenien hinnat eli tekoälyn käytön yksikkökustannukset ovat laskeneet noin 95 % vuoden 2024 alusta.finance.yahoo+2

Tarjontapuolella puolijohdemarkkinat ovat kuitenkin siirtymässä tilaan, jota analyytikot kuvaavat rakenteelliseksi alitarjonnaksi. Samsung Electronics on nostanut kehittyneiden sopimussirujen valmistushintoja jopa 15 % uusien tilausten osalta ja sitoo jopa 70 % muistikapasiteetistaan monivuotisiin konesalisopimuksiin. SK Hynix ↗ 1.92% on varoittanut, että muistipula pahenee vuonna 2027. Joillekin Nvidian ↗ 0.90% suurimmista asiakkaista on kerrottu, että palvelinten hinnat nousevat yli 15 %.finance.yahoo

Nvidia toimittaa, mutta marginaalit varoittavat

Nvidia raportoi tiistaina vuoden 2027 toisen neljänneksen tuloksensa: 96,2 miljardin dollarin liikevaihto, mikä on 106 % enemmän kuin vuotta aiemmin, ja 2,22 dollarin osakekohtainen tulos, jotka molemmat ylittivät analyytikoiden odotukset. Yhtiö ennusti noin 70 % liikevaihdon kasvua tilikaudelle 2028. Tulosjulkistuksessa oli kuitenkin varoitus: Nvidia varoitti mahdollisesta marginaalien kaventumisesta muistikustannusten noustessa.marketbeat+2

Luottomarkkinat hinnoittelevat epävarmuutta

Jännite näkyy osakkeiden ulkopuolella. Bloomberg Newsin mukaan Broadcom ↗ 4.00% neuvottelee yli 60 miljardin dollarin velan hankkimisesta, joka saattaa sisältää 30 miljardin dollarin junior-erän, rahoittaakseen tekoälysiruja asiakkailleen, kuten Anthropicille. Broadcomin velan vakuuttaminen maksaa nyt noin 80 peruspistettä enemmän kuin tammikuussa, ja preemio kasvaa kiihtyvällä tahdilla.bloomberg+2

Kolme suurta pilvipalvelutarjoajaa kirjasi viime neljänneksellä yhteensä noin 106 miljardin dollarin pilviliikevaihdon, mikä on yli 40 % enemmän kuin vuotta aiemmin, ja tekoälystä maksavien yhdysvaltalaisyritysten osuus lähestyy 60 prosenttia. Kuitenkin tekoälykonsulttiyhtiö Maximandin tutkimus osoitti, että 60 suurimman yhdysvaltalaisen pörssiyhtiön 919 tulosjulkistuksessa kolmen vuoden ajalta vain yksi yritys mainitsi tekoälystä saadun dollarimääräisen tuoton, kahdesti, yhteensä noin 19 miljoonan dollarin edestä.finance.yahoo

"Kolme vuotta tekoälyn rakentamisen alkamisesta teknologiaa ostavat yritykset eivät vieläkään pysty nimeämään tuoton dollarimäärää", sanoi Maximandin perustaja Milos Maricic. Markkinoiden vastaus, kuten Goldman Sachsin ↗ 2.07% one-delta-kaupankäynnin johtaja Rich Privorotsky totesi, on "yksinkertaisesti laajemman tulosjakauman hinnoittelu".finance.yahoo