Η Σιγκαπούρη ποντάρει στην ΤΝ ενώ το Χονγκ Κονγκ δελεάζει τα κεφάλαια με μηδενικό φόρο

Ο ανταγωνισμός μεταξύ των δύο κορυφαίων χρηματοοικονομικών κέντρων της Ασίας πέρασε σε νέα φάση. Η Σιγκαπούρη βασίζεται στην πρόσβασή της σε προηγμένα εργαλεία τεχνητής νοημοσύνης για να συγκρατήσει τους διαχειριστές επενδύσεων, την ώρα που το Χονγκ Κονγκ εισάγει ευρείες φορολογικές ελαφρύνσεις για τους επαγγελματίες του κλάδου.

Η στρατηγική μηδενικού φόρου του Χονγκ Κονγκ

Το νομοσχέδιο Inland Revenue (Amendment) Bill 2026 του Χονγκ Κονγκ, που δημοσιεύθηκε στην εφημερίδα της κυβερνήσεως τον Ιούνιο, προτείνει τη μείωση του φόρου κερδών και του φόρου μισθωτών υπηρεσιών στο μηδέν για τα επιλέξιμα υπερκέρδη (carried interest) και τις αμοιβές υπεραπόδοσης επιλέξιμων κεφαλαίων, οικογενειακών γραφείων (family offices) και των εργαζομένων τους. Η νομοθεσία διευρύνει το πεδίο εφαρμογής του ευνοϊκού καθεστώτος πέραν των ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων (private equity), καλύπτοντας πλέον hedge funds, πιστωτικά κεφάλαια και κεφάλαια επιχειρηματικών συμμετοχών (venture capital).alvarezandmarsal+1

Στις 12 Αυγούστου, το Γραφείο Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών και Θησαυροφυλακίου διευκρίνισε τα όρια του νέου καθεστώτος, δηλώνοντας ότι «οι αμοιβές που διανέμονται από επιχειρήσεις ιδίων συναλλαγών (proprietary trading) δεν πληρούν τις προϋποθέσεις για τις φορολογικές ελαφρύνσεις που προτείνονται στο νομοσχέδιο Inland Revenue (Amendment) Bill 2026». Αυτός ο αποκλεισμός σημαίνει ότι εταιρείες όπως η Jane Street, η Citadel Securities και η Jump Trading δεν θα επωφεληθούν από τα κίνητρα.ird+3

Το γραφείο εξήγησε ότι, βάσει της νομοθεσίας περί φορολογίας εισοδήματος, ένα κεφάλαιο πρέπει να πληροί την προϋπόθεση ότι τα συμμετέχοντα πρόσωπα δεν ασκούν καθημερινό έλεγχο στη διαχείριση των περιουσιακών στοιχείων, προϋπόθεση την οποία οι δραστηριότητες ιδίων συναλλαγών δεν μπορούν να ικανοποιήσουν.info+1

Το πλεονέκτημα της Σιγκαπούρης στην ΤΝ

Τον Ιούλιο, η Ένωση Εναλλακτικών Επενδύσεων (Alternative Investment Management Association) εξέφρασε ανησυχίες ότι οι φορολογικές αλλαγές ωθούσαν ανώτατα στελέχη hedge funds και private equity να εξετάσουν το ενδεχόμενο μετακόμισης από τη Σιγκαπούρη στο Χονγκ Κονγκ. Το Bloomberg ανέφερε τον ίδιο μήνα ότι η Σιγκαπούρη εξέταζε ως απάντηση τις δικές της φορολογικές περικοπές και ευκολότερους κανόνες εισόδου ταλέντων για τα hedge funds.cryptopolitan+1

Ωστόσο, ο χρηματοπιστωτικός τομέας της Σιγκαπούρης βασίζεται επίσης σε ένα δομικό πλεονέκτημα: την ανεμπόδιστη πρόσβαση σε δυτικά μοντέλα ΤΝ από την OpenAI Microsoft Corporation ↘ 0.30% και την Anthropic, τα οποία παραμένουν μη διαθέσιμα στο Χονγκ Κονγκ λόγω των περιορισμών που επιβάλλουν οι ίδιες οι αμερικανικές εταιρείες τεχνολογίας στην περιοχή. Για τα ποσοτικά αμοιβαία κεφάλαια που βασίζονται σε εξελιγμένους αλγορίθμους, η πρόσβαση αυτή εξελίσσεται σε καθοριστικό παράγοντα. Ο Τζάστιν Ταν της LEK Consulting δήλωσε στους Financial Times Pearson plc ↘ 0.62% ότι το τεχνολογικό χάσμα ώθησε ήδη ποσοτικά κεφάλαια με έδρα το Χονγκ Κονγκ να εξετάζουν τη μεταφορά των δραστηριοτήτων έρευνας και συναλλαγών στη Σιγκαπούρη.cryptopolitan

Το σημείο αυτό υπογραμμίστηκε τον Μάιο, όταν η Citadel ζήτησε από μέλη της ομάδας παγκόσμιων ποσοτικών στρατηγικών με έδρα το Χονγκ Κονγκ να μετεγκατασταθούν στη Σιγκαπούρη ή το Μαϊάμι, ή να αποχωρήσουν από την εταιρεία, σύμφωνα με το Reuters. Παρόλο που η Citadel ανέφερε ότι οι μετακινήσεις εντάσσονταν στο πλαίσιο μιας «παγκόσμιας στρατηγικής συν-εντοπισμού», πηγές με γνώση του θέματος επικαλέστηκαν ως παράγοντες τις ανησυχίες για την ασφάλεια των δεδομένων και την πρόσβαση σε εργαλεία ΤΝ.reuters+1

Ανταγωνισμός σε δύο μέτωπα

Ο Κέρι Γκο, διευθύνων σύμβουλος της Kamet Capital, δήλωσε στους Financial Times ότι η εγκατάσταση δραστηριοτήτων στη Σιγκαπούρη παρέχει στους διεθνείς πελάτες τη βεβαιότητα ότι η πνευματική τους ιδιοκτησία θα παραμείνει ανεξάρτητη τόσο από τους κινεζικούς όσο και από τους αμερικανικούς περιορισμούς. Ο Μπέντζαμιν Χανγκ, πρόεδρος του Συμβουλίου Ανάπτυξης Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών του Χονγκ Κονγκ, αντέτεινε ότι τα δομικά πλεονεκτήματα της πόλης (κράτος δικαίου, βαθιές κεφαλαιαγορές και ελεύθερη κίνηση κεφαλαίων) παραμένουν αλώβητα, χαρακτηρίζοντας τη φορολογία «τακτική κίνηση για την προσέλκυση ανθρώπινου δυναμικού».cryptopolitan

Ο ανταγωνισμός εξελίσσεται πλέον σε παράλληλους δρόμους: το Χονγκ Κονγκ προσφέρει δημοσιονομικά κίνητρα για να προσελκύσει διαχειριστές κεφαλαίων με επταψήφια και οκταψήφια μπόνους απόδοσης, ενώ η Σιγκαπούρη τοποθετείται ως τεχνολογικά ουδέτερος κόμβος, όπου οι εταιρείες μπορούν να αξιοποιήσουν τις πιο πρόσφατες τεχνολογίες ΤΝ και από τις δύο πλευρές του αμερικανοκινεζικού ανταγωνισμού.