AI-ის სექტორის ვალი 2026 წელს 500 მილიარდ დოლარს უახლოვდება: სახაზინო ობლიგაციების ბაზარი წნეხის ქვეშაა

ხელოვნური ინტელექტის ინფრასტრუქტურის განვითარებამ კორპორაციული სესხების ისეთი ტალღა გამოიწვია, რომელიც საკრედიტო ბაზრებს გარდაქმნის და აშშ-ის სახაზინო ობლიგაციების შემოსავლიანობის მრუდზე წნეხს ახდენს. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.02% Research-ის მონაცემებით, 2026 წელს AI-სთან დაკავშირებული სესხების მოცულობამ თითქმის 500 მილიარდ დოლარს მიაღწია, რაც ბევრად აღემატება მსხვილი ჰაიპერსკეილერების მიერ მთელი 2025 წლის განმავლობაში მოზიდულ 108 მილიარდ დოლარს.goldmansachs

ეს ციფრები მიუთითებს ტემპის ისეთ დაჩქარებაზე, რამაც ოპტიმისტურად განწყობილი ანალიტიკოსებიც კი გაოცებული დატოვა. Goldman Sachs-ის საკრედიტო სტრატეგიის კვლევების ხელმძღვანელმა, ამანდა ლინამმა, 3 აგვისტოს პოდკასტში განაცხადა, რომ მხოლოდ ჰაიპერსკეილერებმა წლის დასაწყისიდან 194 მილიარდი დოლარის ობლიგაციები გამოუშვეს, ხოლო მათი კაპიტალური დანახარჯების დაახლოებით მესამედი ამჟამად ვალით ფინანსდება. მან ივარაუდა, რომ წლის ბოლოსთვის ჰაიპერსკეილერების პირდაპირმა მიწოდებამ შესაძლოა დაახლოებით 250 მილიარდ დოლარს მიაღწიოს, ხოლო დარჩენილ ნაწილს პროექტების დაფინანსება და AI-ის ფართო ეკოსისტემა შეადგენს.goldmansachs

გამოდევნის ეფექტი

ტექნოლოგიური სექტორის ვალის მოზღვავება სტრუქტურულ წნეხს ქმნის აშშ-ის სახაზინო ობლიგაციებზე. Bank of America ↗ 0.23%-ის სტრატეგის, მაიკლ ჰარტნეტის მიერ მოყვანილი მონაცემები აჩვენებს, რომ კორპორაციული ობლიგაციების მიწოდება წლიურად 61%-ით გაიზარდა. AI-სა და მონაცემთა ცენტრებთან დაკავშირებულმა ემისიებმა წლის დასაწყისიდან 269 მილიარდ დოლარს მიაღწია, რაც 2015-2024 წლების საშუალო წლიურ მაჩვენებელს დაახლოებით 12-ჯერ აღემატება და ორჯერ მეტია 2025 წლის მთლიან მაჩვენებელზე. ჰარტნეტმა თავის ბოლო ანგარიშში "Flow Show" აღნიშნა, რომ შედეგად მივიღეთ მანკიერი წრე: საკრედიტო სპრედები ფართოვდება, გრძელვადიანი ინვესტორები ბაზრიდან გამოდევნილები არიან, ხოლო შემოსავლიანობის მრუდი მკვეთრად იზრდება.odaily+1

გასულ კვირას გამოშვებული 30-წლიანი სახაზინო ობლიგაციების შემოსავლიანობამ 5.126% შეადგინა, რაც ბოლო 25 წლის მაქსიმუმია, იმ ფონზეც კი, როდესაც იმავე დღეს აქციებმა რეკორდულ ნიშნულებს მიაღწიეს. Nomura-ს სტრატეგმა ჩარლი მაკელიგოტმა აღნიშნა, რომ CTA ტრენდული სტრატეგიები ახლა G10-ის ობლიგაციებზე მოკლე პოზიციების საერთო სიგნალს ინარჩუნებენ, ხოლო ნომინალური პოზიციონირება 2010 წლის შემდეგ 12-ე პერსენტილზეა.odaily

საკრედიტო ხარისხის ბზარები

ცალკეული ემიტენტები უკვე გრძნობენ წნეხს. S&P Global-მა 2026 წლის ივლისში Oracle ↘ 3.65%-ის რეიტინგი BBB–მდე დააწია, რაც "ნაგვის" დონეზე მხოლოდ ერთი საფეხურით მაღალია. ეს მოხდა მას შემდეგ, რაც კომპანიის 2026 ფისკალური წლის კაპიტალურმა დანახარჯებმა 55.66 მილიარდი დოლარი შეადგინა, რაც აღემატებოდა მისსავე 50-მილიარდიან სამიზნე მაჩვენებელს. Meta ↘ 1.74%-მ 2025 წლის ბოლოს ობლიგაციების ბაზრიდან ერთჯერადი შეთავაზებით 30 მილიარდი დოლარი მოიზიდა, რაც მის ისტორიაში ყველაზე დიდი მაჩვენებელია, ხოლო მისი ობლიგაციების საკრედიტო სპრედები Alphabet ↘ 0.47%-ისა და Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.08%-ის სპრედებთან ერთად გაფართოვდა.cryptobriefing

Goldman-ის საკრედიტო გაყიდვების დეპარტამენტში ინვესტორთა დაღლილობის ნიშნები იკვეთება. საკრედიტო გაყიდვების ხელმძღვანელმა, ზაკ აბლონმა განაცხადა, რომ სადაზღვევო კლიენტების რაოდენობა, რომლებიც 30-წლიან ტრანშში 50 მილიონ დოლარზე მეტი მოცულობის შეკვეთებს ათავსებდნენ, პირველ და მეორე კვარტლებს შორის დაახლოებით განახევრდა. კომპანიის AI ლიდერების საკრედიტო კალათის სპრედი ბოლო 12 თვის განმავლობაში 74 საბაზისო პუნქტიდან თითქმის ორჯერ გაიზარდა.goldmansachs

რა იქნება შემდეგ

JP Morgan JPMorgan Chase & Co. ↘ 0.02%-ის შეფასებით, 2026 წელს ჰაიპერსკეილერების ობლიგაციების ემისია 279 მილიარდ დოლარს მიაღწევს, ხოლო 2027 წელს სავარაუდოა კიდევ 220-300 მილიარდი დოლარის ემისია. Goldman Sachs-ი ელის, რომ ვალის დაფინანსება პიკს მომავალ წელს მიაღწევს, როდესაც, მისი პროგნოზით, ჰაიპერსკეილერების კაპიტალური დანახარჯების 35% ობლიგაციებით დაფინანსდება, რასაც დაემატება 300 მილიარდი დოლარის დამატებითი პროექტების დაფინანსების გარიგებები.jpmorgan+1

"დიდი განსხვავებაა იმას შორის, თუ თეორიულად რამდენი ვალის დამატება შეუძლიათ ჰაიპერსკეილერებს საინვესტიციო რეიტინგის შესანარჩუნებლად და იმას შორის, თუ რამდენის ათვისება შეუძლია ობლიგაციების ბაზარს მარტივად," განაცხადა ლინამმა.goldmansachs