Fransk obligationsoro påverkar kampen om att efterträda Lagarde på ECB

Frankrikes statliga upplåningskostnader nådde sin högsta nivå på över två decennier förra veckan. På onsdagen den 21 oktober steg den 10-åriga OAT-räntan över 5 % för första gången sedan 2002, enligt rapporter från CNBC. Landet hanterar våldsamma protester och ett splittrat parlament som kämpar med att få igenom en budget. Försäljningsvågen har nu spridit sig till kapplöpningen om att leda Europeiska centralbanken. Bloomberg rapporterade på söndagen att tävlingen i allt högre grad hänger på vilken kandidat som bäst kan hantera obligationsmarknadens aktörer.bloomberg.com+1

Ränteskillnaden närmar sig krisnivåer

Försäljningen förvärrades på torsdagen. Data från LSEG visade att den 10-åriga räntan steg så högt som 5,142 %, och gapet mot tyska statsobligationer vidgades till 173 punkter, den största skillnaden sedan 2011, enligt Dow Jones Newswires. The Telegraph uppskattade premien till cirka 1,7 procentenheter. Det är nära rekordet på ungefär 1,9 punkter från slutet av 2011, och tidningen varnade för att den franska obligationsmarknaden är "på gränsen till en strukturell kris". Den noterade att den 10-åriga räntan låg under 4 % så sent som i augusti.telegraph.co.uk+1

Premiärminister Sébastien Lecornu siktar på 54 miljarder euro i nedskärningar. Finansminister Roland Lescure sade att regeringen kan använda artikel 49.3 i konstitutionen för att tvinga igenom budgeten utan omröstning. "Vi har inget val", sade han till RTL. Investerare följer även nästa vårs presidentval, där Marine Le Pen för närvarande är favorit.cnbc.com

Vissa analytiker är mindre oroliga. UniCredit-ekonomen Marco Valli menade att de franska ränteskillnaderna "förblir långt ifrån de nivåer som tidigare väckt oro hos Europeiska centralbanken".morningstar.com

ECB under press

ECB möts på torsdagen den 29 oktober och förväntas behålla sin styrränta på 2,5 %. Lagarde har sagt att Frankrike måste lösa sina skuldproblem genom att minska underskottet, så banken förväntas inte använda sitt stödköpsverktyg TPI inom den närmaste tiden, rapporterade Reuters. Holger Schmieding på Berenberg sade till Reuters att om banken skulle agera, skulle det troligen vara för att skydda andra länder från smitta, "inte Frankrike".rmb.reuters.com

Kampen om efterträdare

Klaas Knot från Nederländerna och Pablo Hernández de Cos från Spanien ses som huvudkandidaterna att efterträda Lagarde. I en Bloomberg-enkät valde 12 ekonomer de Cos och nio valde Knot. Lagardes mandatperiod löper ut i oktober 2027, men hon kan utses till ordförande för World Economic Forum så tidigt som i november. Att lämna posten i förtid skulle möjliggöra att en efterträdare väljs innan Frankrikes val.bloomberg.com+1

The Telegraph tvivlar på att ECB kommer att ingripa för att rädda Frankrike. Tidningen noterade att Le Pen, som nu tippas vinna presidentvalet i maj av spelbolagen, har sagt att hon skulle dra tillbaka Frankrikes bidrag till EU-budgeten.telegraph.co.uk