UBS und PVM warnen: Märkte unterschätzen Ölpreisschock

Zwei prominente Marktstrategen warnten diese Woche unabhängig voneinander, dass die Finanzmärkte das Ausmaß der Rohölversorgungskrise verkennen. Die Puffer, die die Preise bisher im Zaum hielten — alternative Schifffahrtsrouten, strategische Reserven und eine schwache chinesische Nachfrage — schwinden rapide.

Schutz vor 120 Dollar Brent "läuft aus"

Bhanu Baweja, Chefstratege bei UBS ↘ 3.45% Investment Bank, erklärte, die Anleger seien selbstgefällig geworden, nachdem die Ölpreise nicht die extremen Spitzen erreicht hätten, die einige bei den ersten Störungen in der Straße von Hormus Anfang des Jahres befürchtet hatten. Doch diese Ruhe, so warnte er, basiere auf vorübergehenden Faktoren, die sich nun umkehrten.tradingview+1

Baweja schätzte, dass derzeit nur etwa ein Drittel des normalen Verkehrs durch Hormus fließt — rund 6 Millionen Barrel pro Tag von üblichen 20,5 Millionen. Damit fehlen etwa 14 Millionen Barrel pro Tag im normalen Fluss. "Das kann enormen Druck auf die Ölpreise ausüben", sagte er.moneycontrol

Unabhängig davon warnten Analysten von PVM Oil Associates, einem Teil von TP ICAP, dass Brent-Rohöl erneut die 120-Dollar-Marke testen könnte. PVM-Analyst John Evans bezeichnete dies als ein "reales" Szenario und wies darauf hin, dass Saudi-Arabiens Ost-West-Pipeline — eine kritische Umgehung für Hormus — nach Houthi-Angriffen vorübergehend geschlossen wurde, während Kämpfe auch die Schifffahrt durch die Straße von Bab al-Mandab bedrohen.worldoil+1

"Abgesehen davon, beide ölpreisrelevanten Kriege zu beenden und das globale Raffinerieproblem zu lösen, fragt sich unsere Branche, wo ein Gegenmittel gegen 120 Dollar Brent zu finden ist", sagte Evans.worldoil

China kehrt zurück, SPR-Reserven sinken

Beide Analysen identifizierten Chinas Rückkehr als Käufer als Katalysator für weiteren Preisdruck. Baweja merkte an, dass die chinesische Zurückhaltung zu Jahresbeginn trotz der Störungen in Hormus einen Lagerabbau verhindert hatte — eine Dynamik, die sich nun umgekehrt hat, da auch Fluggesellschaften und andere zurückgestellte Käufer wieder in den Markt eintreten.moneycontrol

Die strategische Erdölreserve der USA (SPR) sank bis Anfang September auf etwa 285 Millionen Barrel, ein 44-Jahres-Tief, das etwa 40 % der genehmigten Kapazität entspricht. Benjamin Picton, Senior Market Strategist bei der Rabobank, merkte an, dass die Reserven "auf dem niedrigsten Stand seit den 1980er Jahren, als sie erstmals befüllt wurden", liegen. Es bestehe die Sorge, dass die Lagerbestände ein Minimum erreichen könnten, bei dem die strukturelle Integrität der Lagerkavernen gefährdet ist.tradingpedia+2

Raffinerieengpässe erhöhen den Druck

PVM-Analyst Tamas Varga sagte, die Unterbrechung der Pipeline falle mit schwindenden Hoffnungen auf eine diplomatische Lösung zusammen, nachdem geplante Gespräche zwischen den Golfstaaten und dem Iran verschoben wurden. Raffinerieengpässe — einschließlich Störungen der russischen Kapazitäten und einer hohen Auslastung in den USA und Indien — verknappen den Markt für Fertigkraftstoffe, insbesondere Diesel. Analysten von Bernstein AllianceBernstein Holding L.P. ↗ 0.42% prognostizierten separat, dass Brent 120 bis 150 Dollar pro Barrel erreichen könnte, da die gesamten Ölflüsse durch wichtige Transitrouten im Nahen Osten weiterhin unter 7 Millionen Barrel pro Tag liegen, verglichen mit etwa 20 Millionen vor dem Konflikt.indexbox+2

Brent-Rohöl stieg am Dienstag im europäischen Handel um etwa 2 %, da die saudische Pipeline weiterhin geschlossen bleibt und die territorialen Gewinne der Houthis die Versorgungsrisiken hoch halten.morningstar