Yenen närmar sig 160 när vinsterna från interventionen raderas ut

Den japanska yenen drev på tisdagen tillbaka mot nivån 160 per dollar och raderade ut nästan hälften av vinsterna från en sällsynt gemensam valuta-intervention mellan USA och Japan den 31 juli. Detta understryker begränsningarna i officiella åtgärder när de underliggande ekonomiska fundamenten förblir oförändrade.

Vinsterna från interventionen raderas ut

USD/JPY handlades runt 159,20 på tisdagen, enligt Bloomberg, efter att ha fallit så mycket som 0,1 procent till 159,39 under en tunn handelssession som sammanföll med Japans Obon-helg. Paret hade stigit till en tremånadershögsta på 155,20 omedelbart efter att den koordinerade interventionen bekräftades i början av augusti, efter att tidigare ha fallit till en 40-årslägsta nära 163,99.bloomberg+2

Data från centralbanken indikerade att Japan kan ha spenderat så mycket som 36,58 miljarder dollar på att köpa yen under operationen den 31 juli. Det amerikanska finansdepartementet deltog i insatsen, deras första yen-stödjande intervention sedan juni 1998, där finansminister Scott Bessent beskrev det som att administrationen levererar för USA:s betrodda partners.reuters+1

Spekulanter minskade sina netto-bear-positioner i yen med 8,865 miljarder dollar under veckan fram till den 4 augusti, den största veckovisa minskningen på mer än 12 år, enligt amerikanska regulatoriska data. Analytiker förväntar sig dock att korta positioner kommer att byggas upp igen om det fundamentala caset för en svagare yen kvarstår.tekedia

Politiska motsägelser blottas

Interventionen har granskats för sina interna motsägelser. Peterson Institute for International Economics noterade att finansdepartementet sålde euro istället för dollar för att köpa yen, ett uppenbart försök att stödja yenen utan att direkt försvaga dollarn, men argumenterade för att detta inte ändrar det faktum att det fundamentala och uttalade målet med interventionen är en mer konkurrenskraftig dollar.piie

Åtgärden genomfördes utan att informera Europeiska centralbanken i förväg, vilket väckte skarp kritik från euroområdets myndigheter. Berkeley-ekonomen Barry Eichengreen skrev att episoden avslöjade amerikansk rädsla för att utländska centralbankers försäljning av dollardenominerade värdepapper skulle kunna sätta press på en redan ansträngd statsobligationsmarknad, med 30-åriga räntor över 5 procent för första gången sedan finanskrisen.mundoamerica+1

Vad händer härnäst

Det omedelbara fokuset skiftar till onsdagens amerikanska konsumentprisindex, som kan avgöra om räntedifferensen som driver yen-svagheten minskar eller ökar ytterligare. Bank of Japan signalerar en möjlig räntehöjning i september, och marknaderna prisar in mer än 50 procents sannolikhet för en åtstramning.investing+1

Masayuki Nakajima, senior strateg på Mizuho ↗ 3.54%, varnade för att Japans Obon-helg har tunnat ut likviditeten, vilket ökar risken för kraftiga rörelser. Om dollarn skulle bryta markant över den psykologiskt viktiga 160-nivån kan oron för intervention intensifieras ytterligare, sade han.tekedia