Japon : l’inflation au plus haut cette année renforce la perspective d’une hausse des taux en septembre

Le taux d'inflation global du Japon a grimpé à 1,9 % en juillet, son plus haut niveau cette année. Les coûts de l'énergie liés au conflit au Moyen-Orient et la faiblesse persistante du yen ont fait grimper les prix à l'importation, renforçant les attentes d'une hausse des taux d'intérêt par la Banque du Japon lors de sa réunion de septembre.

L'indice de base des prix à la consommation, qui exclut les produits frais, s'est accéléré pour atteindre 1,8 % contre 1,6 % en juin, conformément aux prévisions des économistes, a rapporté vendredi le ministère des Affaires intérieures et des Communications. L'indice dit « super-sous-jacent », qui exclut à la fois les produits frais et l'énergie et qui est surveillé de près par la BOJ comme indicateur de l'inflation sous-jacente, a progressé de 1,7 % à 1,9 %.cnbc+2

L'énergie et le yen accentuent les pressions sur les prix

Les prix de l'énergie ont augmenté pour la première fois depuis novembre 2025 malgré les subventions gouvernementales, la hausse des coûts du pétrole due à la guerre au Moyen-Orient s'étant répercutée sur les consommateurs. L'inflation de gros a bondi à 7,2 % en juillet, les tarifs de l'électricité en étant le principal moteur. Le Financial Times a rapporté que la « naphtha-flation », à savoir la hausse des coûts de ce dérivé du pétrole utilisé dans la plasturgie et l'industrie, a fait grimper les prix des détergents, des sacs en plastique et d'autres produits de consommation courante.cryptorank+3

Le yen, qui s'échange autour de 159 pour un dollar, a reperdu une grande partie des gains accumulés lors d'une intervention conjointe des États-Unis et du Japon sur les changes fin juillet, d'un montant d'environ 85 milliards de dollars. La dépendance du Japon vis-à-vis des importations pour la majeure partie de son énergie et plus de la moitié de son alimentation signifie que la faiblesse de la monnaie amplifie les pressions sur les prix dans l'ensemble de l'économie.ft+1

Les attentes d'une hausse des taux en septembre se renforcent

Les marchés évaluent désormais à environ 80 % la probabilité d'une hausse de 25 points de base lors de la réunion de la BOJ des 17 et 18 septembre, ce qui porterait le taux directeur à 1,25 % contre son niveau actuel de 1 %, un plus haut en 31 ans. Des sources ont indiqué à Reuters que la banque centrale envisageait de relever ses taux de manière plus agressive par la suite, dépassant le rythme actuel d'environ deux hausses par an.reuters+1

« L'inflation de base à la consommation devrait réaccélérer en raison du regain de tension au Moyen-Orient, ce qui fera grimper les prix du pétrole brut et accentuera les pressions sur les prix liées à la faiblesse du yen », a déclaré Masato Koike, économiste principal chez Sompo Institute Plus. Taro Saito, du NLI Research Institute, prévoit que l'inflation sous-jacente dépassera les 2 % vers l'automne et franchira la barre des 3 % d'ici mars 2027.reuters

Un exercice d'équilibriste en perspective

La BOJ fait face à un exercice d'équilibriste difficile. L'économie japonaise a progressé de 1,1 % en rythme annualisé au cours du trimestre avril-juin, un rythme plus lent que prévu, et la consommation privée a légèrement reculé. L'inflation dans le secteur des services n'a progressé que modestement à 1,2 %, ce qui suggère que la boucle prix-salaires recherchée par la BOJ reste incomplète.hurriyetdailynews+3

Krishna Bhimavarapu, de State Street Investment Management, a déclaré que « la répercussion de la naphtha-flation est la preuve de la manière dont l'inflation et les attentes de prix évoluent », ajoutant : « C'est une économie très différente ».ft