Výnosy německých dluhopisů jsou na maximech z roku 2011, ropa překonala 100 dolarů

Výnosy německých vládních dluhopisů se v pátek držely poblíž hodnot neviděných od roku 2011, jelikož prudký nárůst cen ropy nad 100 dolarů za barel tento týden oživil obavy z přetrvávající inflace v celé eurozóně, což vytváří tlak na dluhopisové trhy a zvyšuje kapitálové náklady pro firmy v celém bloku.

Ropný šok se šíří dluhopisovými trhy

Výnos referenčních německých desetiletých dluhopisů se v pátek pohyboval na 3.18%, čímž mírně klesl z denního maxima 3.22% dosaženého dříve během týdne, což je nejvyšší úroveň od poloviny roku 2011 podle údajů Investing.com. Výnos dvouletých dluhopisů, který je citlivý na očekávání v oblasti měnové politiky, rovněž zůstal zvýšený po prudkém nárůstu v uplynulých seancích.economictimes+1

Katalyzátor byl jasný: ropa Brent překonala ve středu 100 dolarů za barel poprvé od května a uzavřela na 100.69 dolarech podle agentury Associated Press. Deník The New York Times ↗ 1.73% uvedl, že tento mezník byl způsoben eskalujícím konfliktem mezi USA a Íránem, který narušil lodní dopravu v Perském zálivu i Rudém moři. V pátek Brent mírně ustoupil na zhruba 97.67 dolaru, ale zůstává blízko trojciferných hodnot.tradingeconomics+2

Televize CNBC uvedla, že Brent prolomil hranici 100 dolarů a analytici varovali před dalším růstem, pokud se regionální nepřátelství vystupňuje. Společnost RBC Capital Markets uvedla, že „plnohodnotná regionální válka“ by mohla posunout ropu k 150 dolarům za barel.nytimes+1

Obavy z inflace a politika ECB

Ropný šok komplikuje situaci Evropské centrální banky. Inflace v eurozóně klesla v červnu na 2.8% z květnových 3.2%, jak uvedla agentura Reuters, což vedlo ECB k tomu, že na svém zasedání 23. července ponechala sazby beze změny. Pracovníci Eurosystému však dříve předpovídali, že energetická inflace dosáhne vrcholu 12.5% ve třetím čtvrtletí roku 2026, a tento týdenní nárůst ropy hrozí tím, že tento scénář potvrdí.ecb.europa+1

Deník The Wall Street Journal News Corp ↗ 0.38% uvedl, že výnosy evropských dluhopisů stabilně rostou, protože trhy do cen promítají možnost dalšího zpřísňování ze strany ECB, přičemž do prosince se nyní očekávají téměř dvě zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu. CNBC poznamenala, že výprodej odráží dynamiku zplošťování výnosové křivky, kdy výnosy krátkodobých dluhopisů rostou rychleji spolu s těmi dlouhodobými.cnbc+1

Rozpětí dluhopisů v jižní Evropě se rozšiřuje

Italské desetileté výnosy se v pátek pohybovaly na 4.02%, přičemž rozpětí vůči německým dluhopisům zůstalo blízko 84 bazických bodů, protože investoři nadále požadují rizikovou přirážku za dluh jihoevropských zemí. Italský výnos vzrostl z 3.88%, kde se nacházel ještě 14. července, což odráží širší přecenění vyvolané obavami z inflace poháněné energiemi.tradingeconomics+1

Vzhledem k tomu, že náklady na úvěry pro podniky rostou současně a výdaje za energie stlačují marže, varovala společnost MUFG Research, že celková inflace pravděpodobně v letošním roce klesne pod 2.8% v anuitním vyjádření jen obtížně, a to i přesto, že základní tlaky mimo energetiku zůstávají pod kontrolou.mufgresearch