Yen 158 seviyesine geri döndü: ABD-Japonya müdahalesinin etkisi azalıyor

Washington ve Tokyo'nun 1998'den bu yana yeni desteklemek için gerçekleştirdiği ilk koordineli müdahaleden bir haftadan kısa bir süre sonra, Japon para birimi kazanımlarını geri veriyor. Kurun yeniden 158 seviyesine doğru sürüklenmesi, operasyonun daha derin politika değişiklikleri olmadan kalıcı sonuçlar verip veremeyeceği konusunda şüpheleri artırıyor.

Müdahale ve Azalan Etkisi

31 Temmuz Cuma günü gerçekleştirilen ortak operasyon, yenin dolar karşısında son kırk yılın en düşük seviyesi olan 164'e gerilemesinin ardından geldi. Japonya Maliye Bakanlığı, "aşırı oynaklığı ve düzensiz hareketleri" engellemek için ABD Hazine Bakanlığı ile koordineli bir yen alım operasyonu yürüttüğünü doğruladı. Yen, Pazartesi günü %4.5'e varan bir yükselişle 155 seviyesine ulaşsa da, Perşembe günü itibarıyla kur yeniden 158'e doğru geriledi.aa+4

Goldman Sachs ↗ 0.52% araştırmacıları, "bu müdahalenin, küresel büyüme görünümünde veya iç politika karışımında maddi bir değişiklikle desteklenmediği sürece muhtemelen sadece geçici, ancak önemli bir rahatlama olacağı" konusunda uyardı. Rabobank analistleri, Japon hükümetinin gıda üzerindeki satış vergisi indirimini ve hanehalkı yardımlarını onaylamasının eleştirilere yol açtığını ve müdahalenin güvenilirliğini zayıflatabileceğini belirtti.fxstreet+2

Bessent'ten Fed'e Destek Çağrısı

Hazine Bakanı Scott Bessent, Federal Rezerv'i, Japonya'nın ABD Hazine tahvillerini doğrudan satmadan dolar toplamasına olanak tanıyan Yabancı ve Uluslararası Para Otoriteleri (FIMA) Repo Tesisi'ni genişletmeye çağırdı. Tesisin şu anda karşı taraf başına 60 milyar dolarlık bir sınırı bulunuyor; bu rakam, Japonya'nın geçen Perşembe günü gerçekleştirdiği tek günlük müdahalenin ölçeğine yakın.reuters+2

Bessent, CNBC'ye verdiği demeçte mevcut durumu 1990'ların sonundaki Asya finans krizine benzetti ve "istikrarlı bir yenin sadece ABD için değil, tüm bölge için çok önemli olduğunu" savundu. ABD'nin yenin düşüşünü durdurmak için "ne gerekiyorsa" yapacağını taahhüt etti.thedailybrief.zerodha+1

Yapısal Şüpheler ve G7'nin Yokluğu

Operasyon, ABD'nin müdahale sırasında Avrupa koordinasyonu olmaksızın euro sattığı bildirilmesine rağmen, diğer G7 ekonomilerinin katılımı olmadan gerçekleştirildi. Avrupa Merkez Bankası kamuoyuna açıklama yapmaktan kaçındı ve bu durum, ikili eylemlerin daha geniş kapsamlı çok taraflı çabalarla aynı piyasa ağırlığını taşıyıp taşıyamayacağı konusunda soruları beraberinde getirdi.moderndiplomacy

Temel sorun, Japonya ile ABD arasındaki geniş faiz farkı olmaya devam ediyor. Japonya Merkez Bankası'nın politika faizi %1 iken, Fed'in faizi %3.5-3.75 seviyesinde tutması, yenin zayıflığına neden olan carry trade teşvikini canlı tutuyor. American Enterprise Institute'tan Steven Kamin net konuştu: "Hayır, parasal destek olmadan yenin kazanımları geçici olacaktır".guardian+1

Piyasalar şimdi Cuma günü açıklanacak ABD tarım dışı istihdam raporunu bekliyor. Zayıf verilerin dolar üzerindeki baskıyı hafifleterek yene bir nefes aldırması mümkün; ancak bu, Japonya'nın gücünden ziyade Amerikan ekonomisindeki zayıflıktan kaynaklanan bir durum olacaktır.fxstreet