MSCI föreslår ny regel: Kan kasta ut Strategy och Metaplanet från globala index

MSCI ↘ 1.06% har inlett en konsultation som kan leda till att Strategy och Metaplanet plockas bort från dess globala aktieindex i november. Detta blåser nytt liv i ett månadslångt arbete med att dra en gräns mellan operativa bolag och investeringsenheter inom indexen.

Ett bredare nät än tidigare

Det nya förslaget, som publicerades denna månad, ersätter en smalare kryptospecifik regel som MSCI skrotade i januari efter motstånd från investerare. Istället för att rikta in sig direkt på innehav av digitala tillgångar tillämpar ramverket en finansiell granskning i två steg för alla branscher. Ett bolag måste först visa att dess operativa tillgångar överstiger 50 % av den totala balansomslutningen. De som misslyckas genomgår ett andra test baserat på fem finansiella nyckeltal: operativ tillgångsintensitet, rörelsekostnader, operativt kassaflöde, orealiserade värdeförändringar på icke-operativa tillgångar samt beroende av finansiering för att öka tillgångar. Att misslyckas på fyra av fem punkter gör att bolaget diskvalificeras.reuters+2

En simulering baserad på data från maj 2026 visade att Strategy, Metaplanet och det brittiska uran-holdingsbolaget Yellow Cake skulle flaggas för uteslutning. Dessa bolag har ett fritt flödesjusterat börsvärde på 23,93 miljarder dollar, 654 miljoner dollar respektive 1,81 miljarder dollar. Ytterligare tre bolag, däribland Ethereum-fokuserade SharpLink, skulle placeras på en offentlig bevakningslista efter att ha misslyckats under endast en utvärderingsperiod.bitcoinfoundation+1

Skyddsmekanismer och tidslinje

MSCI har byggt in buffertar för att skydda indexstabiliteten. Befintliga indexmedlemmar måste misslyckas i granskningen under två på varandra följande årliga utvärderingar innan de utesluts, medan nya kandidater exkluderas efter ett enda misslyckande. Konsultationsperioden pågår fram till den 30 september, och resultaten väntas senast den 16 oktober. Om ändringarna antas träder de i kraft vid indexöversynen i november 2026.finance.yahoo+2

Under detta ramverk skulle Strategys affärsmodell, som går ut på att ta in eget och främmande kapital primärt för att ackumulera Bitcoin snarare än att finansiera sin traditionella mjukvaruverksamhet, leda till uteslutning. Metaplanet, det Tokyo-listade bolaget som har byggt upp världens tredje största företagsägda Bitcoin-reserv huvudsakligen genom nyemissioner, står inför samma logik.coindesk+1

Marknadskonsekvenser

En uteslutning från MSCI-indexen skulle tvinga passiva fonder som följer dessa index att sälja sina innehav i de berörda bolagen. JPMorgan uppskattade att det passiva säljtrycket på enbart Strategy kunde uppgå till 2,8 miljarder dollar under den tidigare, smalare metoden. MSCI har inte lämnat någon ny uppskattning för det bredare förslaget. Konsultationen garanterar inte att några ändringar kommer att antas, och det slutgiltiga resultatet kommer att bero på feedback från marknadsaktörer samt uppdaterade bolagsrapporter.cryptobriefing+2