KI-Tokenpreise brechen ein während Chipkosten steigen und Investoren unter Druck setzen

Der Preis für künstliche Intelligenz sinkt in Echtzeit, während die Kosten für ihre Entwicklung nicht folgen, was zu einer Verknappung führt, die die Aktienmärkte in diesem Sommer dominiert hat. Investoren stehen nun vor einer zentralen Frage: Wenn Intelligenz billiger zu kaufen, aber teurer zu produzieren ist, wer trägt die Differenz?

Die Verknappung nimmt Gestalt an

Eine am Donnerstag veröffentlichte Bloomberg-Analyse legte die Rechnung in deutlichen Worten dar. Allein in den letzten 10 Tagen tauchte ein kostenloses Modell namens Ox Alpha online auf, das ohne öffentliche Zuschreibung Leistungen nahe der Grenze der KI-Fähigkeiten erbrachte, während OpenAI die Preise für sein Flaggschiff-Modell zum dritten Mal in etwa einem Monat senkte. Tokenpreise – die Kosten pro Einheit für die Nutzung von KI – sind seit Anfang 2024 um etwa 95 % gefallen.finance.yahoo+2

Auf der Angebotsseite befindet sich der Halbleitermarkt jedoch in einer Situation, die Analysten als strukturelle Unterversorgung bezeichnen. Samsung Electronics hat die Preise für die fortschrittliche Chip-Auftragsfertigung für neue Bestellungen um bis zu 15 % erhöht und bindet bis zu 70 % seiner Speicherkapazität in mehrjährigen Rechenzentrumsverträgen. SK Hynix ↗ 8.14% hat gewarnt, dass sich der Speicherengpass im Jahr 2027 verschärfen wird. Einigen der größten Kunden von Nvidia ↗ 0.84% wurde mitgeteilt, dass die Serverpreise um mehr als 15 % steigen.finance.yahoo

Nvidia liefert, aber die Margen geben Warnsignale

Nvidia meldete am Dienstag die Ergebnisse für das zweite Quartal 2027 mit einem Umsatz von 96,2 Milliarden Dollar – ein Anstieg von 106 % gegenüber dem Vorjahr – und einem Gewinn von 2,22 Dollar pro Aktie, was beides die Erwartungen der Analysten übertraf. Das Unternehmen prognostizierte ein Umsatzwachstum von etwa 70 % für das Geschäftsjahr 2028. Dennoch enthielt die Telefonkonferenz zu den Ergebnissen einen Vorbehalt: Nvidia warnte vor potenziell sinkenden Margen aufgrund steigender Speicherkosten.marketbeat+2

Kreditmärkte preisen den Zweifel ein

Der Druck zeigt sich auch außerhalb der Aktienmärkte. Broadcom ↗ 0.21% befindet sich laut Bloomberg News in Gesprächen, um mehr als 60 Milliarden Dollar an Fremdkapital aufzunehmen – möglicherweise einschließlich einer Junior-Tranche von 30 Milliarden Dollar –, um die Finanzierung von KI-Chips für Kunden wie Anthropic zu finanzieren. Die Absicherung der Schulden von Broadcom kostet jetzt etwa 80 Basispunkte mehr als im Januar, und die Prämie steigt weiter an.bloomberg+2

Drei Hyperscaler verzeichneten im letzten Quartal einen kombinierten Cloud-Umsatz von rund 106 Milliarden Dollar, was einem Anstieg von mehr als 40 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, und der Anteil der US-Unternehmen, die für KI bezahlen, nähert sich 60 %. Dennoch ergab eine Studie der KI-Beratungsfirma Maximand, dass von 919 Ergebnisberichten der 60 größten börsennotierten US-Finanzunternehmen über drei Jahre nur ein einziges Unternehmen eine realisierte Dollar-Rendite aus KI anführte – zweimal, für insgesamt etwa 19 Millionen Dollar.finance.yahoo

"Drei Jahre nach Beginn des KI-Aufbaus können die Unternehmen, die die Technologie kaufen, immer noch keine Dollar-Zahl für den Ertrag nennen", sagte Milos Maricic, Gründer von Maximand. Die Reaktion des Marktes, wie es Rich Privorotsky, Leiter des One-Delta-Handels bei Goldman Sachs ↗ 0.07%, ausdrückte, besteht "einfach darin, eine breitere Palette von Ergebnissen einzupreisen".finance.yahoo