Κοντά σε ιστορικά υψηλά ο χαλκός καθώς εντείνεται η πίεση στην προσφορά στο LME

Οι τιμές του χαλκού σημείωσαν ισχυρή άνοδο στις αρχές της εβδομάδας, καθώς η επιδείνωση της πίεσης στη φυσική προσφορά στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου ώθησε το μέταλλο κοντά στα ιστορικά υψηλά του, με τα ασφάλιστρα της τιμής τοις μετρητοίς έναντι των προθεσμιακών συμβολαίων να φτάνουν σε επίπεδα που δεν είχαν παρατηρηθεί από την ιστορική αναταραχή της αγοράς το 2021.

Επιδείνωση του φαινομένου Backwardation

Η διαφορά μεταξύ τιμής τοις μετρητοίς και τριμήνου στο LME διευρύνθηκε έως και τα 543,50 δολάρια ανά τόνο, σύμφωνα με ανάλυση της XTB που δημοσιεύτηκε τη Δευτέρα, ενώ η διαφορά Αυγούστου, Σεπτεμβρίου έφτασε τα 370 δολάρια, το μεγαλύτερο άνοιγμα ενός μηνός από το 2021, σύμφωνα με το Bloomberg. Το έντονο αυτό φαινόμενο backwardation υποδηλώνει ότι οι αγοραστές είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν υψηλά ασφάλιστρα για μέταλλο άμεσης παράδοσης, κάτι που αποτελεί χαρακτηριστικό γνώρισμα φυσικής έλλειψης.xtb+1

Τα αποθέματα στις αποθήκες του LME υποχωρούν για 42 συνεχόμενες συνεδριάσεις, το μεγαλύτερο αρνητικό σερί από το 2014, πέφτοντας σε περίπου 205.000 τόνους. Σχεδόν το ήμισυ αυτών των εναπομεινάντων αποθεμάτων έχει ήδη δεσμευθεί για απόσυρση. Η μείωση αυτή οφείλεται εν μέρει στο γεγονός ότι μεγάλοι εμπορικοί οίκοι, όπως η Mercuria, η Trafigura και η Vitol, αποσύρουν χαλκό από τις εγγεγραμμένες αποθήκες του LME.facebook+1

Οι προσδοκίες για αμερικανικούς δασμούς στρεβλώνουν τις παγκόσμιες ροές

Η πίεση στην αγορά δεν αντανακλά μια παγκόσμια έλλειψη χαλκού, αλλά μια γεωγραφική αναντιστοιχία. Οι προσδοκίες ότι η κυβέρνηση Τραμπ ενδέχεται να επιβάλει πρόσθετους δασμούς στις εισαγωγές επεξεργασμένου χαλκού έχουν δημιουργήσει κίνητρο αμοιβαίας εκμετάλλευσης τιμών (arbitrage), προσελκύοντας μέταλλο στις αμερικανικές αποθήκες του Comex και εξαντλώντας την προσφορά από τις εγκαταστάσεις του LME στην Ασία και την Ευρώπη. Οι τιμές στις ΗΠΑ διαπραγματεύθηκαν κατά διαστήματα περισσότερο από 1.000 δολάρια ανά τόνο πάνω από εκείνες του Λονδίνου, επιβραβεύοντας τους εμπόρους που ανακατευθύνουν φορτία μέσω του Ατλαντικού.xtb+1

Παράλληλα, τα κινεζικά χυτήρια έχουν μειώσει την παραγωγή λόγω της υποβάθμισης της ποιότητας του μεταλλεύματος και της έλλειψης σκραπ που προκλήθηκε από τους αυστηρότερους ελέγχους τιμολογίων στον τομέα της ανακύκλωσης, επιβαρύνοντας περαιτέρω τη διαθέσιμη προσφορά επεξεργασμένου μετάλλου στην Ασία.xtb

Προοπτικές

Ο χαλκός κατέγραψε το ιστορικό υψηλό του πάνω από τα 14.500 δολάρια ανά τόνο στα τέλη Ιανουαρίου, ενώ τα προθεσμιακά συμβόλαια τριμήνου στο LME έχουν ενισχυθεί κατά περίπου 15% φέτος. Καθώς οι κάτοχοι ανοικτών πωλήσεων (short positions) δέχονται συνεχή πίεση να επαναγοράσουν συμβόλαια σε αυξανόμενες τιμές, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι το μέταλλο θα μπορούσε να προσεγγίσει ξανά ή και να ξεπεράσει αυτό το ρεκόρ. Το LME εισήγαγε έκτακτα μέτρα δανεισμού την περασμένη εβδομάδα για να συγκρατήσει την άνοδο, αλλά οι παράγοντες της αγοράς αναφέρουν ότι η πίεση φαίνεται συστημική και δεν καθοδηγείται από κάποια μεμονωμένη δεσπόζουσα θέση. Έως ότου υπάρξει σαφήνεια σχετικά με τους δασμούς από την Ουάσινγκτον, ο ανταγωνισμός για χαλκό άμεσης παράδοσης αναμένεται να παραμείνει οξυμένος.mining+4