UBS og PVM advarer om at markedet undervurderer oljesjokk

To fremtredende markedsstrateger kom denne uken med separate advarsler om at finansmarkedene ikke forstår alvoret i forsyningskrisen for råolje, ettersom bufferne som en gang holdt prisene nede — alternative skipsruter, strategiske reserver og svak kinesisk etterspørsel — er i ferd med å forsvinne raskt.

Forsvar mot 120 dollar Brent "er i ferd med å ta slutt"

Bhanu Baweja, sjefstrateg i UBS ↘ 3.45% Investment Bank, sa at investorer har blitt selvtilfredse etter at oljeprisene ikke klarte å opprettholde de ekstreme toppene enkelte fryktet da Hormuzstredet først ble forstyrret tidligere i år. Men den roen, advarte han, var bygget på midlertidige faktorer som nå er i ferd med å snu.tradingview+1

Baweja anslo at bare omtrent en tredjedel av normal trafikk gjennom Hormuz — rundt 6 millioner fat per dag av typiske 20,5 millioner — passerer for øyeblikket, noe som betyr at rundt 14 millioner fat per dag mangler fra de normale strømmene. "Det kan legge stort press på oljeprisene," sa han.moneycontrol

Separat advarte analytikere hos PVM Oil Associates, en del av TP ICAP, om at Brent-olje igjen kan teste 120 dollar fatet. PVM-analytiker John Evans kalte utsiktene en "reell" vurdering, og bemerket at Saudi-Arabias øst-vest-rørledning — en kritisk omkjøringsvei for Hormuz — har blitt midlertidig stengt etter Houthi-angrep, mens kamper også har truet skipsfarten gjennom Bab al-Mandab-stredet.worldoil+1

"Utenom å stoppe begge krigene som påvirker oljeprisen og løse det globale raffineriproblemet, lurer vår bransje på hvor en vaksine mot 120 dollar Brent kan finnes," sa Evans.worldoil

Kina returnerer, SPR er lav

Begge analysene pekte på Kinas retur som kjøper som en katalysator for ytterligere prispress. Baweja bemerket at kinesisk tilbakeholdenhet tidligere i år hadde forhindret at lagrene falt til tross for forstyrrelsen i Hormuz — en dynamikk som nå har snudd, med flyselskaper og andre utsatte kjøpere som også er på vei tilbake i markedet.moneycontrol

Den amerikanske strategiske petroleumsreserven (SPR) falt i mellomtiden til omtrent 285 millioner fat per begynnelsen av september, et 44-års lavmål som representerer omtrent 40 % av autorisert kapasitet. Rabobanks senior markedsstrateg Benjamin Picton bemerket at reservene "ligger på sitt laveste nivå siden 1980-tallet da de først ble fylt opp," med bekymring for at lagernivåene kan nærme seg et minimum der den strukturelle integriteten til lagringshulene trues.tradingpedia+2

Raffineribegrensninger øker presset

PVM-analytiker Tamas Varga sa at rørledningsforstyrrelsen sammenfaller med falmende håp om en diplomatisk løsning, etter at planlagte samtaler mellom Gulf-nasjoner og Iran ble utsatt. Raffineribegrensninger — inkludert forstyrrelser i russisk kapasitet og høy utnyttelse i USA og India — strammer inn markedet for ferdige drivstoff, spesielt diesel. Analytikere hos Bernstein AllianceBernstein Holding L.P. ↗ 0.42% har separat spådd at Brent kan nå 120 til 150 dollar fatet gitt at de totale oljestrømmene gjennom viktige transittruter i Midtøsten forblir under 7 millioner fat per dag, sammenlignet med omtrent 20 millioner før konflikten.indexbox+2

Brent-olje steg omtrent 2 % i europeisk handel på tirsdag, med Saudi-Arabias rørledning fortsatt stengt og Houthi-styrkenes territorielle gevinster som holder forsyningsrisikoen forhøyet.morningstar