Tyske statsobligasjoner til ny topp fra 2011 etter oljehopp

Tyske statsobligasjonsrenter holdt seg fredag nær nivåer som ikke er sett siden 2011, ettersom råoljens hopp over 100 dollar fatet denne uken har gjenopplivet frykten for vedvarende inflasjon i hele eurosonen. Dette legger press på rentemarkedet og øker kapitalkostnadene for bedrifter i hele blokken.

Oljesjokk merkes i obligasjonsmarkedet

Renten på Tysklands referanseobligasjon med ti års løpetid lå på 3,18 prosent fredag, en liten nedgang fra dagshøydepunktet på 3,22 prosent tidligere i uken, som var det høyeste nivået siden midten av 2011 ifølge data fra Investing.com. Den toårige obligasjonsrenten, som er følsom for forventninger til pengepolitikken, holdt seg også på et høyt nivå etter å ha steget kraftig de siste dagene.economictimes+1

Utløsende årsak er klar: Brent-oljen passerte 100 dollar fatet onsdag for første gang siden mai, og stengte på 100,69 dollar ifølge Associated Press. The New York Times ↗ 2.62% meldte at milepælen ble utløst av den eskalerende konflikten mellom USA og Iran, som har forstyrret skipsfarten gjennom både Persiagulfen og Rødehavet. Fredag falt Brent noe tilbake til rundt 97,67 dollar, men holdt seg likevel nær tresifrede tall.tradingeconomics+2

CNBC meldte at Brent hadde brutt 100-dollargrensen, og analytikere advarte om ytterligere oppgang dersom de regionale fiendtlighetene tiltar. RBC Capital Markets uttalte at en "full regional krig" kan presse oljen mot 150 dollar fatet.nytimes+1

Inflasjonsfrykt og ESB-politikk

Oljesjokket gjør situasjonen mer krevende for Den europeiske sentralbanken. Inflasjonen i eurosonen hadde falt til 2,8 prosent i juni fra 3,2 prosent i mai ifølge Reuters, noe som fikk ESB til å holde renten uendret på møtet 23. juli. Likevel hadde ESB-ansatte anslått at energiinflasjonen ville nå en topp på 12,5 prosent i tredje kvartal 2026, og ukens oljehopp truer med å bekrefte det scenarioet.ecb.europa+1

The Wall Street Journal News Corp ↗ 1.24% meldte at europeiske obligasjonsrenter har steget jevnt og trutt i takt med at markedet priser inn muligheten for ytterligere innstramminger fra ESB, der det nå ventes nesten to kutt på et kvart prosentpoeng innen desember. CNBC påpekte at nedsalget reflekterte en dynamikk der kortere renter steg raskere enn lengre løpetider.cnbc+1

Økte renteforskjeller i Sør-Europa

Italienske 10-årige renter lå på 4,02 prosent fredag, noe som holdt renteforskjellen mot tyske obligasjoner på rundt 84 basispunkter ettersom investorene fortsatte å kreve en risikopremie for søreuropeisk gjeld. Den italienske renten har steget fra 3,88 prosent så sent som 14. juli, noe som viser den bredere prisingen utløst av uroen rundt energiinflasjon.tradingeconomics+1

Ettersom bedriftenes lånekostnader stiger i takt med at energiutgiftene presser marginene, advarer MUFG Research om at den samlede inflasjonen neppe vil falle under 2,8 prosent på årsbasis i år, selv om det underliggende presset utenom energi forblir dempet.mufgresearch