Tekoälyvelka nousee lähes 500 miljardiin dollariin vuonna 2026: Yhdysvaltain valtionlainamarkkina joutuu koville

Tekoälyinvestointien aalto on käynnistänyt yritysten velkaantumispiikin, joka muovaa luottomarkkinoita uudelleen ja painaa Yhdysvaltain valtionlainojen korkokäyrää. Tekoälyyn liittyvää velkaa on laskettu liikkeelle jo lähes 500 miljardin dollarin edestä vuonna 2026 Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.02% Researchin mukaan. Tämä jättää varjoonsa suurten hyperskalaajien koko vuoden 2025 aikana keräämät 108 miljardia dollaria.goldmansachs

Luvut osoittavat kiihtymistä, joka on yllättänyt optimistisimmatkin ennustajat. Goldman Sachsin luottostrategiatutkimuksen johtaja Amanda Lynam sanoi 3. elokuuta julkaistussa podcastissa, että pelkästään hyperskalaattorit ovat laskeneet liikkeelle 194 miljardin dollarin edestä velkaa tänä vuonna. Noin kolmasosa niiden investoinneista katetaan nyt velalla. Hän arvioi hyperskalaattorien suoran velkakirjatarjonnan voivan nousta noin 250 miljardiin dollariin vuoden loppuun mennessä, ja hankerahoitus sekä laajempi tekoälyekosysteemi muodostavat loput lähes 500 miljardin dollarin kokonaissummasta.goldmansachs

Syrjäytysvaikutus

Teknologiayhtiöiden velka-aalto aiheuttaa rakenteellista painetta Yhdysvaltain valtionlainoille. Bank of America ↗ 0.23% -pankin strategin Michael Hartnettin viittaamat tiedot osoittavat, että yrityslainojen tarjonta on kasvanut 61 prosenttia vuodentakaiseen verrattuna. Tekoälyyn ja datakeskuksiin liittyvät liikkeeseenlaskut ovat nousseet noin 12-kertaisiksi vuosien 2015 ja 2024 keskiarvoon nähden ja ovat tänä vuonna jo 269 miljardia dollaria. Tämä on kaksi kertaa enemmän kuin koko vuoden 2025 määrä. Hartnett kirjoitti tuoreimmassa "Flow Show" -raportissaan, että seurauksena on noidankehä: luottoriskimarginaalit laventuvat, pitkän juoksuajan sijoittajat syrjäytyvät ja korkokäyrä jyrkkenee tason noustessa.odaily+1

Yhdysvaltain 30 vuoden valtionlainaa laskettiin viime viikolla liikkeelle 5,126 prosentin tuotolla, joka on korkein taso 25 vuoteen, vaikka osakkeet ylsivät samana päivänä ennätyskorkeuksiin. Nomuran strategisti Charlie McElligott pani merkille, että CTA-trendistrategioilla on nyt lyhyeksi myynnin signaali G10-valtioiden lainoissa, ja nimellinen positiointi on 12. persentiilissä vuodesta 2010 lukien.odaily

Säröjä luottokelpoisuudessa

Yksittäiset liikkeeseenlaskijat alkavat tuntiakseen paineen. S&P Global laski Oraclen ↘ 3.65% luottoluokituksen tasolle BBB- heinäkuussa 2026. Luokitus on vain pykälän roskalainaluokan yläpuolella, sillä yhtiön tilikauden 2026 investoinnit nousivat 55,66 miljardiin dollariin ylittäen sen oman 50 miljardin dollarin tavoitteen. Meta ↘ 1.74% haki joukkovelkakirjamarkkinoilta 30 miljardia dollaria yhdellä liikkeeseenlaskulla loppuvuodesta 2025, mikä oli yhtiön historian suurin. Samaan aikaan sen sekä Alphabetin ↘ 0.47% ja Amazonin Amazon.com, Inc. ↘ 0.08% joukkovelkakirjojen luottoriskimarginaalit ovat laventuneet.cryptobriefing

Goldmanin luottomyyntipöydällä on havaittavissa merkkejä sijoittajaväsymyksestä. Luottomyynnin johtaja Zach Ablon sanoi, että yli 50 miljoonan dollarin tilauksia 30 vuoden erissä tekevien vakuutusyhtiöasiakkaiden määrä väheni noin puolella ensimmäisen ja toisen vuosineljänneksen välillä. Yhtiön seurannassa oleva tekoälyjohtajien luottoriskimarginaalien kori on laventunut 74 korkopisteestä lähes kaksinkertaiseksi viimeisten 12 kuukauden aikana.goldmansachs

Mitä seuraavaksi

JP Morgan JPMorgan Chase & Co. ↘ 0.02% arvioi hyperskalaajien joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskun yltävän 279 miljardiin dollariin vuonna 2026, ja vuodelle 2027 odotetaan 220-300 miljardin dollarin lisäystä. Goldman Sachs odottaa velkarahoituksen saavuttavan huippunsa ensi vuonna, jolloin se ennakoi 35 prosentin hyperskalaajien investoinneista katettavan joukkovelkakirjoilla ja päälle tulevan vielä 300 miljardin dollarin edestä hankerahoitussopimuksia.jpmorgan+1

"On suuri ero sillä, kuinka paljon velkaa hyperskalaattorit voisivat teoreettisesti ottaa säilyttäen silti hyvän luottoluokituksen, ja sillä, kuinka paljon velkamarkkinat pystyvät helposti vastaanottamaan", Lynam sanoi.goldmansachs